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UPDATED : 2021-04-12 (월)

[Weekly]"변곡점"

글로벌모니터 안근모 기자 2021-04-12 06:12

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장은 미국 경제가 "변곡점"에 도달했다고 '씩스티 미니츠(60 Minutes)' 인터뷰에서 말했다. 훨씬 더 강력해진 경제 및 고용 회복세가 지표에 나타나기 시작할 거란 얘기다. 지난 3월 고용지표가 그 출발을 알린 바 있다. 그런데 이번 주 금융시장은 또 하나의 '변곡점'을 맞이하게 되었다. 미국의 인플레이션 지표가 본격적으로 솟아 오르기 시작하는 것을 보게 될 예정이다. 관건은 '지속성' 여부이다. 시간이 지나봐야만 어느 쪽인 지가 판가름 날 것이다. 그래서 당분간은 승자가 나타나기 어려운 치열한 논쟁의 구간이다. 아래 위쪽이 막힌 미국 중장기 금리와 달러의 향방을 두고도 팽팽한 줄다리기가 계속될
[Weekly]미국과 중국의 인플레이션 수출

글로벌모니터 안근모 기자 2021-04-05 06:16

달러와 금리의 압박으로 미국이 아닌 나라들은 좀 더 불편한 금융환경을 맞게 되었다. 이미 인플레이션이 뛰고 있는 이머징마켓에는 더욱 긴장되는 국면이다.세계의 돈 공장 미국에서 긴축 전망이 다시 빠르게 높여지고 있다. 이는 세계의 상품 공장 중국에서의 생산자 물가 급상승과 더불어 전세계, 특히 이머징에 강한 인플레이션 압력을 수출하는 중이다. 연준은 그렇지 않다는 식으로 말하지만, 시장이 그렇다고 한다면 적어도 분위기는 그렇게 되기 마련이다. 지속적인 인플레이션 상승과 조기 금리인상 우려는 적어도 앞으로 수개월간 적어도 미국 바깥에서는 피할 수 없는 역풍이다. 이번 주 글로벌 금융시장은 제롬 파월 미국 연방준비제
[Weekly]'폭탄 세일' 이후

글로벌모니터 안근모 기자 2021-03-29 06:09

전설적 투자자 줄리언 로버트슨을 매료시켰던 현대증권 출신 빌 황(황성국)의 스토리로 월스트리트가 한 주를 시작하게 되었다. 지난 금요일(26일) 200억달러가 넘는 폭탄 매물을 둘러싸고 호사가들의 입맛을 자극할 만한 뒷말들이 무성하지만, 당장 시장 참여자들 입장에서는 'fire sale'이 얼마나 더 남았느냐가 가장 큰 관심사다. 또한 주목할 것은, 천하의 황성국을 구렁텅이로 밀어 넣은 '재료'다. 황성국이 거대한 레버리지로 베팅했던 중국 대형 IT 주식과 미국 미디어 주식들은 도대체 왜 추락하게 되었던걸까?지난 26일 뉴욕증시 개장 전부터 전개되었던 "유례 없는 대규모의" 블록거래는 마진콜에 걸린 아르케고스 캐피털매니지먼트(Ar
[Weekly]하필이면…

글로벌모니터 안근모 기자 2021-03-22 06:13

이번 금리 상승 사이클이 새로운 국면에 진입한 것은 지난달 25일이었다. 그날 5년물과 7년물 같은 중기 영역의 국채 수익률이 유별나게 많이 솟아 오르면서 '조기 금리인상' 이슈가 국채시장에 본격 부상했음을 알렸다. 하필이면 약 한 달 전 바로 그날, 7년 만기 미국 국채 620억달러 입찰이 있었다. 역대 최대 규모로 실시된 그 입찰은 역대 최악의 수요를 기록했다. 프라이머리 딜러(PD)들에게 무려 40%에 달하는 물량이 떠넘겨졌다. '조기 금리인상' 테마로 강한 상승압력을 받기 시작하던 중기물 수익률은 입찰 결과 발표 직후 오름폭이 20bp 이상으로 커졌다.그날 시장을 각성시킨 것은 단지 '조기 금리인상'이라는 새로운 테마만이 아니었
[Weekly]점도표 금리 인상?

글로벌모니터 안근모 기자 2021-03-15 06:16

이번 주 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 설령 "2023년말까지 제로금리" 점도표를 고수하더라도, 그것은 어디까지나 금리정책 전망의 기본 틀이 바뀌었기 때문임을 주지할 필요가 있다. 팬데믹 이전에만 해도 연방준비제도는 통화정책의 파급시차를 고려해 '선제적인(preemptive)' 대응전략을 선호했다. 아직 실현되지는 않았지만, 제반 데이터를 통해 미래를 예측한 뒤 그 전망에 부합하는 정책기조를 미리 경제에 제공하는 방식이다. 하지만 이 전략은 팬데믹 이후 폐기되었다. 새로운 전략은 '확인 후 대응(behind the curve)'이다. 경제환경의 변화가 지표로 실현되는 것을 눈으로 직접 확인한 뒤에 정책기조에 변화를 주겠다는 '뒷북
[Weekly]FOMC 앞두고 '승부'

