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연준, 어느쪽 실수를 택할까?
2021-07-16 06:32
제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 상원에서 "역사적으로 유별난(unique in history) 인플레이션"의 고충을 토로한 15일 미 국채 10년물 수익률은 1.30%선을 다시 깨고 내려갔다. 무엇을 의미하는 것일까? dovish ...
기대 인플레이션의 허상
2021-07-15 07:09
제롬 파월 미국 연방준비제도 의장은 14일 하원 보고에서 "기대 인플레이션의 뿌리가 흔들릴 위협에 처한다면 우리의 정책을 적절하게 틀림 없이 변경하겠다"고 밝혔다.그러나 다른 사람들은 몰라도 세계 최대 자산운...
너무 안이한 美 국채시장
2021-07-14 06:24
'목표를 향한 상당한 추가 진전'과 관련해 지난 3월 기자회견에서 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장은 "그것은 실제 진전이다. 전망의 진전이 아니다"라는 유명한 말을 남겼다. 이 기준은 채권시장에서 특히 새겨들...
팬데믹 이후(post-pandemic)
2021-07-13 07:19
좀 더 긴 호흡으로 경제를 조망하고 싶은 투자자라면 미국의 '두 가지 지표'를 앞으로 집중 관찰할 필요가 있다. 하나는 개인 저축률이고, 또 하나는 경제활동참가율이다. 이 두 지표는 팬데믹 이후 세계 경제의 새로...
금리에 대한 단상
2021-07-09 07:05
미국 국채 수익률 급락세는 연준의 매파적 태도 때문인가, 아니면 연준의 긴축이 미뤄질 것이란 기대 영향인가?아마도 둘 모두일 것이다. 왜냐하면 그 둘은 서로 엮여있기 때문이다.시장 금리 하락세 배경에 대해 Ed...
지극히 완만한 조기 테이퍼링
2021-07-08 06:13
미국 연방준비제도의 테이퍼와 관련해 남아 있는 불확실성 가운데 하나는, 최근 드러나고 있는 미국 경제 성장세의 둔화가 과연 연준의 액션을 뒤로 미루는 역할을 할 것이냐는 점이다. 적어도 6월 연방공개시장위원...
유가(OPEC+)의 양면성
2021-07-07 07:06
연초 이후 뉴욕증시는 국제유가와 함께 상승했다. 유가가 오를 정도로 수요가 강해졌다는 것은 기업들의 실적 전망이 그만큼 밝아졌다는 신호이기도 하니까.그러나 유가가 너무 빠른 속도로, and/or 일정 레벨 이상으...
다시 '네거티브 감마'?
2021-07-02 06:44
브렌트에 이어 서부텍사스원유(WTI)도 75달러선을 넘어섰다. 지난 2018년 10월초 이후 처음이다. 2018년 10월초 당시는 '네거티브 감마(negative gamma)' 이벤트가 유가를 어마어마하게 끌어 내렸던(2개월여 동안 -4...
위험관리(risk management) 2.0
2021-07-01 06:33
인플레이션이란 물가가 광범위하게 지속적으로 오르는 현상을 뜻한다. 그리고 '광범위하게'와 '지속적으로'는 서로 연관되어 있다. 특정한 물가가 지속적으로 오르지 않는다면 주변 물가로 광범위하게 오름세가 확산...
모기지 테이퍼, 못 하는 이유
2021-06-30 06:23
미국 보스턴 주택시장에서는 전액 현금으로 집을 사겠다는 사람들이 호가 높이기 경쟁을 압도하고 있다. 집을 파는 사람들은 사전 점검 요구를 거절하는 게 다반사다. 매도자 우위시장을 이용하려는 갑질이다. 요즘 ...
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