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UPDATED : 2021-02-28 (일)

달러가 물러서면 해결될 일인가?

글로벌모니터 기자 2018-12-15 05:50

유럽중앙은행(ECB)이 한 발 후퇴할 거라면, 미국 연방준비제도는 두 발 물러서야 한다. 왜냐하면, 달러가 너무 강하기 때문이다. 그렇다면, 연준이 뒤로 충분히 빠져 주어서 달러가 약해진다면, 세상은 다시 편안해질 수 있을까? 적어도 지난 2016년처럼?
지쳤거나, 오만하거나, 두렵거나

글로벌모니터 기자 2018-12-14 05:09

"위험이 하방으로 이동 중"이라고 쓰고 "하방으로 기울었다"고 읽히는 성명과 더불어 이날 ECB의 전반적인 메시지는 "금리인상 개시 시기가 시야를 벗어났다"로 귀결할 만했다. 드라기 총재가 경제판단을 한 마디로 요약한 것과도 부합한다. 그는 "전반적으로 불확실성이 커지고 있다는 것으로 전반적인 경제환경을 특징지을 수가 있겠다"고 이날 말했다.
양적완화(QE)의 불가역반응(不可逆反應)

글로벌모니터 기자 2018-12-13 06:04

놀라운 점은, ECB의 QE 테이퍼에도 불구하고, 그리고 그 QE가 이달말 종료 예정임에도 불구하고 장기국채 수익률이 드라마틱한 하락세를 이어갔다는 사실이다. 그러나 이는 놀라운 일이 아닌, 오히려 당연한 현상일 수도 있겠다. 그 역설적 현상은 지금도 미국에서 계속되고 있다.
"R의 공포" 얼마나 가까이 있나

글로벌모니터 기자 2018-12-12 06:18

급격한 수익률곡선 평탄화는 기존의 야심찬 기대가 좌절된 데 따른 리포지셔닝으로 볼 수도 있다. 저물가, 저성장, 저금리의 뉴 노멀이 끝날 것이라는 베팅이 실패한 것이다. 특히 인플레 부활 전망의 좌절과, 중국 성장세에 대한 재인식이 최근의 역동적 변화를 이끄는 핵심 동인이라고 본다.
트럼프 덕분에…한숨 돌린 中

글로벌모니터 기자 2018-12-11 06:03

그 결과 두 나라 2년 만기 금리는 지난달 상반월에 (마치 원수가 외나무 다리에서 만나듯) 딱 마주치고 말았다. 그 순간 미국의 금리는 마치 화들짝 놀라 중국에 길을 터 주는 듯이 가파르게 떨어져 내려갔다. 그 와중에 급락한 유가는 두 나라 금리의 사이좋은 하락을 촉진했다.
미국 에너지 독립의 나비효과

글로벌모니터 기자 2018-12-08 07:01

미국의 경상수지 개선으로 달러가 계속 부족하기만 한다면, 달러는 본위통화(기축통화)로서의 지위를 잃을 수밖에 없다. 사우디는 점점 더 러시아와 친해져야 한다. 트럼프의 말을 빌자면, 사우디와 이란이 원수로 지낼 이유가 없는 시점도 어느날 갑자기 도래하게 된다.
평탄화보다 더 무서운 현상?

글로벌모니터 기자 2018-12-07 05:54

오는 19일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리를 인상한다고 과연 확신할 수 있을까? 이번 회의에서는 대개들 예상한 대로 결정을 내린다고 치자. 과연 내년에는 금리인상이라는 기존의 사이클을 계속 유지할 수 있을까? 내년에는 연준이 한 차례라도 금리를 내릴 가능성은 없는 걸까?
국채 수익률 추락은 비관적인가?

글로벌모니터 기자 2018-12-05 05:47

미국 국채 수익률 급락세가 놀라울 정도로 가파르다. 왜 추락하고 있을까? 그 질문에 대한 답에 따라 완전히 정반대의 투자 시사점이 도출될 수 있다. 현재 시장은 '비관적' 해석에 집중하고 있으나, 그게 아닐 가능성도 매우 높다. 개방된 자세로 입체적인 분석이 절실히 필요한 때이다.
더 강력해진 플래트닝(리세션) 베팅

글로벌모니터 기자 2018-12-04 05:55

그러나 현재로서는, '비둘기적 전환'으로 해석된 연준의 커뮤니케이션에도 불구하고 수익률곡선은 살아나지 않고 있다. 오히려 더 빠르게 평평해지며 리세션 위험을 반영하는 중이다. 마치 "연준의 태세전환은 리세션 위험 때문에 급부상한 것"이라는 해석이 내포되어 있는 듯하다.
자신감 vs 자신감..연준에 맞서기

글로벌모니터 기자 2015-12-17 12:53

베이스이펙트 발현이 늦어질 수록 기대 인플레이션은 더 떨어진다. 이날 FOMC 성명서는 "처음으로" '설문조사 기대 인플레이션'마저 하락한 사실을 명기했다. 기저효과 발현이 미뤄질 수록 고용주에 미치는 실질 단위노동비용 증가부담은 지속, 확대된다. 이는 결국 기대 인플레이션 저하와 맞물려 저임금 압력을 받게 된다. 영란은행이 최근 바짝 긴장하고 있는 현상이다.

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