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UPDATED : 2021-04-12 (월)

대출 최적화 조정 : 稳·进·改

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-25 19:25

25일 오전 인민은행은 성명서를 통해 최근(22일) 24개 은행들을 소집해 개최한 `신용(대출)구조 최적화 조정에 관한 좌담회(信贷结构优化调整座谈会)` 내용을 전하고, 섹터별로 `선별적 대출 지원`과 `안정적 여신 관리`를 강화할 것이라고 밝혔다. 인민은행은 지도부의 신(新)발전론 - 14차 5개년을 관통하는 쌍순환 전략 - 에 부응할 수 있게 신용지원이 지속돼야 할 부문과 반대로 안정적 관리에 더 주력해야할 부문을 구분하고, 은행들이 지도부와 당국의 의도를 완전히 이해해 여신 심사와 집행에 차질이 없도록 하라고 주문했다. <"지난해 심각한 국내외 상황에 직면, 지도부와 당국은 금융의 단호한 이행을 이끌었다. 코로나와 싸움에
항셍 별곡

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-24 16:07

홍콩 항셍지수는 기술적으로 `난코스`에 들어섰다. 조정이 길어지고 깊어질 위험이 높아졌다. 이날 항셍지수는 전고점 대비 10% 넘게 하락했다. 흔히 말하는 조정(Correction) 구간 진입이다. 무엇보다 일간 차트상 헤드앤숄더 패턴의 목선(neckline)이 완전히 잘린 게 뼈아프다. 이는 기술적으로 추가 하락 위험을 시사하는 안좋은 신호다 - 지수가 목선 아래로 꺾이면 매도 압력이 고조되면서 단기 낙폭이 확대되는 경우가 적지 않다. 이 흐름대로면 얼마 못가 연중 상승폭을 모두 토해내고 작년 11월의 저점을 위협할 가능성도 무시할 수 없다. 앞서 언급했듯 홍콩의 활력을 대변해온 `IPO 투자 테마`도 최근 기세가 완연히 꺾이고 있다. 대박
기류변화 : 자본유출 경계론

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-23 17:03

인민은행 화폐정책위원을 지냈고 지금은 칭화대 중국경제사상실천연구원의 원장으로 있는 리다오쿠이(李稻葵)는 23일 "올 하반기 중국 경제가 외자 유출 위험에 직면할 수 있다"고 우려했다. 미국의 시장 금리 상승이 이머징 시장 전반의 외자 유출을 불러오면서 중국도 영향권에 놓일 수 있다는 이야기다. 그는 "중국 입장에서 미국의 대규모 재정부양은 수출진작이라는 순기능뿐만 아니라 외자유출에 따른 시장 불안정이라는 위험 요소도 내포한다"고 했다. "이는 음주와도 같다. 술을 마실 때는 안도감을 느낄 수 있지만 사람들은 술 기운이 사라진 뒤를 걱정한다. 부양책이 가시고 미국이 정상으로 복귀했을 때 그 후과(后果)는 이머징 경제에
홍콩 IPO 시장과 EM 균열 신호

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-22 17:25

올 들어 홍콩 증시에 데뷔한(IPO) 종목 중 상장 첫 거래일에 주가가 오르지 못하고 내린 종목의 비중이 31%에 달했다. 작년에는 IPO 주식중 17%만이 상장 첫날 빌빌대는 수모를 겪었지만 올해는 그 비중이 작년의 2배에 달하고 있다. 또한 올해 홍콩 IPO 주들의 상장 후 첫 5거래일 동안의 평균 상승률은 2.1%에 불과하다. 작년 5.7%에 달했던 것과 대조적이다. 신주 물량만 배정받으면 상장 첫날부터 대박 행진을 이어가던 시절과는, 땅짚고 헤엄치던 시절과는 사뭇 분위기가 달라졌다. 지뢰를 밟을 확률은 작년의 2배로 높아졌고, 짜릿함의 강도는 작년의 절반으로 줄었다. 실패의 경험이 축적되면 자신감은 떨어지고 시장 전반의 공기도 무거
믿어줄까(Update)

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-19 15:42

일본은행이 발표한 YCC-QQE(수익률곡선통제 양적질적완화) 정책조정 내용은 앞서 현지 언론들에서 보도한 것과 대동소이했다. YCC의 장기물(10년물 국채) 수익률 타깃의 변동폭을 성명서에 명시하는 한편, 그 폭을 25bp(-0.25~0.25%)로 종전보다 5bp 확대했다. ETF와 REITs의 연간 매입속도(각각 6조엔 및 900억엔)를 폐기하고 총한도 개념(각각 12조엔 및 1800억엔)에서 탄력적으로 운용하기로 했다. 증시 왜곡을 줄이기 위해 닛케이 연동 ETF는 매입 대상에서 제외했다(토픽스 추종 ETF를 매입대상으로 했다).장단기 금리를 신속히 인하할 수 있도록 미리 부작용 경감대책을 선보였다. `대출촉진부리제도(貸出促進付利制度)의 신설이 대표적이다
구로다의 5bp

