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UPDATED : 2021-07-31 (토)

"그래도 宁组合" vs "많이 먹었다"

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-16 22:18

"닝더시대(宁德时代 : CATL)로 대표되는 닝조합(宁组合 : 닝 포트폴리오)을 펀드내 얼마나 담았는가"는 2분기와 상반기 본토 주식펀드의 희비를 가르는 주요 기준이었다. 그만큼 CATL을 비롯한 배터리 업체, 관련 소재업체, EV(전기차) 생산 업체 등 소위 닝조합의 퍼포먼스가 특출났다. ☞ 마오지수(茅指数)와 닝조합(宁组合)그 화려한 퍼포먼스와 함께 목밑까지 차오른 밸류에이션은 심심찮게 경계심을 자아내곤 하는데, 오를만한 이유가 있어 오르지만 혹자는 그 아찔한 차트에서 과거 `비상(飛上)과 추락`의 레전드들을 떠올린다. 이런 오버랩은 어쩌면 세자릿수 PER과 마주할 때 생겨나는 원초적 공포라 할 수 있다. 그런 새 가슴을 꾸짖는
실속(失速) 우려 후퇴

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-15 16:31

중국의 2분기 성장률과 6월 거시지표(생산, 투자, 소비)는 우려했던 것만큼 나쁘지 않았다. 월간 지표는 오히려 예상치를 상회하며 견고함을 확인시켜줬다. 기대 이상의 소비 증가세가 특히 인상적이었다. 이는 5~6월 PMI 둔화와 갑작스런 지준율 인하가 불러왔던 경기 실속(失速) 우려를 덜어준다. 아울러 인민은행의 최근 지준율 인하가 본격적인 완화 사이클의 시작이라기 보다 예방적 성격의 미세조정이라는 해석에 힘을 실어준다. 이번 지표들만 보면 인민은행이 추가 완화에 나서야할 시급성은 낮다. 당분간 지준율 인하 효과를 살피는 한편, 속도를 내기 시작한 재정정책의 효과를 확인하려 들 것이다. 그렇다고 하반기 경기 둔화세를 가속
캐시 우드의 손절 / 더 큰 손절

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-14 16:12

캐시 우드가 바구니에서 중국 기술주를 대거 비웠다. 블룸버그에 따르면 캐시 우드의 대표 펀드 중 하나인 Ark Inovation ETF의 경우 중국 주식 비중이 한때 8%에 달했지만 최근 1% 미만으로 줄었다. Ark Next Generation Internet ETF의 중국 기술주 비중 역시 5.4%로 떨어졌다. 블룸버그가 관련 수치를 집계한 2014년 10월 이래 최저다. 중국 규제 당국의 잇따른 IT 공룡 때리기에 식겁하며 달아난 결과다. 작년 알리바바·텐센트·메이퇀 등의 불공정 행위 단속을 시작으로 최근 디디추싱에 대한 데이터 안보 단속에 이르기까지 9개월 가까이 중국 대형 기술주들은 부진을 거듭하고 있다.우드는 투자자들과 웨비나르에서 `중국 대형 기술주에
걱정이 과했다?

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-13 16:01

서프라이즈다. 중국의 6월 수출 증가율은 예상치를 제법 큰 폭으로 웃돌았다. 해외 수요가 여전히 견조하게 개선중이라는 설명과 중국의 수출 단가가 마침내 오른 탓이라는 해석이 더해졌다. 당초 우려가 무색하게 최근 발표된 6월 지표는 서프라이즈의 연속이다 - 신용통계에 이어 이날 교역지표가 그렇다. 이는 중국의 경기 흐름이 6월 들어 적잖이 부진했을 것이라는, 2분기 성장률이 기대에 많이 못미쳤을 것이라는, 세간의 우려를 덜어준다. 나아가 인민은행의 최근 지준율 인하가 본격적인 완화 사이클의 시작이라기 보다 예방차원의 미세조정이라는 분석에 힘을 실어준다.물론 목요일(15일) 월간 생산·투자·소비 지표와 2분기 GDP를 확인
뒤풀이 : 연말에 한번 더?

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-12 16:49

웨카이증권(粤开证券)에 따르면 (이번 지준율 인하 발표 이전에) 지난 10년간 인민은행의 지준율 인하는 총 16차례였다. 지준율 인하 발표 직후 (다음 거래일) 상하이지수와 ChiNext가 오른 경우는 9번이었다. 나머지 7번은 하락했다. 대략 56%의 승률로 지준율 인하 발표 다음날 주가는 올랐다. 그리고 이날(12일) 증시 반등으로 이제 그 승률은 (10/17)은 59%로 높아졌다. 상하이지수는 0.67% 올랐고, CSI300지수와 ChiNext도 각각 1.25% 및 3.68% 급등했다. CSI300지수는 이날의 반등으로 다시 200일선과 거리를 넓혔다. 지난 수요일 밤, 국무원은 1년만에 `지준율 인하카드`를 입에 올렸다. 그리고 목요일 본토 증시는 급락했다. `다시 돈을
PPI 피크아웃 / 지준율 50bp 인하

