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UPDATED : 2020-10-21 (수)

"培育健康牛” : 더 달리라는 격문

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-06 15:31

`더 달리라`는 혹은 `그래도 좋다`는 일종의 격문이다. `좋은 일이고 필요한 일이며 감당할만한 경험과 역량이 생겼으니, 두려워하지 말라`는 뉘앙스도 풍긴다 - 월요일(6일)자 증권보 1면에 실린 사설(培育A股“健康牛”是育新机开新局重要抓手) 이야기다. 관영언론 중에서도 증권 섹터를 대표하는 매체가 1면 대문 기사로 큼직하게 실은 격문은 당 지도부와 정책당국의 윤허 혹은 의지를 반영한 듯 했고, 이미 달아오른 개미들을 증시로 더 급하게 불러모았다. 지난주 7% 가까이 뛰어올랐던 중국 증시(CSI300)는 이날 급등세를 이어가며 새로운 한 주를 시작했다. 우선 해당 사설의 내용을 보자. <"코로나 팬데믹 이후 글로벌 경제와 교역
부력(浮力) : 강가에 모여든 사공들

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-03 16:02

# 거세진 CB 열기 물 들어오니 노 젓겠다는 사공들이 강가를 메우고 있다. 사공의 인파는 계속 늘어나는 중이며 몰려드는 속도도 빨라졌다. 일례로 중국 전환사채(CB) 시장은 제대로 달아올랐다. 하이퉁증권에 따르면 올들어 5월말까지 실시된 57건의 CB 청약에서 개인투자자들의 건별 평균 신청액은 4조4100억위안에 달했다. 이는 작년 상반기의 7배에 달하는 금액이다. 몰려드는 인파는 3월 이후 점점 많아지고 있는데, 블룸버그에 따르면 지난달(6월) 上海泛微网络(Shanghai Weaver Network Co)가 실시한 전환사채의 경우, 청약 경쟁률이 17만600배에 달했다. 이는 2007년 이후 최대 경쟁률이다. 지난주 목요일 瀛通通讯(HUBEI YINGTONG TELEC
돈이 밥먹여 준다

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-02 23:31

# 누구의 돈으로?2일 홍콩 항셍지수는 2.85% 급등했다. 말도 많고 탈도 많은 중국의 `홍콩 국가안전법`이 전날 시행에 들어갔지만 홍콩 증시는 보란 듯이 뛰어 올랐다. 홍콩내에서 산발적 시위가 벌어지고 국안법의 희생자(체포자)들이 나왔지만 돈들은 별 동요가 없었다. 트럼프 행정부와 워싱턴 정가가 연달아 중국 제재 조치를 내놨지만 딱히 새로운 악재로 인식되지 않았다. 홍콩 달러는 자금 유입세가 이어져 강세 흐름을 이어갔다. 미중 갈등은 올 한해 여전히 큰 불안 변수로 남아있어 시장의 하루 이틀 흐름에 너무 큰 의미를 두는 것은 무리일 수 있다. 그럼에도 당장 홍콩 금융가에선 `국안법`이 불러올 잠재 위협 보다 역설적 `호재`에
헤드라인 너머(1)

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-01 15:39

# trade-off 차이신/마킷이 집계한 중국의 6월 제조업 PMI는 전달 50.7에서 51.2로 상승했다. 소폭 둔화하지 않았을까 하는 예상(블룸버그 서베이 기준 50.5)과 달리, 기준선(50) 위에서 오름폭을 좀 더 확대했다. 전날 발표된 통계국 제조업 PMI의 흐름(5월 50.6→ 6월 50.9)과 유사했다. 차이신 PMI의 경우 통계국 PMI에 비해, 설문대상 기업 중 중소기업과 수출기업의 비중이 높은 것으로 알려져 있다. 차이신 PMI의 세부 항목을 보면 생산 지수는 전달 54에서 52.8로 낮아졌지만, 신규 주문지수는 전달 49.7에서 52.1로 제법 큰 폭으로 뛰었다. 특히 신규 수출주문지수가 41.7에서 47.0으로 반등해 오름폭이 두드러졌다 - 여전히 50선을 밑돌
JGB 시장의 침묵

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-29 23:33

# 이날 일본 증시는 2% 넘게 하락하며 2주만에 심리적 경계선인 2만2000선을 하향 이탈했다. 미국 주요 주(州)에서 코로나 확산세가 잡히지 않고 있고, 호주와 일본 등에서 재확산 조짐이 두드러지면서 투자심리가 눌렸다. 이런 날, 일본 국채(JGB) 가격은 오르는 게 (국채 수익률이 하락하는 게) 정석이지만, 이날은 별 재미가 없었다. 거래 자체가 한산한 가운데 오히려 초장기 영역을 중심으로 수익률은 소폭 상승하는 흐름이었다.특히 10년물(신규발행물 358회차)과 2년물 40년물은 이날 하루 단 한 건의 거래도 체결되지 않았다. 채권 거래를 중개하는 일본상호증권에 따르면 10년물 JGB의 체결이 전무했던 날은 지난 2018년 11월12일 이후
Mr 교착, 이번에는 움직인다?

