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UPDATED : 2021-04-12 (월)

인민은행의 자신감(?)

글로벌모니터 오상용 기자 2021-02-09 20:12

# 正常政策空间 간밤 인민은행이 공개한 4분기 화폐정책보고서는 12월 당 지도부가 중앙경제공작회의에서 밝힌 통화정책 방향과 대체로 부합했다. 그러면서도 일부 매파적 문구를 새로 추가하는 동시에 시장 우려(머니마켓내 유동성 및 초단기 금리 관련 우려)를 다독이는 내용을 배치, 균형을 꾀하고자 했다. 정책기조와 관련, 인민은행은 "신중한 통화정책은 융통성있고(유연하고) 정확해야하며, 합리적이고 적절해야 한다"고 했다. 이어 "안정성을 최우선 순위에 두면서 급격한 정책전환을 하지 않는다(不急转弯)"고 재차 확인했다. 12월 중앙공작회의의 거시정책 지침과 거의 같은 문구인데, 시장의 과도한 긴축 우려를 제어하는 데 일조한다
"守好百姓钱袋子"

글로벌모니터 오상용 기자 2021-02-08 22:58

# 강해진 리플레이션 모멘텀 이날 아시아와 유럽 거래에서 미국 10년물 수익률은 장중 3bp 넘게 오르며 1.2%선에 바짝 다가섰고, 30년물 수익률은 1년만에 처음으로 2.0%를 돌파하기도 했다. 미국 채권시장의 기대 인플레를 반영하는 10년물 Breank-even rate는 2.21%까지 상승하며 2014년 이래 최고치를 기록했다. 아시아 거래에서 미국 5년물-30년물 일드 스프레드 역시 좀더 가팔라졌다.원유시장에서 브렌트가 장중 1년여 처음만에 배럴당 60달러를 넘어선 가운데 아시아 증시 전반이 상승세를 이어갔다. 미국 재정부양 기대, 재닛 옐런 미국 재무장관의 발언(`고강도 부양패키지를 가동할 경우 내년 완전고용으로 돌아갈 수 있다`), 코로나
달러는 이빨을 드러내지 않았다(?)

글로벌모니터 오상용 기자 2021-02-05 16:46

#본토증시와 달러-위안아래는 블룸버그에 실린 UBS 차트다. UBS 전략팀에 따르면 본토 증시를 움직이는 매크로 요소 가운데 달러는 최근 수개월 가장 큰 영향력을 행사하고 있다. 인민은행이 컨트롤하는 머니마켓내 7일물 레포 금리보다 더 큰 영향력이다. 이 분석대로면 지난해 3월 이후 중국 증시의 랠리는 상당부분 약한 달러에 의지하고 있다. 실제 중국 CSI300지수와 달러-위안(CNY)의 6개월 상관관계는 마이너스를 나타내고 있다. 위안 대비 달러의 상대적 약세는 CSI300의 상승과 연동되고 위안 대비 달러의 강세는 그 반대다. 여전히 위안은 경상거래와 포트폴리오 자금 흐름에 의해 지지를 받고 있다 - 이 상대적 견조함은 올 들어 위안
허니문 or 염치

글로벌모니터 오상용 기자 2021-02-05 00:00

# 선명성 보강 바이든 행정부의 상무장관 지명자인 지나 러만도는 "화웨이와 ZTE 등 블랙리스트에 올라있는 중국 기업을 리스트에서 제외해야할 이유가 없다"고 말했다. 러만도는 공화당 상원의원의 서면 질의 - `화웨이와 ZTE, SMIC, Hikvision 등 블랙리스트에 올라있는 중국 기업에 대해 어떤 입장인가`- 에 이같이 밝혔다. 상무부 블랙리스트에 올라있는 이들 기업은 미국산 부품과 기술 접근에 제한을 받고 있다. 미국 업체가 이들에게 부품과 기술을 팔려면 상무부의 특별 승인을 얻어야 한다. 러만도는 "리스트에 올라있는 기업의 경우 미국의 안보와 대외전략에 위험을 초래하기에 `Entity List`에 올라있음을 이해하고 있다. 현재 이들이
지방채 감속과 일냉일난(一冷一暖)

글로벌모니터 오상용 기자 2021-02-03 16:02

#지방채 감속3일 상하이증권보(上海證權報)에 따르면 올 들어 전날(2일)까지 발행된 지방채는 3600억위안으로 대부분 리파이낸싱 용도였으며 그 규모도 전년동기에 못미쳤다.새해 지방채를 발행한 지방정부는 총 19개 성(省)으로 그 중 쓰촨과 장쑤의 발행이 가장 많았고 평균 발행금리는 작년 12월보다 다소 낮았다. 신문은 올 들어 지방채 발행이 예상보다 적고 전년 수준을 밑돌고 있다(구체적인 감소폭을 언급하진 않았다)면서 올해의 경우 지방채 발행 한도가 조기에 할당되지도 않은 것으로 알려져 있다고 전했다. 이와 관련 재정학회성과관리위(财政学会绩效管理专委)의 장이췬(张依群) 부주임은 크게 두가지 요인을 꼽았다. "우선 작년
아직 링을 내려올 수 없다

