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UPDATED : 2020-10-21 (수)

시동? 시늉? / 박리다매

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-18 19:35

# 시동? 시늉? 인민은행이 14일물 역레포 금리를 종전 2.55%에서 2.35%로 20bp 인하했다. 또 공개시장조작에서 7일물 역레포로 500억위안 자금을, 14일물 역레포로 800억위안의 자금을 시장에 공급했다. 14일물 역레포 공급은 지난 2월10일 이후 처음이다. 월말과 반기말이 다가오면서 인민은행도 안정적 유동성 관리에 시동을 걸었다. 자주 사용하지 않는 14일물 역레포 금리이긴 하지만, 이를 내리며 일부 상징적 효과도 노린 듯 하다.다만 채권시장과 머니마케 반응은 시큰둥했다. 오전 인민은행의 유동성 공급과 14일물 금리인하 소식이 전해지자 4bp 하락하던 10년물 수익률은 오후들어 위로 방향을 틀었고 다른 기간물도 오름세를 이어갔다
"의심할 바 없이 더 풀 것"

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-17 20:43

# "이제 곧 나선다" .. 3Q 예금기준금리 인하 가능성도" 중국 관영매체인 경제참고보는 17일자 논평에서 "5월 이후 인민은행의 제한적 행보로 채권시장내 큰 조정이 일면서 인민은행 통화정책을 둘러싸고 시장내 광범위한 논쟁이 빚어졌는데, 경기둔화 압력에 맞서는 정책당국의 역주기 조정은 의심할 여지없이 한층 더 전개될 것(政策逆周期调节力度无疑将进一步加码)"이라고 적었다. 신문은 6월말~7월초 지준율 인하 가능성을 제시하는 한편 3분기중 예금기준 금리 인하 가능성도 배제할 수 없다고 했다. 경제참고보는 사실 인민은행이 그간 일관된 시그널을 보내왔다고 평했다 - `전반적으로 완화적 스탠스를 유지하는 가운데, 신용공급 증가폭
인민은행의 금리회랑 손질 후

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-16 23:16

# 중국 증시(상하이종합지수)는 지난 3월 저점에서 6월 고점까지 11.13% 상승했다. 같은 기간 뉴욕 증시(S&P500)의 반등폭(44.47%)에 많이 못미친다. 그 직전의 뉴욕 증시 하락 기울기가 워낙 가팔랐던 만큼 되튀어 오르는 탄력 역시 상대적으로 더 큰 게 당연하다 할지 모르나, 아무래도 시장 관점에선 두 중앙은행(연준 vs 인민은행)의 정책 강도 차이를 의식하지 않을 수 없다. 앞뒤 자르고 중앙은행 대차대조표 만으로 단순 비교하는 것에 한계가 있긴 하지만 시각적으로 두 중앙은행의 바주카포는 3월이후 상당한 화력 차이를 보이고 있다. 3월~5월 석달간 연준 대차대조표가 70% 급증하는 동안 인민은행 대차대조표는 1.90% 증가하는 데 그
2파 공포 + 무뎌진 페달

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-15 16:35

중국 베이징에선 코로나 신규 확진 사례가 지속된 가운데 지역 시장과 인근 주거지역의 폐쇄조치가 뒤따랐다. 초기 진압에 실패할 경우 경제주체들의 공포심을 자극, 경기에 다시 찬물을 끼얹을 수 있다는 우려가 커졌다. 관심을 모았던 중국의 5월 경제지표(생산, 투자, 소비)는 개선세를 이어갔지만 시장 기대에 다소 못미치는 수준이었다. 인민은행은 예고한 대로 MLF 오퍼레이션을 실시했지만 그 규모는 넉넉함과 거리가 멀었다. # 예상에 못미친①통계국에 따르면 중국의 5월 산업생산은 전년동월비 4.4% 증가했다. 전달의 3.9%에서 증가폭이 확대됐지만 예상치(5.0%)를 밑돌며 개선 기울기는 완만해졌다. 특히 전월비 증가율의 경우 1.53%
DR. Copper와 남미의 코로나

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-12 23:50

# 구리재고 중국의 구리 재고는 계속 줄고 있다. 12일 상하이 선물거래소에 따르면 구리 재고는 전주 대비 8.4% 감소한 12만8131톤을 기록했다. 이는 작년 12월27일 이후 최저다. 런던금속거래소에 따르면 창고에 보관된 구리를 인출하는 요구는 꾸준히 늘어 일일 10만톤을 훌쩍 넘어섰다. 일간 기준 작년 10월 이후 최고 수준이다. 중국 항만들의 철광석 재고도 유사한 흐름을 이어가고 있다. 역시 Rebar 재고 감소 추이와 궤를 같이 한다. 참고로 지난달 중국의 구리 수요는 전년동월비 29% 늘었다. 철강제품 수요도 7% 증가했다. 연초 코로나 쇼크로 정체됐던 프로젝트가 속도를 내면서 건설과 인프라 부문에서 수요가 뒷받침됐다. 5월만큼
덜컹거리는 회사채 시장

