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UPDATED : 2020-09-28 (월)

[Fed Watch]여전히 모호한 포워드가이던스…점도표로 보완

글로벌모니터 김성진 기자 2020-09-17 07:09

미국 연방준비제도(연준)가 '점도표'를 통해 2023년 말까지는 '제로금리'를 유지하겠다는 신호를 강하게 발산했다. 포워드가이던스는 지난달 수정된 '장기 성명'을 반영해 강화되었으나 "강력한 약속"이라는 제롬 파월 의장의 말과 달리 여전히 애매모호한 구석이 많았다.연준은 필요할 경우 통화완화 강도를 높일 가능성도 열어두었으나 원론적인 선에서 머물렀다. 미 국채 장기물 수익률은 이에 대해 장중 상승 반전하는 것으로 실망감을 표출했다.파월 의장은 아울러 재정정책의 추가 지원이 필요하다는 입장을 재차 밝혔다. 미 대선을 앞두고 여야의 대립으로 추가 부양책 통과가 불투명한 상황에서 파월 의장은 재정정책이 더 도와주지 않는
"완전고용과 2% 인플레까지 제로금리" …FOMC 성명서 전문 및 변화

글로벌모니터 안근모 기자 2020-09-17 04:16

미국 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)가 연방기금금리 목표를 0.0~0.25%로 동결했다.FOMC는 성명서에서 "노동시장 환경이 완전고용에 부합하는 수준에 도달하고, 인플레이션이 2%로 상승해 그 2%를 한동안 온건하게 넘어설 궤도에 올라설 때까지 제로금리를 유지하는 게 적절할 것"이라고 포워드 가이던스를 변경했다. 성명서는 또 "국채와 기관 모기지 담보부 증권 보유 규모를 최소한 현행 속도대로 늘려나갈 것"이라면서, 그 목표로 "완화적인 금융환경을 강화하는데 도움"을 주는 것을 추가했다. FOMC는 아울러 "만일 위원회의 목표들을 달성하는데 방해가 되는 위험들이 부상할 경우 통화정책의 기조를 조정할 준비가 되어 있
[dot plot]2023년까지 제로금리 유지 '강력 시사'

글로벌모니터 김성진 기자 2020-09-17 04:14

미국 연방준비제도(연준)가 '점도표'(dot plot)를 통해 2023년 말까지 '제로금리'를 이어가겠다는 계획을 강력하게 시사했다. 향후 3년내 금리 인상을 예상하는 목소리는 소수에 불과했다.연준이 16일(현지시간) 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 끝낸 뒤 공개한 경제전망을 보면, 17명의 참가자 전원이 올해 말 정책금리 전망치를 0.125%로 제시했다. 이는 현행 목표범위(0.00~0.25%)의 딱 중간으로, 금리가 계속 동결될 것이라는 의미다.참가자 전원은 2021년 말에도 금리가 0.125%에 머물 것으로 내다봤다. 지난 6월과 마찬가지로 제로금리가 내년까지 지속된다는 데는 단 한명도 이견을 나타내지 않았다. 2022년에는 금리를 인상할 만
[ECB Watch]强유로, 일단 지켜만 보기로…'美눈치'도 노출

글로벌모니터 김성진 기자 2020-09-11 06:51

1)"환율 주시하겠지만…타겟은 아냐"유럽중앙은행(ECB)이 최근 유로화 강세에 대해 당장은 적극적으로 대응하지 않겠다는 의사를 내비쳤다. ECB의 레토릭 구사는 '논의만 했다' 정도의 선에서 온건하게 이뤄졌다. 때마침 불거진 브렉시트 협상 우려로 파운드가 급락(달러 강세)하지 않았다면 유로-달러 환율은 다시 상승 동력을 얻을 뻔했다.10일(현지시간) 열린 ECB의 정례 통화정책회의 주제는 일찌감치 '유로-달러 환율'로 정해져 있었다. 유로-달러 환율이 지난 1일 1.20달러선을 살짝 넘어섰을 때 필립 레인 수석 이코노미스트는 곧장 "유로-달러는 분명히 중요하다(does matter)"며 구두개입성 발언을 내놓은 바 있다. 그때부터 시장에서는
[Fed Watch]명문화된 '파월판 고압경제론'

글로벌모니터 김성진 기자 2020-08-28 06:45

미국 연방준비제도(연준)가 고용시장을 더 강력하게 회복시킴으로써 인플레이션이 2%를 넘어서게 하겠다는 새로운 통화정책 청사진을 명문화했다. 재닛 옐런 전 의장이 약 4년전 아이디어 차원에서 제시한 '고압경제론'이 경제학 학위라고는 없는 제롬 파월 시대에 와서 공식 채택된 것이다. ☞ 관련기사: 재닛 옐런 "인플레 오버슈팅" 공식 선언앞으로 연준 통화정책 실행상의 길잡이가 될 이번 청사진에는 '파월판'(Powell Version)이라는 수식어가 반드시 붙어야 한다. 팬데믹 사태 충격으로 취약계층이 더 큰 고통을 받는 데 대해 "가슴이 미어진다(heart breaking)"라는 표현까지 써가며 슬픔을 토로했던 파월 의장의 '휴머니즘적' 태도가 고
"평균 2% 인플레이션 추구"… 성명서에 새로 등장한 주요 내용

