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이시각 샤워실…스텝 꼬이는 연준

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-17 06:45

연준이 월간 600억달러 규모로 재정증권을 사들일 계획이다. 물량이 워낙 커 자금시장 금리가 너무 많이 떨어질 수도 있다. 이 경우 MMF는 연준 역레포(RRP)에 돈을 파킹해버릴 수도 있다. 한 쪽에서는 돈을 풀고 다른 쪽에서는 거둬들이는 꼴이 된다. 그러면 연준은 IOER을 인상하거나, RRP 금리를 내려야 할 것이라
계속 축적되는 불라드의 명분

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-16 07:03

'낮은 (기대) 인플레이션'을 금리인하의 새로운 명분으로 삼으려는 불라드 총재의 리더십이 FOMC 위원들 사이에서 얼마나 지지를 얻고 있는지는 아직 불확실하다. 하지만, 9월 FOMC에서 이미 변화된 분위기가 감지되었고, 그 이후 나온 지표들은 불라드의 명분을 계속 강화해 주고 있다.
`미-중 합의`와 `QE-lite` 문답풀이

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-12 07:26

11일 금융시장은 모처럼 희색이 만면했다. 미국과 중국이 무역전쟁을 멈추기로 하는 잠정적인 합의를 도출한 가운데, 미국 연방준비제도는 국채매입을 통한 대차대조표 확대를 당장 다음주부터 개시하겠다고 전격 발표했다.그러나 어째 페인트 모션이 난무하는 듯한 인상을 지울 수 없다.문답 형식으로 이날 양대 이슈를 풀어 보았다.- 이달말 연방공개시장위원회(FOMC)에서나 결정될 것 같았던 지급준비금 확충 계획이 조기에 발표됐다. 이유는 뭔가?▲연준이 그 배경을 딱히 설명하지는 않았다. 아마도 '통화정책'과 '기술적 조정'을 구분해 전달하기 위한 의도로 추정된다. 29~30일 예정된 FOMC는 '통화정책기조'를 결정하는 정례회의이므로,
낮은 인플레이션의 축복

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-11 07:23

빚을 많이 진 자들에게 인플레이션은 축복이라고들 했다. 부채의 실질 가치를 날려버리니까. 그러나 반드시 그런 것만은 아니다. 내 소득과 자산이 인플레 덕을 보지 못하는 상황인데도 중앙은행이 '실질' 금리를 대폭 인상할 수 있기 때문이다. 현대에는 오히려 낮은 인플레이션이 과다 채무자들에게 축복일 수 있다.
아직은 호미로 막을 수 있는 단계?

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-10 06:57

미국 구인규모가 예상과 달리 작년 3월 이후 17개월 만에 최소치로 줄었다. 지난해 11월 정점 이후로 총 57만5000개 감소했다. 이번 경기확장 사이클에서 구인규모가 이처럼 추세적으로 줄어든 사례는 없었다. 앞선 두 번의 경기침체도 구인규모가 정점을 달성한 직후에 발생했다.
제한적 기대감 vs 제한적 우려감

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-09 07:04

미국의 생산자물가가 놀라운 부진을 나타낸 가운데, 소기업들은 가격 결정력에 대한 자신감을 빠른 속도로 잃고 있었다. 최근 가격을 "올렸다"는 응답에서 "내렸다"는 응답을 뺀 순비중이 2년 만에 가장 낮았다. 전망을 질문에는 순응답비중이 3년여 만에 최저치를 기록했다.
희망(고문)은 계속되고 있다

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-08 06:56

요즘 금융시장이 경제지표를 대하는 태도에는 어떠한 경향이 있다. 미국 지표를 보는 사람들은 어떻게든 경기침체의 징후를 찾아 내려고 애쓴다. 반면, 독일 지표를 보는 사람들은 턴어라운드의 징후를 발굴해내기 위해 노력한다.이러한 경향의 태도에는 타당한 이유가 있다. 경기가 리세션에 빠져들거나 회복기로 돌아서는 변곡점을 먼저 캐치해 포지셔닝한다면 큰 돈을 벌 수 있기 때문이다.그런 측면에서 더욱 많은 이들이 기다리던 독일 공장주문 지표가 7일 공개되었다. 이번에도 혹시나 했으나, 이번에도 역시나였다.제조업 선행지표 역할을
10월 FOMC에 미치는 시사점

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-05 07:13

ISM 지수들에 비해서는 훨씬 덜 심각하게 나온 고용지표에 시장은 10월 금리인하 전망을 낮추면서도 기대의 절대 수준은 확신에 가깝게 남겨 두었다. <롬바드>는 시장 and/or 지표가 무너지지 않는 한, 10월 회의는 금리를 놔두고 "대차대조표 문제, 레포시장 긴장에 대응하려 할 것"이라고 예상했다.
"믿어 줄 때 화끈하게 내놔라"

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-04 06:09

문자 그대로 증시는 불꽃같은 기세를 토했다. 순식간에 1.2%나 추락했던 S&P500은 금세 기운을 차려 가파르게 반등해 올라갔다. 어제까지만 해도 "bad is good"은 작동하지 않은 채 죽어 있었다. 하지만 이날은 순식간에 기사회생했다. 이유가 있었다. 지표가 "너무 나빴기 때문(too bad)"이다.
"스치기만 해도 중상"

글로벌모니터 안근모 기자 2019-10-03 07:05

숄츠 독일 재무장관은 "비록 희망했던 것보다 느리긴 하지만, 경제가 (내년에) 개선될 것이라고들 전망하고 있다"고 역설했다! 따라서 독일 정부가 국채를 대량 발행해 부양에 나선다면, 아마도 경제는 이미 위기 상태일 것이다. 그러므로 장기국채 "거품(?)"이 붕괴할 위험은 여전히 제한되어 있다.

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