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-11 23:40

# 발행시장 풍경중국 금융정보업체 Wind에 따르면 6월 첫째주 중국 기업들의 회사채 순발행액은 451억위안에 그쳤다. 전주 발행액(1170억위안)의 절반에도 못미치는 것은 물론, 3월 한때 주간으로 2500억위안에 달했던 순발행 규모와 큰 차이를 보였다. 위축된 발행시장 분위기는 이번주 들어서도 이어지고 있다.홍콩증시에 상장된 중국의 수처리 업체 광다수무(中国光大水务有限公司)가 지난 9일 발행 예정이던 12억위안 규모의 회사채 발행을 취소했다. 그리고 다음날인 전날(10일)에는 화이안개발(淮安开发)과 광저우국자발전(广州国资发展)이 발행 일정을 철회했다. 최근 현상은 아니다. 지난달부터 이같은 일들이 빈발하고 있다. Wind에 따
디플레 압력 속 PPI 모멘텀 변화 조짐도

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-10 16:55

중국의 물가는 하방으로 더 기울었다. 소비자물가 상승률의 둔화세가 예상 보다 좀 더 빨라진 가운데 제조업내 디플레이션 압력 역시 커졌다. 경제가 코로나 팬데믹의 최악 국면을 벗어나고 있지만, 대내외 수요가 아직 예년 수준에 못미치고 있어서다. 이론상 이런 물가 환경은, 최근 하락한 달러-위안 환율(달러 대비 위안의 반등)과 더불어 인민은행 통화정책(추가 완화) 허들을 낮춘다. 다만 생산자물가(PPI)의 전월비 흐름에서는 단기 모멘텀의 일부 개선 조짐도 엿볼 수 있었다 - PPI의 전월비 동향 역시 최악 국면을 벗어나고 있는 게 아닌가 하는 인상을 풍겼다.①통계국에 따르면 중국의 5월 소비자물가(CPI) 상승률(Y/Y)은 2.4%를 기록
위안 역주기의 방향 전환

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-09 23:17

이날(9일) 인민은행이 고시한 달러-위안 기준환율은 7.0711위안으로, 지난달 29일 기준환율 대비 0.85% 하락했다. 최근 글로벌 달러 약세 흐름 속에 달러-위안 스팟환율이 밀리면서 기준환율도 이를 반영해 조정된 것이다. 다만 이날 기준환율은 시장 예상치(블룸버그 기준 7.0656위안) 보다 제법 높게 책정됐다. 즉 달러 대비 위안의 반등(강세) 속도를 억제하는 방향으로 역주기 조정이 이뤄졌다. 오늘만 그런 게 아니다. 최근 3거래일 연속 인민은행의 기준환율은 시장 예상치를 웃돌고 있다. 이달 들어 7차례 기준환율 산정에서 4번이 시장 예상치를 상회했다.골드만삭스가 자체적으로 추정하는 기준환율 산정의 역주기 계수값도 최근 마이너
원유 흡입 / 철광석 랠리

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-08 20:38

# 원유 흡입 지난달 중국의 원유 수입 규모가 월간 기준 사상 최대를 기록했다. 블룸버그가 해관총서 자료를 분석한 바에 따르면 중국의 5월 원유 수입량은 4797만톤, 일평균 1134만배럴을 기록했다. 전월비 15%, 16만B/D 늘어난 것으로 작년 11월의 월간 최대치를 경신했다. 제조업계의 생산 활동이 빨라지고, 출퇴근 통행량이 꾸준히 회복되면서 중국내 석유 소비가 코로나 충격으로부터 회복되고, 최근의 저유가를 전략비축유 확대의 기회로 삼으려는 움직임도 활발했기 때문이다. 중국 당국은 이미 지난 4월부터 국유 석유회사 등에 비축 확대를 지시한 바 있다. 석유시장 정보업체인 Kpler는 최근 해상 운송 데이터에 근거할 경우 이번달
닛케이 선물청산 이후 / 엔 캐리

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-05 16:42

# 도쿄증시의 닛케이225지수는 3월 저점에서 37% 넘게 반등했다. 전 고점에서 저점까지 낙폭의 76.4% 되돌림선(2만2300)도 최근 가뿐히 넘어섰다. 지난달(5월) 하순부터 오름폭은 한층 가팔라졌는데 도쿄 증시만의 흐름이기 보다 글로벌 현상에 가깝다. 그 배경에는 경제활동 재개에 따른 `회복 스토리`, 정책당국의 넉넉한 지원 등이 자리하고 있다. 해당 기간, 탄창을 바꿔 끼운 BOJ의 ETF 매입도 한 몫했지만 역시 외국인들의 포지션 꺾기를 빼놓을 수 없다. 도쿄 IB들에 따르면 최근 2주 닛케이225지수가 별 조정없이 일직선으로 오를 수 있었던 동력의 상당부분은 이들 외국인의 쇼트 커버에 의존한다. 아래 차트는 블롬버그에서 가져온 것

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