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안근모의 대시보드
중앙은행의 낮과 밤
2016-08-30 07:11
버블을 멈출 수 없는 이유
투캅스(two cops)
2016-08-27 07:19
그러므로 금융시장 참가자들도 어떠한 '유력한 방향'에 베팅하는 것은 금물이다. 예를 들어 두 차례 금리인상 베팅이 강하면 강할 수록 금융환경이 긴축돼 시나리오가 무산된다. 반대로, 연준을 허당으로 무...
명목(nominal) vs 실질(real)②
2016-08-26 06:02
작년 말 한 차례의 금리인상(+0.25%p)에도 불구하고 미국의 실질 정책금리 수준은 원지수 인플레이션을 적용할 경우 오히려 인하되어 있으며, 근원지수를 기준으로 보더라도 전혀 인상되지 않은 상태이다. 그리고 이...
"3분의1"의 확률을 남겨 놓은 이유
2016-08-25 06:03
따라서 중앙은행이 내릴 수 있는 '정책금리의 경제적 하한(economic lower bound)'은 동태적이다. 시간이 지날 수록 이 하한은 차츰 높아지게 된다. 지금은 정책금리가 이 하한에 비해 여유 있게 높은 수준에...
수익률곡선(장단기 금리차)의 수수께끼
2016-08-24 06:13
1994년 '채권시장 대학살'과 2013년 '테이퍼 발작' 사례에서 보았듯이 연준은 자신들의 긴축정책이 시장에 파급되는 것에 대해 스스로 먼저 놀라 자빠지고 만다. 그 결과 장기 수익률에 내재된 텀 프...
중국의 내부 평가절하(internal rebalancing)
2016-08-23 06:12
그런 측면에서 중국판 '경쟁력 제고 운동'은 지난 1996년 가을의 한국과 마찬가지로 대외 통화가치를 큰 폭으로 절하할 수 없다는 현실적 선택 내지는 정책 의지를 피력한 것으로도 볼 수 있다. 즉, 중국판 ...
`스태그플레이션(stagflation)` 요법
2016-08-20 05:48
앨런 "마에스트로" 그린스펀 전 미국 연방준비제도 의장이 다시 한 번 경고를 했다. 그린스펀은 "나는 지금과 같은 수준의 금리를 아주 오래 더 유지할 수는 없다고 본다. 금리는 올라가기 시작해야 하며, 실제로 올...
연준은 완화적인가 매파적인가?
2016-08-19 06:34
만약 FOMC가 9월 회의에서 금리를 인상하면서 동시에 점도표를 눈에 띄게 인하하는 경우 시장은 어떻게 반응할까? 이는 긴축적인 것으로 받아들여질까, 완화적인 것으로 해석될까. 이러한 연준 금리전략을 기존의 이...
`유일한 대응수단`의 위험성
2016-08-18 06:56
중앙은행들의 노력으로 현재 미 국채 10년물 수익률에 적용된 텀 프리미엄은 약 -60bp 가량으로 인하되었다. 테이퍼 개시가 결정된 직후였던 지난 2013년말의 약 170bp에 비해 무려 230bp나 낮춰진 것이다. 최근 10년...
`완화적 동결(dovish holdoff)`의 위험성
2016-08-17 06:22
달러-엔 100엔선이 무너진 것은 전날 존 윌리엄스 미국 샌프란시스코 연방준비은행 총재의 '인플레이션 목표 상향' 주장에 따른 것이다. 연준의 핵심 인사가 물가목표를 올리자고 공개주장을 펼칠 정도라면 ...
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美 1월 고용 220만명이나 증가?
독일의 '빚 브레이크'가 풀리면
잠잠한 해고, 대폭 줄어든 채용 …안근모의 대시보드(25.2.7)
매파적인 비둘기 인하
"금리 억압 말라" 미국의 경고
제조업 역전과 달러의 퇴조 징후 …안근모의 대시보드(25.2.6)
일본의 리플레이션(reflation)
"트럼프 타깃은 10년물 금리"
관세 前 사재기 효과의 반납(?) …안근모의 대시보드(25.2.5)
트럼프의 착각
메타 플랫폼의 흥망성쇠
가속도 붙은 美 제조업 회복세 …안근모의 대시보드(25.2.4)
베센트의 '두 가지' 레버리지
"허풍으로 보이지 않으려면"
트럼프 관세·추방 직전의 美 임금 …안근모의 대시보드(25.2.3)