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안근모의 대시보드
지난번 "late cycle"의 막장 풍경
2018-01-31 06:43
유가가 80불 수준까지 올라갔던 2007년 9월, BNP파리바가 위기의 힌트를 보낸 바로 다음달, 우리나라 상품수지 흑자는 사상 최대치를 기록했다. 달러약세, 유가랠리의 혜택이 지극(至極)해졌던 순간이다. 이후 우리의...
판도라의 상자
2018-01-30 06:44
트럼프 대통령이 미국 국가부채를 기조적으로 현저하게 증폭하는 입법을 완수한 가운데, 미국의 특권을 보장해 온 달러화 리사이클링 시스템에는 균열이 생기는 듯한 징후가 나타나고 있다. 므누신의 "약달러가 좋다...
달러약세의 큰 흐름에 대비하자
2018-01-27 07:29
달러 약세는 그 것으로 교환되는 모든 것의 강세, 유로와 엔화와 원화와 이머징 통화들과 석유와 금속과 금 따위의 일제 강세이다. 화폐의 대명사인 달러의 약세는 한 마디로 인플레이션이다. 이 인플레이션은 지난 ...
"자연의 일부(a part of nature)"
2018-01-26 07:04
드라기 총재는 "강화되는 경제에 의해 정당화되는 환율 움직임은 자연의 일부(a part of nature), 삶의 (피할 수 없는) 현실(fact of life)"라고 말했다. 자신의 입으로 유럽 경제활동이 서프라이즈의 연속이라고 했...
환율 재설정(realignment) 또는 조정(adjustment)
2018-01-25 06:41
스티븐 므누신 미국 재무장관이 "달러화 약세가 미국에 좋다"고 말했다. 긴 얘기는 필요 없었다. '장기적으로는 강한 달러가 좋다'느니 하는, 하나마나한 말장난은 집어치웠다. 이 단순명쾌한 한 마디로 이날...
유로화 강세의 큰 흐름에 편승할 때
2018-01-24 06:33
전후 유럽의 엘리트들은 평화와 협력의 번영 체제를 위해 수많은 정치적 자본을 투입했다. 대립과 갈등으로 점철된 과정이었으나, 견제와 균형의 시스템을 구축한 역사이기도 했다. 그 최대 산물이 바로 유로화이며,...
"cost push 인플레이션"의 한계
2018-01-23 06:27
앞으로의 체크 포인트는, 비용상승 인플레이션이 실제 경제주체들의 기대를 자극해 지속 가능한 수준으로 인플레이션을 끌어 올릴 것인지 여부다. 그러나 당장에는 비용상승 인플레이션은 실질 성장 전망에 부정적인...
"sooner than later"
2018-01-20 06:59
최근 4주 동안 글로벌 주식 펀드에 누적 유입된 자금이 사상 최대치를 기록했다. 메릴린치는 신년 장세를 "슈퍼 거품스러운 출발(super frothy start)"이라고 묘사하며, 투자자들이 강세장 막바지의 분출을 "놓칠까봐...
유로화 강세, ECB의 발목 잡을까?
2018-01-19 06:56
뉴욕 국채시장에서 10년 기대 인플레이션이 2.09%까지 올라갔다. 전일 대비 2bp 이상 높아졌다. 지난 2014년 9월16일 이후 3년 4개월 만에 최고치다. 덕분에 미 국채 10년물 수익률은 2.60%선을 가뿐히 넘어섰다. 그...
달러 약세의 배경 ④정책금리 실효 상한
2018-01-18 06:58
미 국채 10년물 수익률은 정책금리가 절대 만나서는 안 되는 실효 상한이었다. 금리인상 사이클은 모두 정책금리가 10년물 수익률과 만난 시점에서 중단되었다. 그 역사적 장단기 금리의 일치가 1년 안팎 밖에 지나지...
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美 소매판매 뜻밖 감소의 이면 …안근모의 대시보드(26.8.15)
[Weekly]베센트의 전쟁
장기금리가 오르는 수많은 이유
美 7월 PPI는 얼마나 호재였나 …안근모의 대시보드(26.8.14)
인플레이션적인 생산성 혁명
베센트에 대한 경고
미 국채 30년물 입찰에 주목 …안근모의 대시보드(26.8.13)
"테플론 인플레이션"
연준을 믿는다면서도…
美 노동시장의 혼재된 신호 …안근모의 대시보드(26.8.12)
가장 낙관적인 시나리오
AI 투자의 부양 vs. 구축 효과
시장이 증자를 싫어하는 이유 …안근모의 대시보드(26.8.11)
이란이 인플레이션을 낮춰준다?
"show me your money"