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UPDATED : 2021-10-28 (목)

배틀그라운드 in 호주

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-27 16:19

# "전장이 다시 호주로 옮겨갔다." 인플레 수명과 중앙은행 대응을 둘러싼 논쟁이 호주로 급히 이동했다. 이날(27일) 호주 국채시장은 예상보다 가팔라진 물가상승에 날벼락을 맞았다. 3년물 국채 수익률은 장중 한때 24bp 치솟았다. 호주 국채시장 소동에 아시아 오전 시간 주요국 국채시장도 영향을 받는 모습이었다. 미국 5년물과 10년물 수익률이 등떠밀려 장중 각각 1.2% 및 1.63%를 넘어섰다. 예상을 웃돈 인플레 가속과 여기에 화들짝 놀라는 호주 국채시장의 모습은 최근의 여러 장면과 오버랩된다. 뉴질랜드에서 영국에 이르기까지 글로벌 국채시장은 돌아가며 유사 체험을 하고 있다. 호주 통계국에 따르면 3분기 헤드라인 CPI는 전기
자영업 블루 / 권위인사

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-26 16:29

# 자영업 북경대 기업 빅데이터 연구센터(北京大学企业大数据研究中心发)의 2021년 2분기 `중국 소규모 영세업체 경영자 조사(中国小微经营者调查)에 따르면 소형 사업체 내 자영업자 비중은 전체의 87%에 달한다. 또 이들 소상공인의 78%는 `소비 서비스업(消费服务业)`에 몰려있다. 요식업과 숙박업, 도소매업, 임대업 등이 여기에 해당한다.소비 서비스업에 종사하는 자영업체 수가 워낙 많다보니 이들의 총 고용인원은 산업 섹터내 가장 많다. 실제 통계국 데이터를 보면 2019년말 기준 중국의 민간기업·자영업자수는 4억500만명에 달하며 이들의 61%인 2억4600만명이 `소비 서비스업`에 종사했다. 상당히 높은 고용 비중에도 불구, 이들의
5년의 말미 / 가계 소득

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-25 16:46

# 5년의 말미 중국 당 지도부와 중앙 정부가 부동산세 시범사업 지구를 확대하기로 했다. 주말(23일) 당이 내놓은 조치 - 일부 지역에서 부동산세 개혁 시범사업을 전개하기로 결정한 것(在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定 : 이하 결정) - 는 공동부유를 위해 시진핑이 주문한 `중점 과제`가 입법화의 장정에 올랐음을 의미한다.① 중국에서 부동산세 논의는 역사가 깊다. 2000년초 관변 학계에서 등장한 이래, 집값이 들썩일 때마다 단골 메뉴가 됐다. 긴 시간 내부 토론과 우여곡절을 거쳐 비로소 지난 2011년 두개 도시(상하이, 충칭)에서 먼저 시범적으로 시작했다. 그런 뒤에도 이를 확대 시행하자는 목소리와 여기에 맞서는 상황 논
체면과 모면 그리고 이면

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-22 14:21

# 모면 중국 부동산업체 헝다가 지난달 23일 지불하지 못했던 달러채 이자 8350만달러를 채권자들에게 지급한다고 이날 증권시보(证券时报)가 보도했다. 유예기한(~10월23일까지) 내 밀린 이자를 지불함에 따라 헝다는 일단 디폴트를 모면했다. 증권시보가 관계자를 인용한 바에 따르면 헝다는 수탁은행 계좌에 밀린 이자를 전날(21일) 송금했고 이 자금은 23일 이전에 각 채권자에 지급된다.해당 소식이 전해진 뒤 역외에서 헝다 달러채는 장중 3센트 상승했고, 홍콩 증시에서 헝다 주가는 4% 넘게 올랐다. 본토증시에서 CSI300 부동산업종지수도 상승했다. 헝다가 당장의 디폴트를 모면한 것을 시장은 호재로 받아들였다. 당연한 이야기지만,
가격이 깡패 / 결계술

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-21 15:48

# 모건스탠리의 크레딧팀이 중국의 하이일드 채권(정크물)을 매수하라고 추천했다. 해당 정크물이 `비현실적인 하방 리스크`를 프라이싱하고 있다는 이유에서다. 실제 펀더멘털 대비 터무니없이 싸다는 이야기다. 이들은 중국 정크물이 오를 것이라 믿는 이유 다섯가지를 다음과 같이 제시했다. ①우선 가격이 깡패다. 현재 중국 정크물 밸류에이션은 세계적으로 가장 저렴하다. ②당국의 완화조치가 아직 가격에 반영되지 않았다. ③(부동산 업체등의) 디폴트에 따른 시스템 리스크는 관리가능하다. ④펀드 플로우 수요가 여전히 긍정적이다. ⑤베이징(중국 당국)은 해당 섹터를 지지하기 위해 더 많은 조치를 취할 것이다. 모건스탠리는 중국 투
집값하락 : 6년전과 지금

