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UPDATED : 2020-12-04 (금)

정책 기대감에 편승하는 절차

글로벌모니터 기자 2013-04-24 06:22

독일의 PMI가 예상과 달리 급속도로 냉각됐다는 발표가 이날 유럽과 미국의 증시, 남유럽의 국채시장을 한꺼번에 들어 올렸다. 다른 곳도 아닌 독일의 경제 마저도 이런 식인데 유럽중앙은행(ECB)이 가만히 있겠냐는 역발상이 시장을 지배했다.
위기가 기회로 바뀌려는 조짐

글로벌모니터 기자 2013-04-23 06:36

화폐발행으로만 띄워 올리는 외바퀴의 경기부양책의 허구(虛構). 시장은 급기야 Fed의 능력을 의심하기에 이르렀고, 이는 금과 석유 가격의 폭락을 통해 '디플레이션 공포'로 비화됐다. 이런 와중에 지난 주말 이후 글로벌 금융시장 주변에는 변화가 나타나기 시작했다.정부의 빚 상환능력이 악화되지는 않는지 눈을 부릅뜨고 지켜보고 있던 국채시장이 '오케이' 사인을 내렸다면, 정부는 더 이상 머뭇거릴 이유가 없을 것이다. 그리고 지난주에 몰아친 디플레이션 공포는 중앙은행이 아니라 정부에게 "전에 못했던 일들을 해치울 수 있는 기회"를 제공했다.
평균의 함정..심화되는 차별화

글로벌모니터 기자 2013-04-20 07:10

경제지표도 연방준비제도 고위 인사들의 선동(煽動)도 없었다. 주요 경제방송들과 경제전문 매체들이 종일 보스턴 폭탄테러 용의자 추적 상황을 중계 방송했고, 그 사이 주식시장은 오랜만에 기업실적에 눈길을 돌리고는 달러-엔 랠리가 되살린 관성에 몸을 실었다.실적이 예상치에 미달한 것은 지난 2005년 이후 8년만에 처음 있는 일이다. 잔뜩 낮춰진 시장 눈높이마저도 충족시키지 못하는 기업은 투자자들의 응징이 뒤따른다는 사실을 IBM이 이날 온몸으로 보여줬다. IBM 주가가 지난 4년간 두 배 이상, 사상최고치로 올라왔기에 시장은 더욱 민감할 수 밖에 없었을 것이다. 주식의 전반적인 가격이 높아지면 높아질 수록 이 가격을 정당화할 수 있는 실적에 대한 민감도는 더욱 높아질 수 밖에 없으며, 글로벌 총수요에 대한 우려가 높아진 상황에서는 이러한 차별화 현상이 더욱 심화될 수 밖에 없다.
"시장이 연준(Fed)을 세번 부인하리라"

글로벌모니터 기자 2013-04-19 06:28

어제 이 자리에서 연준에 대해 불경(不敬)스러운 의문을 제기했다. 이에 대해 연준의 비둘기 진영이 즉각 대답했다. 역시 기도하면 대답해 주시는 神이시다. 문제는 연준의 이런 제스처와 액션들이 과거처럼 시장을 부추길 수 있느냐에 있다. 시장을 다시 춤추게 하기 위해서는, 연준은 과거보다 더욱 구체적으로, 촌스럽게, 노골적으로 - 중앙은행 용어로는 "투명하게" - 자신의 의도를 밝히는 커뮤니케이션 스킬을 발휘해야 지 모른다.
부채가 더 이상 수요를 창출해내지 못한다면

글로벌모니터 기자 2013-04-18 06:21

하지만, 뉴욕증시가 장기 추세선의 상단에 도달한 순간 시장은 다시 연준을 '의심'하기 시작했다. 연준의 부양 의지가 아니라 능력이다. 중국의 1분기 성장률이 예상치를 밑돌았다는 사실이 드러나면서부터다. 중국의 1분기 성장률은 글로벌 투자자들에게 새롭고 본질적인 고민을 다시 불러 일으켰다. 부채를 이용한 경기부양이 길어질 수록, 부채의 한계(marginal) 부가가치 생산성은 더욱 떨어지며, 종국에 남게 되는 것은 허공을 질주한 자산가격의 인플레이션 뿐이라는 사실이 플레이어들의 뇌리에 차츰 자리잡고 있다.
연준천국 불신지옥(聯準天國不信地獄)

