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역설적 부양효과
2021-02-24 07:26
인플레이션의 고삐가 풀릴 것이란 경고가 횡행하고 있지만, 그에 대해 반박하는 것에 파월 의장은 그다지 열의가 없어 보였다. 인플레이션을 억제할 의지가 약해서이기보다는, 그럴 가능성이 정말 거의 없다고 생각하...
'차원이 달라진' 금리의 미래
2021-02-23 08:19
"나는 바이든의 부양계획에 대해 매우 공감한다. 물론 그게 향후 경제 불안정을 일부 야기할 위험이 있긴 하다. 그러나 지금 당장 우리는 정치 불안정을 겪고 있다."신종 코로나바이러스 팬데믹이 정말 놀랄 만한 일...
금리 급등세 '일단락(一段落)'
2021-02-19 05:54
"일의 한 단계를 끝냄." (네이버 표준국어대사전)금융시장의 바닥과 정점을 짚는 일만큼 무모한 짓은 없다지만, 그렇다고 해서 그 진단행위 자체가 무용한 일은 아니다. 전세계를 바짝 긴장시켰던 미국 중장기 시...
짧아진 인내심의 제1국면
2021-02-18 07:36
더욱 밝고 희망찬 미래와 여전히 암울한 현재의 초현실적 콘트라스트는 1월 FOMC 의사록에서 더욱 두드러졌다. 미래를 프라이싱하는 자산시장은 더욱 내달렸고, 현재의 비대칭적 위험에 대응하는 당국은 더욱 인내심...
요동치는 美 금리인상 전망
2021-02-17 07:01
명목 금리가 올라도 실질 금리는 전혀 오르지 않을 수 있다. 심지어는 떨어질 수도 있다. 그러나 명목 금리가 '가파르게' 상승하는 때에는 실질 금리 역시 따라 오르기가 매우 쉽다. 이 경우 명목 금리를 직접적으로...
"당이 결심하면 우리는 한다"
2021-02-11 07:29
래리 서머스의 경고에 대한 제롬 파월의 응답은 명확했다. 서머스가 "달러와 금융안정에 후과를 남길" 역대급 인플레이션 압력을 우려한 데 대해, 파월은 그 높은 압력(高壓)의 경제가 얼마나 좋은 것인 지를 웅변했...
이번엔 "not-QT" 모드
2021-02-10 07:14
이 타이밍에 미국 연방준비제도가 양적완화 속도를 줄이는(테이퍼링) 결정을 내린다면, 이는 '바이든 재정부양이 인플레이션을 자극한다'는 경고에 줄을 서는 걸로 비칠 것이다. 비선출 관료의 정치 관여행위에 대한...
long CPI? short dollar!
2021-02-09 07:04
래리 서머스와 재닛 옐런의 공방 속에서 글로벌 금융시장이 '인플레이션'에 관한 관심을 대폭 끌어 올리고 있다. 그런데 우리는 이 이슈를 '물건의 가격(物價)'보다는 그 반대편의 '화폐의 가치' 측면에서 바라볼 필...
서머스마저 걱정하는 인플레 위험
2021-02-06 07:20
조 바이든 미국 행정부의 이른바 '통 큰(go big)' 재정부양이 의회를 통과하는데 즈음하여 제롬 파월 연방준비제도 의장이 "인플레이션과 자산 거품 팽창 위험에도 유의하겠다"고 성명을 발표하는 상황을 과연 가정할...
美 장기금리 상승 배경
2021-02-05 07:33
새해 벽두부터 '연내 조기 테이퍼' 가능성을 제기해 물의(?)를 일으켰던 라파엘 보스틱 미국 애틀랜타 연방준비은행 총재가 4일 말을 바꿨다. "그것은 내 예상이 아니다"라고 부인하면서 "우리는 기꺼이 경제를 뜨겁...
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꼭 착시만은 아니었던 'stagflationary'
옐런 손에 달린 美 증시?
일본의 QT 對 중국의 QE
메타의 나비효과
달러와 금에 대한 단상
엔비디아 보유자들의 옵션 전략
재닛 옐런의 농간과 모욕
골드만과 UBS의 '기술주 낙관'
[Weekly]美 2년물 금리 5.0%
"금리를 더 올려야 할 수도"
연준 "긴축정책"의 기만성
골드만삭스 사장의 경고
연준, QT 조기 종료 위해 '박차'
주목할 만한 '비둘기' 베팅
관세-환율 전쟁과 중국의 딜레마