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UPDATED : 2021-07-31 (토)

QE tapering 논란에 면역력을 키우는 시장

글로벌모니터 기자 2013-08-08 06:22

[Editor's Letter] 미국 주식시장은 하락했고, 국채 가격은 상승했으며, 무엇보다도 달러화는 선진국 주요 통화에 대해 크게 약세를 보였다. 이같은 가격 동향은 기존의 QE tapering on/off 패러다임으로는 설명되지 않는다. 7일(현지 시각) 산드라 피아날토 클리블랜드 연준 총재의 "연준은 tapering을 할 준비가 되어 있다"는 발언이 시장에 영향을 미쳤다면, 즉 QE tapering이 기정사실화되는 쪽으로 한걸음 더 나간 것으로 간주된다면, 주식 시장 하락/ 국채 가격 하락/ 달러
카나리아와 제비

글로벌모니터 기자 2013-08-07 06:38

IBM이 "매출 부진"을 이유로 하드웨어 부문에 대해 일주일간 감봉휴직을 결정해 2.31% 급락했고, 청소년들에게 인기 있는 의류 브랜드 <아메리칸 이글 아웃피터스>는 매출 감소 속에 순이익조차도 기대에 못 미치는 분기실적을 내놔 3년여만에 가장 큰 폭으로 주가가 떨어졌다(-12.02%). HSBC의 실적 실망 급락세는 '금융주에 의존한' 뉴욕증시의 펀더멘털에도 밝지 않은 시사점을 준다.
결자해지(結者解之), 자승자박(自繩自縛)

글로벌모니터 기자 2013-08-06 06:25

쏟아지는 국채공급이 금리를 더 끌어 올릴 수도 있는데, 이 것이 주식시장에 어떻게 작용하는지 여부도 체크포인트다. 금리상승이 경기회복 모멘텀을 꺾을 수 있다는 우려를 다시 불러 일으킬 수 있는 반면, 국채가격의 지속적인 하락이 주식시장으로의 자금이동을 촉진할 수도 있다. 대규모 국채발행에도 불구하고 금리가 안정을 유지한다면 주식시장 수급에 실망적인 신호일 수도 있다.
금융시장에서의 정의구현

글로벌모니터 기자 2013-08-03 07:05

이같은 분위기는 두 가지 위험성을 내포하고 있다. 첫째, 랠리에 뒤늦게 과도하게 편승하는 위험이다. 둘째, 이 랠리에 당위론적인 정당성이 결여돼 있음을 착안해 급작스런 침몰에 베팅하는 것이다. 현재 필자가 보기에 이런 베팅이 안고 있는 위험성은 뒤늦게 시장에 뛰어드는 것에 비해 상대적으로 높다.
상방위험(Upside Risk)

글로벌모니터 기자 2013-08-02 06:33

반복된 '까칠한 점검작업'에도 불구하고 기존의 전략은 계속 유효한 것으로 확인됐으며, 이제는 모멘텀이 다시 '상방'을 향하기에 이르렀다. 미국경제의 하반기 가속도 전망은 유효하며, 이를 통해 기업실적도 다시 증가속도를 높일 것으로 기대된다.
뭐가 달라졌지?

글로벌모니터 기자 2013-08-01 06:33

이날 쏟아져 나온 뉴스 중에서 눈길이 가는 대목은 ADP 고용지표였다. 7월 민간기업들의 채용이 예상보다 강한 가속도를 보여줬으며, 6월 수치도 비교적 큰 폭으로 상향수정됐다. 연준에게도, 시장에게도 지금 오로지 중요한 것은 실물경제 지표다. 그런 점에서 '고용 회복세가 빨라지고 있다'는 사실은 고무적이다.
FOMC 딜레마

글로벌모니터 기자 2013-07-31 06:19

이번 회의에서 FOMC는 QE tapering 레토릭을 강화해서라도 다시 고개를 들고 있는 시장의 '만용'을 제대로 억제시켜놔야 할 유인이 강하다. 반면에, 이 과정에서 발생하고 있는 비용(실물경제의 위축)을 최소화해야 할 강박감은 그 이상으로 크다.
"yield를 찾아서"..흩어지는 돈들

글로벌모니터 기자 2013-07-27 07:23

벤 버냉키 의장이 뭐라고 무마했던 간에 금리상승 기대심리는 광범위하게 번지고 있어서 투자자들의 자금배분에도 가시적인 변화를 불러 일으키고 있다. 지난 24일까지 한 주동안 미국의 '변동금리 대출 펀드'에 순유입된 자금은 지난 2003년 8월이후 가장 많았다.
나팔수의 메시지와 연준의 진짜 속내

글로벌모니터 기자 2013-07-26 06:21

연준은 경제가 '웬만큼만'이라도 유지돼 준다면 QE 축소/종료 사이클에 돌입할 것이며, 이는 경제회복 모멘텀을 꺾을 가능성이 있으며, 버냉키 의장은 이를 '장기화된' 제로금리 제공으로 보완하겠다고는 했으나 그 약속이 구체적이지는 않으며, 설사 구체적이라 하더라도 QE를 대체할 만큼 실물경제 부양효과가 강력할 지는 불분명하기 때문이다.
2011년 여름 or 2012~13년 겨울

글로벌모니터 기자 2013-07-25 06:29

오바마 대통령으로서는 올 가을에 다시 한 번 승부를 거는 수 밖에 없다. 지난 2011년 여름처럼 사실상 패배로 귀결된다면 그의 지지율은 다른 아무런 정책도 펼칠 수 없을 지경으로 곤두박질 칠 것이다. 그러나 지난 연말연시처럼 승리를 거둔다면 집권 2기를 새롭게 열어볼 수 있는 기회를 얻을 것이다.

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