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원유시장과 그들의 상상력

글로벌모니터 안근모 기자 2020-04-03 07:41

도널드 트럼프 미국 대통령과 블라디미르 푸틴 러시아 대통령, 그리고 무함마드 빈 살만 사우디아라비아 왕세자는 원유시장 안정을 위한 노력이라면 궁극적으로는 무엇이든 할 수 있을 것이다. 사람의 일인데 못 할 것이 뭐가 있겠는가. 그러나 이 세 명의 절대 권력자들에게는 엄두를 낼 수조차 없는 일이 하나 있다. 신종 코로나바이러스로 인한 원유시장 수요 파괴가 얼마나 강하게 언제까지 이어질 것인지를 예상하는 일이다.2일 트럼프 대통령의 'SNS 개입' 덕분에 국제유가가 20% 넘게 급등했다. 그러나 트럼프도 원유시장 참가자들도, 우리 모두는 여전히 걸음마 중이다. 상상도 할 수 없는 일을 오로지 경험을 통해서만 조금씩 깨달아 가
무엇을 못 할 수 있을까?

글로벌모니터 안근모 기자 2020-04-02 06:55

지난 12일, 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 "우리가 스프레드를 줄이기 위해 여기에 있는 것은 아니다"라고 말했다. 이 발언 직후 이탈리아 국채 10년물 수익률은 사상 최대폭으로 솟구쳐 올라갔다. 이날 ECB는 민간자산으로의 양적완화 확대를 결정했으나, 유럽증시는 사상 최악의 폭락사태를 빚었다. 다음날 라가르드 총재는 동료 정책위원들에게 자신의 발언을 사과한 것으로 알려졌다(FT 보도). 이후 ECB는 양적완화 규모를 대대적으로 추가 확대했고, 이어서는 국채 매입 제한을 풀어버렸다. 거의 '무엇이든 하겠다' 모드로 돌입했다. 이 보다 한 달 앞선 지난 2월11일, 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장은 "그건 연준이 할 일
유가는 충분히 무너졌을까?

글로벌모니터 안근모 기자 2020-04-01 07:01

지난 2월14일 사우디아라비아와 쿠웨이트가 그동안 갈등을 빚어 왔던 이른바 '중립지역'에서의 원유생산을 재개하기로 했다고 발표했다. 내륙의 와프라 지역의 운영을 당장 16일부터 개시하고, 해양의 카프지 지역 생산은 월말에 시작할 예정이라는 것이다. 양국이 공유하고 있는 두 유전은 5년 이상 생산을 중단하고 있었다. 이 지역은 일평균 약 50만배럴의 원유를 생산할 수 있다. 올 연말쯤 되면 두 지역이 완전가동에 도달할 수 있다고 당시 양측은 밝혔다. 이 발표는 추가 감산 여부를 논의할 이른바 OPEC+ 총회를 한 달 도 채 남겨두지 않은 상태에서 나온 것이었다.미국 컬럼비아대 'Center on Global Energy Policy' 연구학자이자 Kayrr
이머징의 극약처방

글로벌모니터 안근모 기자 2020-03-31 06:56

중국 후베이성 우한에서 시작된 신종 코로나바이러스가 한국과 이탈리아 유럽 미국을 거쳐 이머징마켓으로 향하고 있다. 천문학적인 국가재정을 탕진하는 이 바이러스를 이머징마켓은 감당해낼 수 있을까? 이머징마켓은 과연 선진국들처럼 천문학적인 화폐발행을 통해 이 엄청난 정치·사회적 시한폭탄의 뇌관을 해체할 수 있을까?씨티그룹은 지난 25일자 보고서에서 이머징마켓 여러 곳에서 자본통제를 실시할 가능성이 높아지고 있다고 분석했다.30일자 파이낸셜타임스(FT)에 따르면, 브라질 중앙은행의 호베르투 캄푸스 네투 총재가 지난 27일 "무엇이든 하겠다" 대열에 끼어 들었다. 1조2000억헤알(2330억달러) 규모의 재정 및 통화 부양 패키
마이너스(-) 유가

글로벌모니터 안근모 기자 2020-03-28 07:38

역사는 때로는 그냥 반복된다. 운율(rhyme), 대구(對句)같은 거추장스러운 가식도 없이.미국 와이오밍 아스팔트 사우어(Wyoming Asphalt Sour) 원유가 배럴당 '마이너스(-)' 19센트에 거래됐다. 이번 유가폭락 파동에서 처음으로 '마이너스 유가' 테이프를 끊었다. 블룸버그가 트레이딩 하우스 머큐리아 에너지 그룹(Mercuria Energy Group)을 인용해 전한 소식이다.이 원유를 생산한 기업은 그 원유를 사가는 기업에게 돈을 지불해야 한다는 게 '마이너스 유가'의 뜻이다. 원유가 산업 폐기물과 동격이 되었다. 하지만 이 마이너스 유가는 마이너스 금리와 마찬가지로 경제적으로는 말이 된다.신종 코로나바이러스로 전세계가 차례로 봉쇄되는 가
워너비(wannabe) QE