글로벌모니터 기자 2013-04-17 06:05

남자 화장실 소변기에 파리 스티커를 붙여 놓으면 오물이 바깥으로 튈 확률을 80%나 줄일 수 있다고 한다. 볼일을 보는 자(者)들은 그것이 진짜 파리가 아닌 줄 알면서도 애써 그곳을 겨냥하려는 경향을 보이기 때문이다. 이 자그마한 스티커는 "당신의 정조준(正照準)이 청결한 환경을 만듭니다"라고 쓴 큼지막한 포스터보다 훨씬 위력적이다. 이들을 믿지 않았던 자들은 지난 이틀간 맨해튼 남쪽 끝 저자거리에서 중인환시(衆人環視)하에 참수(斬首)되고 효시(梟示)되고 말았다. 그리고 이들은 말한다. "너희 중에 아직도 믿음 없는 자가 있으면 우리를 돌로 치라. 연준이야 말로 시장을 지배하는 유일신(唯一神)이다."
금값 폭락의 두가지 상반된 시사점

글로벌모니터 기자 2013-04-16 06:14

디플레이션 공포의 부활인가, 아니면 진정한 골디락스(goldilocks) 경제를 위한 원자재 억압(commodity repression)인가. 15일 금 선물시장 마감상황을 전한 CNBC 리포터가 앵커에게 질문했다. "금 폭락은 무엇을 의미하는가?" 앵커가 답했다. "cash is king!" # 탄광의 카나리아? 현금이 최고라는 생각은 디플레이션 상황에서 통용되는 인식이다. 사람들은 이때 실물을 팔아치운다. 화폐에 대한 수요가 급증하고 있다는 뜻이기도 하다.
경제상식의 붕괴와 금융시장의 향방

글로벌모니터 기자 2013-04-13 07:01

절대로 인위적으로 절하될 수 없는 이 세상의 유일한 건전통화"로 여겨졌던 비트코인은 지난 11일 달러당 237.57달러로까지 치솟았다가 이틀 동안 83.68달러로 64.8% 폭락했다. 그러면 지난해 11월 중순까지 "가장 안전한 선진국 화폐"로 통했던 일본의 엔화는 어떤 운명을 맞게 될까? 엔화 역시 비트코인 또는 금과 같은 대대적인 재평가를 받게 될까? 달러-엔이 앞으로 200엔으로까지 상승할 것이라고 예견한 '새 채권왕' 군드라크는 이 시나리오를 믿는 대표적인 구루(guru)다.그러나 어쩌면, 구로다의 아베노믹스가 일본에 고여 있는 자금을 대거 해외로 퍼낼 것이며, 그래서 엔화는 대대적으로 절하될 것이며, 대신 각국 금융시장에는 더욱 더 많은 돈이 흘러 넘칠 것이며... 等의 상식 역시 시험대에 올려질 지 모른다.
돈은, 돈을 뿜어내는 곳으로 몰린다

글로벌모니터 기자 2013-04-12 06:19

일본 엔화의 가치가 날로 떨어지고는 있지만, 솟아 오르고 있는 일본 주식값은 이를 상쇄하고도 남아 넘친다. 구로다의 아베노믹스는, 현재로서는 오히려 '건전한(?)' 통화정책을 수행하고 있는 이웃나라의 수출 뿐 아니라 금융시장까지 잠식(cannibalize)하는 역할을 하고 있는지 모른다.
비둘기처럼 다정한 '꽃놀이패'

글로벌모니터 기자 2013-04-11 06:25

앞으로는 지표가 계속 실망스럽게 나오더라도 걱정할 필요가 없다. 연준의 부양정책이 더 강하게 제공될 것이기 때문이다. 경제상황이 좋아지든 나빠지든 시장에는 모두 우호적인 모멘텀을 제공할 것이다. 시장이 이제 거품으로 내달릴 수 있는 최적의 환경이 조성된 셈이다.

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