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-09 15:53

중국의 생산자물가(PPI) 상승률은 지난 5월을 고비로 정점을 통과한 것 같다. 9일 통계국이 발표한 6월치 물가동향이 이를 뒷받침한다. 하반기에도 PPI 상승률(Y/Y)의 절대 레벨은 높은 수준을 유지할 것으로 보이나, 연말로 향할수록 둔화세가 완연할 것이다. 이런 전개는 본토내 인플레 기대심리를 안정시키는 데 도움이 된다. 세계공장이라는 중국의 지위상 글로벌 물가동학에도 시사점을 갖는다. 지난달 본격적으로 고삐를 조였던 당국의 원자재 가격 안정조치는 효과를 봤다. PPI 전월비 상승률이 급히 꺾인 것에서 확인할 수 있다. 모처럼 잡은 승기를 놓치지 않으려 당국은 원자재 가격 단속을 지속할 참이다.소비자물가 상승률은 예상보
엄마가 온다..얼마나 안좋길래?

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-08 15:54

어제 오늘 중국 국채 시장은 아주 다이나믹한 흐름을 나타냈다. 이날(8일) 10년물 국채 수익률은 장중 6bp 하락하며 심리적으로 중요한 레벨인 3.0%선을 하회했다. 전날보다 하락 기울기가 빨라지면서 작년 8월 하순 이후 최저치를 기록했다. 간밤 유가 급락과 미국 국채수익률 하락 등 대외 요인도 배경으로 자리했지만 역시 `인민은행의 지준율 인하` 가능성이 부상한 영향이 컸다. 통화정책을 비롯한 당국의 매크로 정책 방향이 한 클릭씩 경기 지원 쪽으로 이동중이라는, 혹은 그러할 것이라는 판단에 트레이더들이 서둘러 국채 매입에 나섰다. 국채 선물 거래량도 이틀째 활기를 띠었다.전날 간략히 언급했지만 인민은행의 지준율 인하 가능
성숭청의 "예방적 금리인하"

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-07 16:09

인민은행 조사통계국 국장을 지낸 성숭청(盛松成)이 다시 총대를 멘 것일까. 중국유럽국제공상학원(中欧国际工商学院教授) 교수로 있는 성숭청은 인민은행 전임자들 중에서 아쉬울 때 등장해 분위기를 몰아가는 훌륭한 바람잡이 역할을 수행하곤 했다. 신랑재경망(新浪财经)과 경제학가권(经济学家圈) 등에 따르면 성숭청은 간밤 기고한 칼럼에서 하반기 인민은행은 점차 느슨한(완화적) 방향으로 통화정책을 조정해야 하고, 나아가 예방적 금리인하에 나서야 한다고 주장했다. 하반기 예상되는 경기둔화 압력을 적기에 다스리지 못하면 차후 연준 긴축과 맞닥뜨려 계속 패가 꼬일 수 있어서다. 주요 골자를 간추리면 다음과 같다.<"1분기 중
다시 약한 고리부터

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-06 15:18

인민은행은 중소기업 및 영세 소상공인을 위해 "敢贷、愿贷、能贷、会贷(대출을 꺼리지 않고, 대출할 의향이 있으며, 능히 대출해줄 수 있고, 또한 대출해줘야 하는)"의 장기 메커니즘 구축을 강화해 중소기업 지원을 확대해야 한다고 밝혔다.*`敢贷、愿贷、能贷、会贷` 메커니즘 강화는 여신 부실화를 두려워해 중소기업 대출을 꺼리고 안전한 대출만 취급하려는 은행들의 관행을 고쳐 "경제의 모세혈관인 중소기업에 실질적인 도움을 제공하고 금융의 실물경제 지원을 한층 강화한다"는 취지에서 도입된 개념이다. 작년 팬데믹을 거치며 당국 신용정책에서 한층 강조되고 있다. 간밤 인민은행은 성명서를 통해 당국은 이같은 내용의 `중소기업
엄마 불러야 돼!?

글로벌모니터 오상용 기자 2021-07-05 17:48

# 차이신 마킷의 6월 중국 서비스업 구매관리자지수(PMI) 결과는 다소 충격적이었다. 월간 서베이 지표 흐름에 일희일비할 필요는 없지만 예상보다 하락폭이 컸다. 하반기 경제정책 운영을 구상해야 하는 당 지도부도 최근의 서비스 섹터 둔화가 눈에 밟힐 것 같다. 5일 차이신과 IHS 마킷에 따르면 6월 차이신 서비스업 PMI는 전월 55.1에서 50.3으로 떨어졌다. 기준선(50)에 간신히 턱걸이 했다. 월간 낙폭으로는 작년 2월 이후 최대다. 예상치( 54.9)를 많이 밑돌았는데, 작년 2월 코로나 쇼크 때를 제외할 경우 예상치와 간극이 이렇게 많이 벌어진 것도 이례적이다.앞서 발표된 통계국 비제조업 PMI에 비해서도 낙폭이 가팔랐다. 그만큼 중소

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