글로벌모니터 안근모 기자 2021-03-08 05:59

이번 주에는 미국 국채시장에 관해 왈가왈부할 연방준비제도 인사들이 아무도 없다. 다음 주 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 침묵기간에 들어갔다. 이 침묵 속에서 국채시장의 황소와 곰이 재차 대결을 펼칠 예정이다. 창과 방패의 싸움이다. 승부를 예측하기 어렵다. 지난 주 제롬 파월 연준 의장의 메시지는 국채 수익률을 '안정'시키는데 일절 도움이 되지 못했다. 이어서 나온 2월 미국 고용지표는 서프라이즈였다. 주말 사이에는 1조9000억달러짜리 재정 부양책이 상원을 통과했다는 뉴스가 전해졌다. 당초에는 1조달러까지 규모가 쪼그라들 수 있다고 봤는데, 원안 대로 시행 규모를 지켜냈다. 바이든 정부가 앞으로도 대규모 재정사업
美고용회복 다시 '청신호'…여가 및 숙박업 큰폭 반등

글로벌모니터 양재상 기자 2021-03-06 07:54

지난달 미국의 고용이 시장의 예상보다 큰 폭 증가했다. 전월 기록도 대폭 상향 수정됐다. 경제활동참가율이 변화를 보이지 않은 가운데 실업률이 소폭 하락해 경기 회복세와 관련한 긍정적인 신호를 전달했다.지난해 12월부터 2개월 연속 크게 타격을 받았던 여가 숙박업의 취업자 수가 두드러진 회복세를 나타냈다. 이에 민간고용이 미미했던 가운데 정부가 고용을 주도했던 전월(1월)과는 반대로 민간 취업자 수의 증가폭이 시장의 예상을 크게 웃돌았다.다만 코로나19 팬데믹의 영향이 본격화하기 전이었던 지난해 2월에 비하면, 노동시장의 완전회복은 아직 요원한 상태다. 2월 미국의 비농업 취업자 수는 지난해 2월보다 950만명 가량 적은
[Weekly]결국 개입할 것인가?

글로벌모니터 안근모 기자 2021-03-01 06:40

연준이 "괜찮다"고 하는 동안에는 금리는 계속해서 강한 상승 압력을 받을 것이다. 그리고 거의 모든 시장이 "못 살겠다"고 할 때까지 연준은 계속해서 "괜찮다"고 할 것이다. 따라서 거의 모든 시장이 "못 살겠다"고 할 때까지 금리는 계속해서 강한 상승 압력을 받을 것이다. 1조9000억달러짜리 추가 재정부양 계획은 따라서 금융시장의 발작을 확고하게 '예정'해 놓고 있다. 이번 주에 다시 등판하는 파월 의장은 이 연결고리를 끊을 만한 새로운 레토릭을 구사할 것인가?어쩌면 이번 주 국채시장의 구원투수 역할은 뜻밖에도 사우디아라비아가 맡게 될 지도 모른다. 원유시장 과잉부양 비난을 받기 시작한 OPEC+가 감산 테이퍼를 통해 유가를
[Weekly]뒷북 전략 고수?

글로벌모니터 안근모 기자 2021-02-22 06:29

미국 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)의 당연직 부의장이자, 연준 공개시장 운영을 책임지는 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재가 지난 19일 시장 금리 급등세에 대해 녹색등을 켜주었다. "더 커진 경기 낙관론을 반영해 향후 실질 금리가 더 상승할 징조를 보고 있다"며 "따라서 이는 내게 우려할 사안이 아니다"라고 말했다. 금리 급등세에 대해 연준 고위 인사들은 지금까지 입을 모아 "문제가 없다"는 입장을 밝혔다. 왜냐하면 지금까지 문제가 없었기 때문이다.그렇다면 과연 제롬 파월 연준 의장 역시 이번 주 의회보고에서 "문제가 없다"고 말할 지를 확인하는 게 이번 주 일정에서 가장 중요한 작업일 것이다.지난 19일
[Weekly] 인내(忍耐)

글로벌모니터 안근모 기자 2021-02-15 06:25

"다른 사람들이 탐욕스러울 때 우리는 두려워하려고 노력한다"고 워런 버핏이 말한 바 있다(1986년). 그러나 조지 소로스는 "추세는 당신의 친구"라고 설파했다(1995년). 소로스는 또한 "거품이 형성되는 걸 보게 되면 나는 달려들어 매수한다. 불에다 기름을 붓는다. 그건 비이성적이지 않다"고 말했다(2009년).소로스는 다만 "추세 추종자들은 오로지 변곡점에서만 다친다. 추세가 바뀌는 바로 그 곳에서 말이다"라고 말했다(1995년).그리고 버핏은 "(공포와 탐욕이라고 하는) 이 전염병의 타이밍은 예측하는 게 불가능하다. 그로 인한 시장의 이탈이 얼마나 크고 오래갈 것인지 역시 똑같이 예측 불가다"라고 말했다(1986년).그래서 대부분의

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