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-18 17:03

니혼게이자이 신문은 일본은행(BOJ)이 내일 석달간의 정책점검 결과를 내놓으면서 YCC(일드커브 컨트롤)정책의 타깃인 10년물 국채수익률의 변동폭을 종전 아래위 20bp에서 25bp(-0.25%~0.25%)로 확대할 수 있다고 보도했다. 아울러 자산매입 프로그램의 일환인 ETF와 REITs 매입의 연간 목표를 삭제할 것으로 보인다고 전했다. 완화적 통화정책 환경을 유지하면서도 일본국채(JGB) 시장의 기능을 개선하고 은행과 보험·연기금의 수익성을 도모하는 한편, 정책운용의 유연성을 확보하기 위한 조치라고 설명했다. # 기사 내용대로면 BOJ 수뇌부 사이에서 `한다 안한다` 말이 엇갈렸던 10년물 수익률 변동폭 확대는 소폭이나마 확대하는 쪽으로 가
위안 변동성의 불안한(?) 침묵

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-17 21:12

2015년 이후 위안화는 글로벌 FX 시장 변동성의 진원지였다. 2015년 8월의 갑작스런 평가절하가 불러온 위안화 쇼크는 이듬해까지 지속됐고, 트럼프 등장 이후 본격화한 미중 충돌은 2018년~2019년 위안 환율의 급변동으로 이어졌다. 그리고 2020년 초입에는 우한에서 시작된 코로나 바이러스가 위안의 출렁임을 낳았다. 그렇게 위안이 몸을 뒤틀 때마다 위험자산 시장과 이머징 통화도 덩달아 몸살을 앓았다. 주지의 사실이듯 이들 충격의 주요 마디에는 미국이 자리했다. 2015~2016년의 변동성은 연준의 통화정책 변경이 발단이고, 2018년 이후 출렁임 또한 트럼프 행정부의 `대중(對中) 정책`의 부산물이다. 올 들어서도 새로운 마디가 미국에
회사채 시장 고질병

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-16 18:23

오르는 시장금리와 상대적으로 빡빡한 신용정책은 크레딧물에 부담으로 작용하기 쉽다. 물론 금리와 통화정책의 변화가 경기회복과 기업 실적 개선을 전제로 한다면 이 부담은 펀더멘털 개선으로 제법 상쇄된다. 다만 그런 와중에도 매출과 순익 회복세가 미덥지 않다거나 당국의 금융지원으로 연명해온 기업이라면 높아진 재무(이자)부담으로 종전보다 더 많은 리스크 프리미엄을 물거나 차환에 어려움을 겪게 된다. 블룸버그에 따르면 올 들어 1~2월 본토 회사채 시장에서 발생한 디폴트는 259억위안에 달했다. 자금시장내 유동성 사정이 작년 하반기만큼 풍요롭지 않은 관계로 제때 원리금을 상환하지 못한 기업이 늘었다. 이는 지난해 같은
자라 보고 놀란 가슴

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-15 17:00

주지의 사실이듯 중국 1~2월 지표(생산, 소매판매, 고정자산투자)엔 통계적 착시가 상당하다. 작년 1~2월 코로나 쇼크에 따른 기저효과 탓인데, 웬만한 폭증세가 아니면 서프라이즈라 칭하기 조심스럽다. 이를 전제로 15일 통계국이 발표한 1~2월 매크로 지표를 보자.산업생산은 전년동기비 35.1% 증가해 예상치를 32.2%를 웃돌았다. 작년 12월의 7.3%에서 증가세가 몹시 빨라졌지만 기저효과에 따른 일회성 가속이다. 주요 품목별로 보면 승용차와 컴퓨터 생산이 전년동기비 각각 94.5% 및 111.9% 급증했다. 조강 생산량과 강재 생산량이 각각 12.9% 및 23.6% 늘었고 시멘트 생산도 61.1% 늘었다. 발전량은 19.5% 증가했다.같은 기간(1~2월) 소매
코스프레

글로벌모니터 오상용 기자 2021-03-12 17:06

12일 마이니치 보도에 따르면 일본은행(BOJ)은 다음주(18~19일) 정책회의에서 `연간 6조엔 속도`로 설정한 ETF 매입 기본 목표를 폐기할 계획이다. 대신 `강세장에선 ETF 매입을 억제하고 하락장에선 ETF매입을 집중적으로 늘리는` 형태로 유연성을 발휘할 계획이라고 전했다. *현재 BOJ의 ETF매입은 `연간 6조엔 매입`을 기본으로, 최대 12조엔까지 매입할 수 있다는 한도를 설정하고 있다. 작년 팬데믹 대응조치로 12조엔이라는 한도 개념을 추가했다. 이미 BOJ는 ETF 매입에 유연성을 부여하고 있어 `연간 6조엔`이라는 매입 목표 자체도 사실 선언적 성격에 가깝다. 신문은 또 BOJ는 다음주 `YCC 정책틀이 효과를 발휘하고 있다`는 평가와 함

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