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안근모의 대시보드
왜 '상당한 침체'는 불가피한가?(3)
2022-08-10 06:17
실업이 발생하는 것은 임금이 하방 경직성을 갖기 때문이다. 만약 임금이 휘발유 가격처럼 수요 공급 변화에 따라 쉽게 하락할 수 있다면 불경기에도 사람을 자르는 기업이 많지는 않을 것이다.그런데 만약 인플레이...
리세션?…美 수익률곡선의 웅변
2022-08-09 05:46
미국 국채 2년물과 10년물 수익률의 역전이 가파른 속도로 심화하는 중이다. 22년여 전의 기록을 넘어설 기세다. 그러나 이것이 국채시장의 '리세션 우려'를 반영하는 것이라 간주한다면 오진(誤診)이기 쉽다. Edito...
개선된 美 '소프트 랜딩' 경로
2022-08-05 06:10
미국 경제가 리세션을 피할 수 있는 가능성이 '한층' 높아졌다. 실제로 그렇게 된다면, 아마 그것은 미국 바깥 경제(특히 중국)가 먼저 침체에 빠진 덕분일 것이다.매개변수는 달러와 기름값이다.국제유가의 벤치마크...
"not-Fed put"
2022-08-04 06:49
우리 말로 표현하자면 "신종(新種) 연준 풋"이 되겠다. 영어로 달리 표현하자면 "accommodative tightening" 즉 부양적 긴축이다. accommodative는 통화정책의 부양적 기조를 표현할 때 가장 많이 사용하는 단어다. ...
파월에게서 배울 점
2022-08-03 07:10
우선은 먼저 지난 주 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 구체적으로 무슨 잘못을 저질렀는지 체계적으로 정리하는 게 꼭 필요할 듯하다. 파월의 실수는 크게 세 가지이다.1) 금리인상 감속이 다가오고 있다고 예고...
인플레이션에는 돈이 든다
2022-08-02 06:48
7월 미국 ISM 제조업 가격지수의 역대급 폭락세는 매우 고무적이다. 다만 이미 알고 있는 원자재 시장의 흐름을 반영한 것이란 점에서는 그 의미가 제한된다. 그럼에도 불구하고 제조업 물가환경의 급격한 개선은 매...
시뇨리지의 종언
2022-07-30 07:34
제롬 파월의 리버스 피벗(reverse pivot)에 경종을 울리는 미국 고용비용지수(ECI)가 발표되자 머니마켓은 9월 금리인상 예상폭을 60bp 안팎으로 끌어 올렸다. 이후 좀 꺾이긴 했지만, 75bp 인상 가능성을 무시할 수...
무엇을 할 것인가
2022-07-29 07:58
경제성장률은 본질적으로 인플레이션(물가상승률)과 아무런 관련이 없다. 지난 1970년대의 大인플레이션이 인류에 그나마 한 가지라도 덕(德)을 남겼다면, 그것은 아마도 이 교훈일 것이다.따라서 성장률이 꺾였다고...
인플레이션보다 먼저 예고된 긴축 사이클의 정점
2022-07-28 06:47
제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 다음 회의에 대한 포워드 가이던스를 폐기했다. 앞으로의 금리인상 속도는 매번 회의에 닥쳐 지표를 보고 결정하겠다고 밝혔다. 따라서 당장 9월 연방공개시장위원회(FOMC)는, 이...
"내게 (계속) 거짓말을 해 봐"
2022-07-27 06:47
미국 선물시장은 연방준비제도가 올해말 금리를 3.4%까지 올리는 선에서 긴축 사이클을 종료할 것으로 예상하고 있다. 이는 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 지난 6월에 제시한 점도표 경로를 그대로 모사하고 있...
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미국 '독립기념일' 휴일 중 서비스 조정 알려드립니다
과거에는 '리세션' 신호였는데 …안근모의 대시보드(25.7.4)
트럼프 덕분에 떨어진 美 실업률
"강한 달러의 약세"
美 소규모 서비스업의 고용 침체 …안근모의 대시보드(25.7.3)
국채시장과 "Les Misérables"
"달러 약세의 '일시적' 유예"
연준의 구원 갈망하는 美 건설업 …안근모의 대시보드(25.7.2)
리세션을 가로막는 '4가지' 힘
유로 강세에 민감해진 ECB
트럼프가 꿈꾸는 스위스의 경우 …안근모의 대시보드(25.7.1)
달러가 망가지는 프로세스
"아마존의 중국산 인플레이션"
지갑을 닫는 미국 소비자들 …안근모의 대시보드(25.6.27)
[Weekly]'분수령'