글로벌모니터 안근모 기자 2020-08-28 00:07

다음은 미국 연방준비제도가 27일 발표한 '장기 목표 및 통화정책 전략에 관한 성명서' 주요 변경내용들이다."장기간에 걸쳐서 완전고용과 물가안정에 부합하는 연방기금금리의 수준은 역사적 평균에 비해 떨어져 있다고 위원회는 판단한다. 따라서 연방기금금리는 과거보다 자주 그 실효하한에 의해 제약을 받을 듯하다. 금리가 실효하한에 근접한 것이 일부 원인으로 작용해 고용과 인플레이션에 미치는 하방 위험이 커졌다고 위원회는 판단한다. 위원회는 완전고용과 물가안정 목표를 달성하기 위해 모든 범위의 수단들을 사용할 준비가 되어 있다.""완전수준의 고용은 광범위하고 포용적인 목표다. 그것은 직접적으로 측정 가능하지는 않으며
[Fed Watch]오히려 백스텝…'완화 기조 강화' 연말로 연기?

글로벌모니터 김성진 기자 2020-08-20 07:03

미국 연방준비제도(연준)가 시장 예상대로 조만간 통화완화 기조를 강화하겠다는 신호를 주는 대신 오히려 뒷걸음치는 모습을 연출했다. 제로금리 장기화를 의미하는 포워드 가이던스 등이 발표될 것으로 유력되는 시점이 오는 9월에서 12월 또는 그 뒤로 연기될 가능성이 대두하게 됐다.연준은 통화정책 프레임워크에 대한 재검토를 이어갔지만 진전된 내용을 제시하지 못했다. 포워드 가이던스와 관련해서도 아직 결정을 못 내리고 검토만 하고 있다는 인상을 갖게 했다.연준은 이처럼 통화정책에 대한 비둘기파적인 신호는 주지 않으면서도 경기에 대한 신중한 입장은 유지함으로써 시장 입장에서는 부정적으로 느낄만한 뉘앙스를 배가시켰다.
[Fed Watch]파월 "감염 급증으로 회복 둔화…추가 지원 필요"

글로벌모니터 김성진 기자 2020-07-30 07:16

미국 연방준비제도(연준)가 신종 코로나 위기 극복을 위해 "모든 범위의 수단들"을 사용하겠다는 뜻을 재확인했다. 제롬 파월 연준 의장은 최근 바이러스 감염의 급증으로 경기회복세가 꺾이는 조짐이 나타나고 있다면서 통화정책과 재정정책에서 모두에서 경제에 대한 추가 지원이 필요하다고 주문했다.파월 의장은 포워드 가이던스를 조정할 수 있다고 밝혔으나 구체적인 방법은 제시하지 않았다. 지난 6월 FOMC 의사록에서는 인플레이션 오버슈팅과 연계되는 포워드 가이던스의 채택이 시사된 바 있다. 파월 의장은 지난달 FOMC 기자회견에서 사용해 이목을 끌었던 "금리 인상을 생각하는 것조차 생각하지 않고 있다"는 표현을 되풀이했다. 아
"경제 경로, 바이러스에 좌우" …FOMC 성명서 전문 및 변화

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-30 03:26

미국 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)가 29일 연방기금금리 목표 범위를 0~0.25%로 동결했다. 이번 결정은 만장일치로 이뤄졌다. FOMC 성명서의 내용은 지난달에 비해 별로 달라진 게 없었다. 성명서에서 FOMC는 "경제활동 및 고용은 급격한 감소 이후 최근 수개월동안 다소 반등했으나, 연초의 수준은 훨씬 밑도는 상태로 남아 있다"고 평가하고 "경제의 경로는 바이러스의 방향에 상당히 좌우될 것이다"라고 밝혔다. 한편, 연준 이사회는 별도 회의에서 해외 통화당국들에 대한 달러화 레포 및 스왑라인 제공을 내년 3월31일까지 연장하기로 결정했다.다음은 2020년 7월29일 FOMC 성명서 전문 및 지난 6월10일 성명서와 달라진 표
[ECB Watch]'伊국채는 일단 계속 사라'…라가르드의 신호

글로벌모니터 김성진 기자 2020-07-17 06:40

1)라가르드, '캐피털키 준수 급하지 않다' 시사크리스틴 라가드르 유럽중앙은행(ECB) 총재가 16일(현지시간) 정례 통화정책회의를 마치고 기자회견에 임하던 도중 이탈리아 국채 10년물 수익률이 1.175%까지 하락, 지난 3월 11일 이후 최저치를 경신했다. 라가르드 총재의 발언에서 신종 코로나바이러스 사태 타격을 크게 받은 나라들(대표적인 곳이 이탈리아)을 계속 따로 챙기겠다는 의도가 전달됐기 때문이다.해당 발언은 팬데믹 긴급 매입 프로그램(PEPP, '팬데믹 QE')이 국채 매입시 회원국별로 물량을 배분하는 기준 역할을 하는 자본납입비율(캐피털키, Capital Key)과 괴리돼 있는데, 이를 얼마나 빨리 바로잡을 것인지 묻는 질문에 답하

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