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일본 보험사의 사보타주
2023-10-18 07:39
미국 장기국채는 요즘 인기가 없다. 그 중에서 가장 인기가 없는 20년물 130억달러 입찰이 18일 예정돼 있다.그에 하루 앞서 일본에서 20년 만기 국채(JGB) 1.2조엔 입찰이 있었는데, 그 결과는 놀라웠다. 응찰률(2....
역레포와 美 국채 그리고 QT
2023-10-17 07:59
미국 장기국채 시장 요동의 출발점을 거슬러 올라간다면 지난 7월말 미 재무부의 분기 차입계획 발표를 꼽을 수 있다. 이게 피치의 미국 국가신용등급 강등과 미 재무부의 쿠폰 발행 확대 발표로 이어지면서 미 국채...
서프라이즈 점철된 美 9월 CPI
2023-10-13 07:21
미국 연방준비제도의 제 3차 피벗 시도를 가능하게 했던 지난 여름의 놀라운 디스-인플레이션에 결국 급제동이 걸렸다.9월 FOMC의 매파적 서프라이즈를 무효화했던 연준의 3차 피벗 시도는 그래서 며칠 만에 백지화될...
국채 금리, 3가지 잠재 이슈
2023-10-11 07:11
이번 사이클에 매파로 변신한 닐 카시카리 미국 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 최근의 미국 국채 수익률 급등세를 두고 "perplexing"이라고 10일 말했다. perplexing이란, 영문을 잘 모르겠어서 당황스럽고 곤혹...
4가지 주목할 반응
2023-10-06 07:50
세계 최고의 안전자산으로 여겨졌던 미국 국채의 '부러짐'은 다양한 분열적 반응을 낳고 있다. 예를 들어 핌코 CEO를 지낸 모하메드 엘-에리언은 5일 결국 자신의 소프트 랜딩 전망을 철회했다. 리세션이 불가피하다...
재닛 옐런의 착각
2023-10-05 07:18
미국 장기국채 금리 급등세를 이끌어 왔던 세 가지 축 가운데 하나가 4일 조금 더 뚜렷한 부러짐 양상을 나타냈다. 이날 국제유가는 6% 가까이 폭락했다. 이는 다른 한 가지 축에 대해서도 깊고도 상반된 시사점을 제...
'부러짐' 악순환의 재연 조짐
2023-10-04 07:11
미국 국채 금리 오름세에 불을 지른 9월 FOMC의 "매파적 동결" 배경에는 미국 경제의 "노랜딩(no landing)"이 존재한다. 그리고 그 노랜딩의 출발점은 지난해 가을 연준의 1차 "비둘기 전환(dovish pivot)"이라고 Ed...
"원유재고가 말라붙고 있다"
2023-09-28 07:38
미국 서부텍사스원유(WTI) 선물을 매도한 트레이더가 오크라호마 쿠싱에서 현물 재고를 구하지 못한다면 어떤 일이 발생할까? 아마도 그 트레이더는 '무슨 수를 써서라도' 물량을 구하려고 애를 쓸 것이고, 그 와중에...
'베어 스티프닝'의 역사적 사례
2023-09-27 06:53
장기금리가 단기금리보다 더 큰 폭으로 상승하는 베어 스티프닝을 지금처럼 제법 지속되는 기간 동안 미국 국채시장에서 목격했던 가장 가까운 사례는 지난 2020년 여름부터 2021년 봄까지다.그런데 당시와 지금 사이...
역사적인 Bear Steepening
2023-09-26 07:16
적정 정책금리 산출 함수(테일러 준칙)를 구성하는 세 가지 상수 가운데 최소한 두 가지가 위로 꿈틀대면서 미국 국채 수익률곡선 전반에 걸쳐 영구적인(secular) 상방압력을 가하고 있다. 단기 영역에는 이미 그 압...
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30일자 CS Yoon님 질문에 대한 답변입니다.
[Weekly] 3.9와 4.0%의 차이
"드라마틱하게(dramatically)"
디스-인플레이션의 이면
"3월 금리인하 활공 경로"
피벗 경보 발령
애크먼의 "베팅" 제3탄
"누군가 항복하는 것 같다"
중국특색(中国特色) 양적완화
원자재 디플레이션?
내년 랠리를 또 못 맞히면?
[Weekly]Black or Blue Fri.
美 고용 수축과 증시 공포 소멸
추수감사절 연휴 중 서비스 조정 알려드립니다
채찍이 된 당근?