글로벌모니터

UPDATED : 2020-10-01 (목)

달러는 얼마나 위험한가?

글로벌모니터 안근모 기자 2020-08-04 07:15

미국 CNBC 방송 릭 산텔리 에디터의 그 유명한 "티파티(Tea Party) 연설"을 다시 찾아보려고 유튜브에 들어갔더니 맨 위에 이런 댓글이 붙어 있었다."최근에 여기에 돌아온 사람이 나 혼자만은 아니기를 바란다."지난 2009년 2월19일 시카고 상업거래소 플로어에서 포효했던 산텔리의 "티파티 연설"은 그 다음해인 2010년 11월 중간선거에 막대한 영향을 미쳤고, 이는 2011년 8월5일 스탠다드앤푸어스(S&P)의 미국 국가신용등급 AAA 박탈 사건으로 이어졌다.* 산텔리는 2009년 시황 방송 도중 오바마 행정부의 'the Homeowners Affordability and Stability Plan'을 겨냥, "왜 우리가 이웃 루저들(losers)의 모기지 대출을 대신 갚아줘야 하느냐?
골디락스의 하한선

글로벌모니터 안근모 기자 2020-08-01 07:49

거지같은 경기 덕분에 주식값이 오르고 있다. 그렇다면 경기가 더 거지같아지는 게 증시에도 좋을까? 당연히 아니다!거지같은 경기 속에서 주식과 국채가 여타 거의 모든 자산들과 함께 오르는 이 현상은 기본적으로 '골디락스(Goldilocks)' 환경을 전제로 한다. 그러나 골디락스에는 상한선과 하한선이 존재한다. 아마존으로 온라인 쇼핑을 할 형편조차 되지 않고, 넷플릭스 구독료를 낼 돈도 없게 된 사람들이 즐비한 경제에서 페이스북과 구글 광고 매출이 멀쩡하겠는가? FANG 주식이라고 별 수 있겠는가? 그런데도 아이폰과 테슬라는 계속 잘 팔리겠는가?이 때가 되면 주식과 국채는 전통적인 갈림길을 향하게 될 것이다. 더블딥 우려가 고개
트럼프가 띄워 올린 작은 공

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-31 07:31

오는 11월3일 미국 대통령 선거에서 누가 이길까? 만일 트럼프가 패배할 경우, 과연 그는 결과에 순순히 승복할까?대선은 그 자체만으로도 큰 불확실성이지만, 이번에는 더 큰 리스크가 잠재해 있다. 연말 크리스마스가 되어서도 선거 결과를 알 수 없는 초유의 상황이 이번 대선에서 펼쳐질 지도 모른다. 결과 승복 여부는 그 다음의 문제다.도널드 트럼프 미국 대통령이 오는 11월 대통령 선거 연기 필요성을 제기했다. 선거 결과에 불복할 가능성도 시사했다.트럼프 대통령은 30일 트위터에서 이번 선거의 우편 투표가 "역사상 가장 부정확하고 사기적(most INACCURATE & FRAUDULENT)"일 것이라고 주장했다. 트럼프는 이어 "그건 미국에게 엄청
연준에 관한 두 가지 믿음

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-30 07:18

염화미소(拈華微笑), 이심전심(以心傳心)이었다. 29일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)와 제롬 파월 연준 의장은 시장이 기대했던 통화 부양기조 추가 확대에 관한 언질을 일절 하지 않았다. 그러나 금융시장은 마치 관심법을 구사하는 듯 연준의 '리플레이션(reflation)' 의지를 간파해 가격에 반영했다. 연준은 아직 떡 준비가 덜 된 듯해 보였지만, 시장은 김칫국을 한 그릇 더 들이켰다. Editor's Letter가 보기에 무리한 리액션은 아니었다. 왜냐하면 우리는 경제와 고용을 부양하려는 연준의 충심을 전적으로 신뢰하기 때문이다. 하지만 우리는 연준에 관한 또 한 가지의 신뢰 역시 마음 속에 항상 분명히 견지하고 있어야 할 것이다. 그들이
원유시장에서 바라보면

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-29 07:22

정부가 출산 장려금을 대폭 인상할 계획이라고 해서 우리는 인구폭발을 걱정해야 할까?미국 정부가 인플레이션을 일으킬 지 모른다면서 골드만삭스가 금을 사라고 권고했다. 팬데믹으로 인해 정부 빚이 급증했고, 통화량이 크게 증가했는데, 그래서 결국 정부는 인플레이션을 허용할 유인이 커지게 될 것이라는 설명이다. 연방준비제도가 곧 인플레이션 오버슈팅을 선언할 것으로 보인다는 점 역시 금을 사야 하는 이유 가운데 하나라고 골드만삭스는 꼽았다. 궁극적으로 이 모든 요소들은 사람들의 '화폐 훼손(debasement)' 우려를 촉발하고 달러의 준비통화 지위를 흔들게 될 것이라고 골드만삭스는 경고했다. 골드만삭스는 이러한 근거들을 토
시장이 연준에 바라는 3가지