글로벌모니터 안근모 기자 2020-03-27 07:15

지난 2012년 여름 마리오 드라기 전 유럽중앙은행(ECB) 총재가 "유로 수호를 위해 무엇이든 하겠다"며 "충분할 것이다. 믿어 달라"고 했을 때 사람들은 그를 믿었다. 그러나 2020년 3월26일 윤면식 한국은행 부총재가 "이것은 사실상의 양적완화"라고 말했을 때 매우 많은 사람들은 비웃었다. 거짓말이거나 모르고 하는 소리였기 때문이다. 과문해서인지는 모르겠으나, 동서양을 막론하고 중앙은행의 간부가 그런 식으로 말하는 걸 본 것은 처음이다. 지난해 가을 미국 연방준비제도가 재정증권을 매입하며 대차대조표(은행 지급준비금)를 다시 확대해 나갈 때 매우 많은 사람들은 "이것은 양적완화"라고 말했다. 좀 점잖을 빼는 사람들은 "이것은
코로나본드(Corona Bonds)

글로벌모니터 안근모 기자 2020-03-26 07:02

"심각한 위기를 허비하지 말라. 내말은, (위기란) 과거에 하지 못했던 일들을 해치울 수 있는 기회란 얘기다. Never let a serious crisis go to waste. What I mean by that is it's an opportunity to do things you couldn't do before."이 말은 지난 2008년 11월, 금융위기가 실물경제를 향해 폭풍처럼 몰아치던 당시 버락 오바마 미국 대통령 당선인의 초대 비서실장으로 내정된 램 이매뉴얼이 월스트리트저널과의 인터뷰에서 한 말이다.이듬해 1월 월스트리트저널은 이 말을 다시 끄집어내 오바마 정부 경기부양책의 허구성을 비판했다.신문의 지적처럼 당시 하원의 민주당은 총 647페이지, 8250억 달러에 달하는 경기부양 패키지에 대규모
화폐가치의 훼손(Debasement)

글로벌모니터 안근모 기자 2020-03-25 07:08

"어느 날 헬리콥터가 우리의 정태사회 위를 날면서 현재 유통되고 있는 화폐 수량과 같은 액수의 화폐를 하늘에서 뿌리고, 이것은 예컨대 연 소득 2만달러의 개인마다 2000달러씩에 해당한다고 가정하자. 그러면 사람들은 허겁지겁 그 돈을 주울 것이다. 이때 모든 사람들은 그러한 일은 두 번 다시 되풀이되지 않을 것이라고 확신한다." (밀튼 프리드먼 화폐경제학, 김병주 譯, 한국경제신문 刊)하늘에서 돈이 비처럼 쏟아져 내린다. 천하의 짠돌이 독일 정부가 국내총생산(GDP)의 무려 10%에 달하는 빚을 내 코로나바이러스로부터 경제를 살리겠다고 나섰다. 24일 블룸버그 보도에 따르면, 독일 정부는 팬데믹이 통제된 이후에도 경제가 침체에
don't let the dollar smile

글로벌모니터 안근모 기자 2020-03-24 06:26

미국 연방준비제도가 거의 전방위에 걸쳐 시장 개입에 나섰다. 양적완화(QE)의 규모와 기간을 '무제한' 및 '무기한'으로 확장하고, 매입대상은 상업용 부동산 모기지증권으로 넓혔다. 회사채 발행 및 유통시장에 개입할 수 있는 장치들도 결국 재가동했다. 사각지대를 신속하게 메꿔나가는 연준의 대응은 매우 고무적이다. 그러나 그 성과 여부는 오로지 시장가격만이 말해줄 것이다. 그리고 여전히 빈 구멍이 남겨져 있다. '너무 강한 달러'다. 달러가 불길하게 미소를 짓고 있다. 이른바 'The dollar smile' 이론이다. 달러는 미국 경제가 아주 강할 때 강할 뿐만 아니라, 미국 경제가 심한 리세션에 빠져 아주 약할 때도 강하다는 게 'The dol
오펙 투 뿔(OPEC++)?

글로벌모니터 안근모 기자 2020-03-21 09:08

"이례적인 시기에는 이례적인 행동이 요구된다." 요즘 바이러스 만큼 대유행 중인 정책 슬로건이다. 평소에는 상상도 하지 못했던 규모와 강도와 범위와 수위를 가진 파격적 대응이 잇따르는 중이다. 그러나 이례적인 행동이 가능하려면 상황이 이례적인 수준으로 악화되어야 한다. 그 때까지 약한 고리들은 무너지기 십상이며, 그 통곡소리가 결국 '이례적인 행동'의 명분이 된다. 주요 20개국(G20) 정상들이 지금 원격 회의를 준비 중이다. G20은 지난 2008~2009년 글로벌 금융위기를 극복해 낸 국제 협력과 공조의 포럼이었다. 그러나 지금은 내전 중이다. 사우디아라비아와 러시아가 죽기 살기로 원유가격을 끌어내리는 치킨게임을 하고 있다

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