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UPDATED : 2021-06-19 (토)

"리-리플레이션(re-reflation)(?)"(II)

글로벌모니터 기자 2019-02-21 05:48

그러니 리-리플레이션 포지셔닝은 좀 더 위험해졌다. 중앙은행들이 "인플레이션을 불러오는 위험을 감수하고서라도 적극적인 부양기조를 제공하겠다(erring on the side of inflation)"는 신호를 보낼 때 진정으로 묶어 놓고 팰 수 있는 리-리플레이션 트레이딩 기회가 찾아온다.
모든 시장이 잘 되는 제3의 길

글로벌모니터 기자 2019-02-20 06:17

채권과 주식이 다시 역사적 충돌을 직전이라고 블룸버그가 진단했다. 국채시장이 경제둔화 신호를 뿜고 있고, 주식시장은 경기호황을 만끽 중인데 이게 말이 되느냐는 의문이다. 물론 반론이 상당하다. 그래서 주식과 채권이 지금 마주보고 달리는 중이다. 누가 이기든 이머징에는 부정적이다.
"D의 공포" 사이에 `실버라이닝(silver lining)`

글로벌모니터 기자 2019-02-16 05:59

석유를 제외한 미국의 1월 수입물가는 10년래 최대폭 하락했다. 중국산 수입가격은 7년 전 대비 5.3% 낮았다. 미국이 전세계 디플레이션 하치장 역할을 계속 중이다. 경로는 해외 통화의 약세다. 흐름은 정반대이기도 하다. 너무 비싼 달러가 전세계에 "D의 공포"를 확산 중이다.
"9.11 이후 최악"이라는데

글로벌모니터 기자 2019-02-15 05:49

근래의 미국 주요 경제지표 중에서 이번처럼 심각한 네거티브 서프라이즈는 없었다. 여타 지표들에서 확인된 징후들도 12월 소매판매 지표의 부정적 신호를 뒷받침한다. 통계가 궤도에서 놀라울 정도로 이탈하긴 했지만, 마냥 무시하고 경시하지는 말 것을 요구하는 정황증거들이 많다.
취약해지는 파월 "인내심"의 기반

글로벌모니터 기자 2019-02-14 06:10

기저 물가에 가속도가 붙는 모습이다. 1월 근원 CPI의 3개월 전 대비 상승률은 연율 2.65%로 뛰어 올랐다. 이 모멘텀이 유지되면 연준 안정 목표에 부합하는 수준(2.3~2.4%)을 훌쩍 넘어선다는 의미다. 상황이 좋아지면 불가피하게 연준 불확실성이 다시 떠오르도록 구도가 잡혀 있다.
이탈리안 잡(Italian Job)(IV)

글로벌모니터 기자 2019-02-13 06:32

이탈리아 출신의 ECB 총재 마리오 드라기는 올 가을에 퇴임한다. 5월 선거가 끝나면 후임 인선이 본격화할 전망이다. 프랑스 정부가 만일 옌스 바이드만을 ECB 총재로 민다면 이탈리아 국채시장에서 어떤 일이 일어날까? 지난주 격화된 佛-伊 외교분쟁을 보면서 발칙한 상상이 떠올랐다.
양적완화(QE)의 상시화?

글로벌모니터 기자 2019-02-12 05:22

메리 데일리 미국 샌프란시스코 연방준비은행 총재가 지난 8일 기자들과 만나 양적완화(QE)에 관해 이런 말을 했다. "중요한 질문 하나가 있는데, 양적완화를 우리의 정책수단 목록에 늘상 넣어 둘 것인가(always be in toolkit)에 관한 것이다. 언제든 가동할 수 있도록 준비해 둘 것인지, 아니면 양적완화라는 게 정말 더 이상 내려갈 수 없는 제로금리 하한에 도달해 다른 수단은 쓸 게 없는 경우에만 동원할 것이냐는 것이다."이 발언을 다루면서 블룸버그는 "대차대조표가 연준의 정규(regular) 정책수단이
국채시장에 몰리는 돈

글로벌모니터 기자 2019-02-09 06:13

글로벌 국채시장의 연쇄적인 랠리는 전세계적인 리플레이션 공조에 화답한 움직임이라 할 수 있다. 이는 금융환경을 대대적으로 완화해 리플레이션을 현실화한다. 그러나 중앙은행의 완화 사이클 선회는 리세션이 임박했음을 나타내는 역사적으로 가장 신뢰할 만한 징후이기도 하다.
미국 경제의 트렌드와 사이클

글로벌모니터 기자 2019-02-08 06:34

미국 경상수지가 추세적으로 악화된 지난 1965년 이후 약 40년간은 달러의 기조적 절하 트렌드를 이끌었다. 그러나 지금은 구조가 달라졌다. 지난해 성장률이 3~4%로 높아졌음에도 미국의 수지는 균형 범위를 벗어나지 않았다. 달러 가치가 장기 추세적으로 절상 중일 가능성을 시사한다.
분란의 불씨…인내심 해제 조건은 뭔가?

글로벌모니터 기자 2019-02-06 05:25

"우리에게도 가오는 있다"고 항변한 파월은 인간 답게 이번 기자회견에서도 실수에 가까운 발언을 했다. 어떤 경우에 연준 인내심이 변할 것이냐는 질문에 그는 이렇게 답변했다. "나에게 있어서는, 그 중 큰 부분은 인플레이션일 것이다. 유일한 것은 아니지만 그건 확실히 중요하다."

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