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-28 07:02

지금 금융시장이 미국 연방준비제도에 기대하고 있는 것은 크게 세 가지이다.1. 연준은 적어도 오는 2022년말까지는 제로금리를 유지할 것이다.2. 그 이후에도 연준은 인플레이션이 2% 목표를 넘어서는 것을 확인할 때까지 제로금리를 유지할 것이다.3. 연준의 국채매입에서 장기물 비중이 높아질 것이다.이러한 세 가지 기대는 1)마이너스로 떨어진 미국 실질 시장금리의 추가 하락세와 2)국채시장 기대 인플레이션의 상승세로 이어졌다. 'dovish overshooting' 기대가 촉발한 미국의 실질 금리 하락세는 달러화의 약세를 이끌었고, 위험자산 전반을 지지했으며, 금 가격의 역사적 랠리를 촉발했다. 위 1항은 지난 6월10일 FOMC의 점도표를 통해
"엄청나게 풀린 돈"의 실체

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-25 07:56

경기가 거지같은데 주가는 왜 오르는가? 돈이 엄청나게 풀렸기 때문이다. 이게 가장 보편적인 설명이다. 하지만 "그 엄청나게 풀린 돈"을 받았다는 사람을 주변에서 본 사람을 본 적이 있는 사람은 주변에서 본 적이 없다. 그렇다면 그 엄청나게 풀린 돈은 다 어디로 갔다는 말인가?이 보편화되어 있지만, 모호하고 막연하기만 한 명제("돈이 엄청나게 풀렸다")를 그 기원에서부터 한 번 파헤쳐보자."돈이 엄청나게 풀렸다"는 말의 기원은 아마도 여기일 것이다. 위 그래프는 미국 연방준비제도의 총자산 추이를 보여준다. 자산이 이렇게 폭발적으로 증가했다는 것은 연준이 그 대가로 '돈'을 폭발적으로 지급했다는 것을 뜻한다. 그것도 단 석 달
금(金)은 안전 도피처가 아니다

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-24 07:55

23일 금 가격이 선물 최근월물(first month future) 종가 기준으로 사상 최고치를 기록했다. 지난 2011년 9월의 기록을 결국 넘어섰다. 미국 국채 30년물 가격도 이날 급등했다(수익률 급락). 외견상 이날 시장이 '안전으로의 도피(flight to safety)'로 기울었음을 가리킨다.그러나 이 최장기물 국채와 금 가격의 동반 급등세는 모순된 현상이기도 하다. 금이 인플레이션 위험을 헤지하는 대표적인 자산으로 꼽히는 반면, 최장기 국채는 인플레이션에 가장 취약한 대표적인 자산이기 때문이다. 이 두 자산의 동반랠리를 정당화해 주는 공통분모는 전일 제시한 '모든 랠리의 어머니', 마이너스 실질 시장금리이다. 그렇다면 금과 최장기 국채 가격
모든 랠리의 어머니

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-23 06:58

경기가 거지같은데 주가는 왜 오르는가? 경기가 거지같기 때문이다. 경제가 지난 봄처럼 바닥을 알 수 없을 정도로 곤두박질치지만 않는다면, 설사 회복세가 휘청하는 모습을 보이더라도 주식은 계속 강할 수 있다. 어쩌면 그 휘청하는 모습 '덕분에' 주식은 더 강할 수 있다. 이것은 금융위기 이후 보편화된 논리인 '골디락스' 속의 'bad is good'의 수정 증보판이다. 새 버전에서 달라진 특징은 '마이너스 실질 수익률(negative real yield)'이 지배하는 환경이다.즉, '마이너스 실질 수익률'은 지난 6월3일자에서 설명했듯이 팬데믹 금융시장 "거품"의 원천이다. ☞ 관련기사: "거품"의 원천과 파급 메커니즘*"거품"이라는 단어에 겹따옴표를
MMT…유럽의 탈각(脫殼)에 환호하는 이유

글로벌모니터 안근모 기자 2020-07-22 06:41

유로존이라 불리는 유럽통화동맹(EMU)은 태어날 때부터 두 가지 결정적인 결함을 안고 있었다. 경직된 재정정책 규율과 철벽같은 통화정책 규율이다. GDP의 일정 수준 이내에서만 재정적자를 허용하고 일정 수준보다 낮은 국가부채만 용인하는 유럽 조약은 경기사이클에 대응하는 재정정책의 안정화 능력을 크게 제약했다. 경기가 침체에 빠지면 세수가 감소하고 지출(특히 실업급여 등 이전지출)이 늘어나기 마련인데, 이로 인해 자동적으로 크게 확대되는 적자를 조약은 원칙적으로 용인하지 않았다. 그래서 경기가 침체에 빠져들고 있거나 회복세가 미진한 상황에서도 정부는 재정을 긴축해야만 했다. 자연히 경기는 더욱 나빠지고 재정은 더욱

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

상호명 : 글로벌뉴스앤리서치(주) | 사업자 등록번호 : 106-86-84563 ㅣ 대표 · 발행인 : 김수헌 ㅣ 편집인 : 안근모ㅣ 전화 : 02-790-9582 ㅣ 팩스 : 02-790-9585
주소 : 서울특별시 영등포구 국제금융로6길 33,919 에이145(여의도동) | 등록번호 : 서울 아02141 ㅣ 등록일자 : 2012-02-21 ㅣ 발행일자 : 2012-06-08
편집국 : 서울특별시 영등포구 여의대로 24, 17층 (전경련회관) |청소년보호책임자 : 유국간 E-mail : yukukk@naver.com

GLOBALMONITOR의 모든 컨텐츠(기사)는 저작권법의 보호를 받으므로 무단 전재·복사·배포 등을 금합니다.