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-25 23:23

# "달러-엔, 위 보다는 아래" 일본 리소나 은행의 전략가인 가지타 신스케는 이날 "코로나 감염 가속에 대한 우려로 엔이 점진적 강세를 나타낼 것"이라며 "단기적으로 달러-엔 환율이 106엔으로 향한 뒤 해당 레벨을 테스트할 것"이라고 예상했다. 코로나 공포에 의한 리스크 회피가 엔을 당분간 지지할 테니, 달러-엔은 위 보다는 아래 쪽이 더 열려 있다는 이야기다. 그는 "이런 전망과 반대로 달러-엔이 위로 향한다 해도 108엔 근처에서 위가 막힐 것 같다"고 판단했다. 이어 "지난 3주간 일본계 자금은 해외 채권을 순매수해왔는데, 코로나발 시장 변동성이 지속되면서 일본 투자자들의 해외채 매수 역시 둔화할 수 있다"고 봤다 - 포트폴
디폴트 온도차

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-24 17:44

# 블룸버그에 따르면 올 들어 중국 역내(위안화 표시) 회사채 시장에선 380억위안(54억달러) 규모의 디폴트가 발생했다. 지난해 같은 기간 보다 31% 감소했다. 반면 역외에서 발행한 달러 표시 회사채의 디폴트 규모는 전년동기비 150% 급증해 40억달러에 달했다. 올 들어 중국 기업의 달러채 디폴트는 이미 작년 연간 수준을 넘어섰다. 최근에는 석유 장비·서비스 업체인 `하이롱석유공업(海隆石油工业 : Hilong Holdings)이 채권자들로부터 (사채교환 방식의 채무조정 동의) 동의를 얻지 못해 1억6500만달러 규모의 디폴트를 내기도 했다. 중국 회사채 디폴트가 역내·외에서 이렇게 큰 괴리를 보이는 것은 아무래도 당국 정책 지원의 온도차
나바로 해프닝의 시사점

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-23 19:07

미중 무역이슈는 여전히 시장의 눈과 귀를 잡아끄는 강력한 재료다. 이날 피터 나바로(백악관 무역제조업 정책국장)의 `무역합의는 끝났다`는 발언과 이후 이를 뒤집는 해명, 그리고 트럼프 대통령의 `1단계 무역합의는 온전하다`는 확인 트위터에 이르기까지, 짧은 시간 일련의 해프닝으로 시장은 출렁였다. 문제의 나바로 발언은 폭스뉴스와 인터뷰에서 나왔다. 그는 "중국과 무역합의는 끝났다"며 합의 와해의 원인을, `제때 코로나 발병 위험을 투명하게 알리지 않은` 베이징의 코로나 대응과 관련지었다. "1월15일 중국측 무역협상단이 1단계 무역협상에 서명한 후 워싱턴을 떠나자 마자, 미국이 코로나 확산에 대해 알게 된 것이 터닝 포인
일드 매력 / 철강 수요의 괴리(1)

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-22 16:35

# 일드 갭 미국과 중국 10년물 국채의 수익률 격차는 2.2%포인트(220bp) 근처까지 벌어졌다. 지난 2011년 9월말 이후 가장 큰 폭이다. 미국 10년물 수익률이 0.7% 안팎에서 제자리 걸음을 하는 동안 중국의 10년물 수익률이 제법 빠른 속도로 올라왔기 때문이다. 주지의 사실이듯 그 배경엔 양국 중앙은행의 완화 강도 차이가 자리한다. 인민은행의 완화조치는 4월말 이후 상대적으로 덜 완화적이며 중소기업 자금조달에 초점을 맞춘 `표적화`한 행보를 보이고 있다. 물론 인민은행은 완화적 바이어스를 유지하고 있지만, 지난 두달 동안에는 속도 조절의 기운이 완연했다. 아마도 봉쇄해제 후 실물경기의 개선흐름, 기존 재정정책과 완화정책의
중국 개미 / 펜트업의 유통기한

글로벌모니터 오상용 기자 2020-06-19 22:39

# 중국 개미 이날(19일) ChiNext는 연중 고점을 돌파하며 2016년 4월 이후 4년여만에 최고치를 기록했다. 주지의 사실이듯 스몰캡 종목으로 구성된 ChiNext는 중국 개미들의 주요 활동 무대로 중국 증시에서도 가장 투기적 시장으로 꼽힌다. 5월 이후 상하이지수와 CSI300지수가 글로벌 증시 대비 별 재미를 못보고 있는 데 비해 ChiNext의 움직임은 활발하다. 3월 저점에서 27% 넘게 올랐다. 레버리지를 동반한 유동성이 지배하는 ChiNext는 개인 투자 심리의 바로미터격인데, 최근 흐름은 그만큼 개인들의 주식투자 관심이 늘었음을 시사한다. 과거 패턴을 보면 ChiNext는 중국 증시의 열기를 선도하는 경향을 보여왔다. 그렇게 투자 열기는 Ch

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