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-20 15:54

# 6년여만에 하락중국의 집값이 6년반만에 하락했다. 부동산 규제와 헝다발 리스크로 시장 심리가 급속 냉각된 탓이다. 지난달 중국 주택시장은 전통적 성수기를 뜻하는 `금구은십(金九银十) `이라는 말이 무색하게 거래 급감을 동반한 가격 하락이 나타났다.☞ 실종된 금구(金九)통계국에 따르면 70대 도시의 지난달(9월) 신규주택 가격은 전월비 0.08% 하락했다. 전월비 집값 하락은 2015년 4월이후 처음이다. 기존주택 가격은 전월비로 0.19% 하락해 벌써 두달째 마이너스 흐름을 이어가고 있다. *참고로 9월 신규주택 가격은 지난해 같은 달보다 3.27% 올라 전년동월비 상승 흐름을 유지했지만 8월 상승률(Y/Y) 3.7%에서 오름폭이 줄었다 - 전
크레딧 불안심리의 피크아웃(?)

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-19 15:46

# 중국 역외 달러표시 정크물(정크등급 회사채)의 수익률이 전날까지 이틀 연속 하락했다 - 중국 정크물 가격이 모처럼 반등했다. 넉달전만 해도 8%대에 머물던 역외 정크물 수익률은 이달 14일 20%를 돌파하며 2011년 9월 이후 거의 10년만에 최고점을 찍었다. 9월 이후 한달 보름 새 금리 상승폭만 8%포인트를 웃돌 만큼 헝다 이슈의 파괴력이 컸다. 헝다발 리스크와 뒤따른 중소 부동산업체의 디폴트가 중국 정크물(부동산업체가 발행한 역외 정크물 전반)에 급속한 전염효과를 일으켰다. 여기에 급제동을 건 것은 인민은행이다. ☞ 산소공급인민은행은 헝다발 스필오버는 통제가능하다며 헝다의 생사 여부를 떠나 이번 사태가 심각한 전염을
"Bad is Not Good"

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-18 16:26

중국의 3분기 성장률은 예상했던 것보다 좀 더 부진했고 9월 월간 지표는 이 부진이 단기간내 호전될 가능성보다 연장될 위험을 시사했다. 생산과 투자, 건설 경기가 빠르게 식으며 하방 리스크를 좀 더 높여놨다. 이 위험을 차단하기 위해 당국은 경기방어책의 수위를 높여야하는 게 교과서적 전개지만, 이번에는 그 익숙한 경로를 이탈하는 게 아닐까 시장은 마음을 졸이고 있다. 기본적으로 이전과 달라진 `과주기 조정` 레짐하에서는 경기방어책의 출력이 제한되기 쉬운데다, `노 쇼(no show)`로 끝난 국경절 연휴의 정책 이벤트, 그리고 최근 인민은행 관리들의 발언 또한 시장 기대와 거리를 두고 있다. 정책 실망과 불만으로 시장이 흔들리
산소공급

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-15 16:02

# 중국 당국이 규제 일변도의 부동산 신용 정책에 일부 유연성을 가한 것으로 전해졌다. 헝다발 리스크 전염이 두드러지고 부동산발 경기 불안이 고조될 조짐을 보이자 미세조정에 나선 것으로 보인다. 15일 블룸버그는 소식통을 인용해 금융당국이 일부 대형은행에 대한 모기지(주택담보대출) 제한을 완화하고 있다고 전했다. 소식통에 따르면 당국은 지난달말 일부 대형 은행들에 "연말까지 남은 기간동안(4분기중)" 모기지 승인에 속도를 낼 것을 주문했다. 아울러 당국은 은행들의 `주거용 모기지 담보부 증권(RMBS)` 발행 신청을 허용한 것으로 전해졌다 - 올초 RMBS에 가했던 제한령을 완화한 것이다. 이를 통해(모기지 유동화를 통해) 은행
삐져나온 압력과 장기화 위험

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-14 16:16

중국의 물가 동학은 종전 진행 방향을 좀 더 가속화하는 쪽으로 작동했다. 생산자물가와 소비자물가 사이의 갭은 더 벌어졌고, 밸류체인내 업스트림과 다운스트림 사이의 마진 불균형 역시 심해졌다. 글로벌 공급 차질이 원자재 경로를 통해 중국내 제조원가 부담을 심화시키고 공장가동률을 떨어뜨리고 있는 가운데 내수경기를 투영하는 소비자물가는 계속 눌려있다. 생산과 소비 두 측면에서 모두 경기하방 압력이 높아져 있음을 시사한다. 원가 상승 부담을 여전히 미드스트림과 다운스트림 업계에서 흡수하고 있지만, 기본적으로 고공행진하는 중국 생산자물가는 국제 공급망을 타고 글로벌 인플레 압력을 심화시킬 잠재력을 지닌다. # PPI

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