글로벌모니터 오상용 기자 2021-02-02 16:27

# 호주 중앙은행(RBA)은 이날 정책회의에서 "오는 4월 중순, 지금의 QE 프로그램이 만료될 때 1000억호주달러(764억달러) 규모의 추가 자산매입을 통해 QE를 연장하기로" 결정했다. 아울러 최소 2024년까지 금리인상은 없을 것이라는 방침을 유지했다. 지금은 링에서 내려올 수 없으며 내려 갈 때도 아니라는 의지를 확인했다. 섣불리 등을 보였다가는 호주달러 강세 등 다양한 경로로 유입될 디플레·디스인플레 압력이 간단치 않아보이고, 대내외 불확실성도 여전하다. 그러니 일단 이 게임을 연장하는 것 외에는 선택지가 없다. 정책성명에서 필립 로우 총재는 "인플레가 2~3% 목표 범위 내에서 지속될 때까지 이사회는 금리를 인상하지 않을
Show me the money

글로벌모니터 오상용 기자 2021-02-01 22:50

# 차이신 PMI차이신 제조업 PMI는 새해 첫달 중국 안팎의 코로나 재확산과 봉쇄조치 부활의 영향이 예상보다 컸음을 재차 확인시켜줬다. 헤드라인 지수는 여전히 50선을 웃돌아 경기확장 영역에 들었지만 모멘텀은 두달 연속 약해졌다. 앞서 발표된 통계국 PMI와 같은 궤적이다. 1월 차이신 제조업 PMI는 전월의 53에서 51.5로 하락, 예상치 52.6을 하회했다. 대부분의 주요 세부 항목이 둔화했다. 생산지수는 전월 55.4에서 52.5로 하락했고, 신규 주문지수도 54.6에서 52.2로 내렸다. 특히 해외에서 수주가 신통치 않았는데 신규 수출주문지수는 51.8에서 47.4로 제법 큰 폭으로 떨어져, 기준선을 밑돌았다. 유럽을 비롯한 주요 경제권의 코로
아니 땐 굴뚝

글로벌모니터 오상용 기자 2021-01-29 20:21

# 긁어 부스럼 뉴욕증시 복사판인 도쿄 증시는 이날도 미국 주가지수 선물을 좇느라 여념이 없었다. 간밤 뉴욕증시 반등에 힘입어 오름세로 출발했던 닛케이지수는 S&P500선물과 나스닥100선물이 낙폭을 키우자 맥없이 미끄러졌다. 뉴욕증시 탐욕과 분노의 현장에 정치권과 셀럽들의 참전이 잇따르면서 레딧군단(미국 개인투자자 군단)을 둘러싼 논란이 커졌다.간밤 로빈후드를 비롯한 온라인 주식거래 플랫폼들은 게임스탑 등 개미군단의 거래가 집중되는 일부 종목의 거래를 제한했다. 매도만 열어놓은 채 매수를 막았고, 증거금도 높였다 - 로빈후드는 당사와 고객을 위한 조치라고 했다. 당연, 레딧군단의 분노가 표출됐고, 공매도 세력에 진
빚투를 겨냥한 푸닥거리 구간

글로벌모니터 오상용 기자 2021-01-28 15:29

인민은행으로부터 자산 버블 경고가 나온 후, 사흘 연속으로 머니마켓에서 자금이 회수되고 있다. 춘절(2월11일~17일) 대목 전에 당국은 다시 유동성 공급에 나설테지만 당장은 돈줄을 죄며 단기금리를 끌어올리는 중이다. 공개시장조작(OMO)의 현금수요 집계 방식도 일부 수정해 `부르면 달려가던 인정스러움`과 당분간 선을 긋겠다는 신호를 보냈다. 동절기 경제활동도 주춤해진 시기에 값싼 돈이 계속 자산시장으로 몰리면서 금융 안정성을 위협한다는 노파심이 반영된 것 같다. 물론 인민은행 입장에선 요란스레 긴축 사이렌을 울리고 있는 것도 아니다 - 당국은 늘 "일상적인 자금 과부족에 대응하는 OMO에 큰 의미를 부여하지 말라"고 주문
쌓아 놓은 달러와 환전 욕구

글로벌모니터 오상용 기자 2021-01-27 15:40

중국 기업들이 수출대금으로 받은 외환(달러)을 위안으로 환전하는 비율이 7개월만에 최고치를 기록했다. 지난달(12월) 수출 대금 대비 환전(외환 매도) 비율은 70.58%를 기록, 전월(62.23%)보다 8.3%포인트 상승했다. 이는 작년 5월이후 7개월만에 최고다. 위안 강세(약 달러) 흐름이 이어질 것이라고 본 기업들 사이에서 수출 대금을 위안으로 환전하려는 수요가 그만큼 늘었다. 여기엔 몇가지 추가 요인이 가세한 듯 하다. 트럼프의 재임을 우려(?)한 기업 재무담당자들이 환전을 미루다 바이든 당선을 확인한 후 환전을 늘렸을 수 있다. 은행 계좌에 묵혀 놓기엔 주식시장 열기를 외면할 수 없었거나 일시적 연말 자금 수요에 대응한 것일 수

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