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내가 만일 옐런이라면...
글로벌모니터 기자
2015-06-10 06:07
실업률은 1997년 2분기 들어 자연실업률 아래로 떨어졌다. 당시 자연실업률은 5.0~5.1% 수준이었지만, 실제 실업률은 3.8%로까지 낮아졌다. 오버슈팅 뒤에도 경제는 4년이나 더 팽창했다. 이 대단한 오버슈팅에도 인...
유로존의 문제, ECB의 본심
글로벌모니터 기자
2015-06-09 06:26
그리스 위기는 주변국으로의 hunt for yield 자금이동을 제한한다. 그래서 주변국 금리는 ECB의 의도만큼 떨어지지 않는다. 반면 독일 등 핵심국 금리는 필요 이상 큰 폭으로 하락한다. 그 결과 핵심국 금리와 펀더멘...
얼마나 감동적인 서프라이즈였을까?
글로벌모니터 기자
2015-06-06 06:37
10명의 FOMC 투표위원 가운데, 옐런 의장과 피셔 부의장을 빼고도 다섯 명이 최근 성장 모멘텀에 대해 우려를 제기했다. 그 중 둘은 브레이나드, 타룰로 등 연준 이사들이며, 더들리와 찰스 에반스, 데니스 록하트 등...
6월 FOMC `완화적 서프라이즈` 시나리오
글로벌모니터 기자
2015-06-05 06:35
오는 16~17일 예정된 FOMC는 완화적인 서프라이즈를 연출할 개연성이 높아졌다. 내일 OPEC이 유가 급락을 야기할 경우 이 전망은 강화된다. 이 전망이 실현되지 않는 위험 시나리오로는 역시 내일 미국의 5월 고용지...
잠재돼 있는 새로운 변동성의 근원
글로벌모니터 기자
2015-06-04 06:10
드라기 총재가 제시한 최근 국채시장 변동성 확대 배경은 대략 시장이 판단했던 것들과 다를 바 없다. 한 가지를 빼고는. 드라기 총재는 유로존 단기국채 수익률이 기준선(-0.20%) 위로 올라옴에 따라 ECB는 단기물 ...
FOMC "국제동향 고려" 해설 증보판
글로벌모니터 기자
2015-06-03 06:02
그러므로 이러한 시장 환경에서는 특정한 방향에 고정한 베팅은 유효성이 떨어진다. 지금 시장의 패션은 '변동성'이다. 왜냐하면 환율의 방향이 불투명하며, 그래서 환율의 변동성이 커져 있으며, 환율은 지...
누적되는 변동성 위험, 또는 차익의 기회
글로벌모니터 기자
2015-06-02 06:28
독일의 추세도 매우 바람직하다. 5월 물가는 예상보다 빠른 속도로 올라 디플레 망령을 더 걷어냈다. 특히 서비스물가의 상승폭이 두드러져 내수활기를 입증했다. 제조업 PMI는 3개월 최저치로 둔화됐는데, 이 역시 ...
권태신 前 국제금융국장의 경고
글로벌모니터 기자
2015-05-30 06:26
이번의 엔화 평가절하는 중국경제에 더욱 더 큰 위협으로 작용하고 있다. 2010년 이후 엔화가 28% 떨어지는 동안 중국 위안화의 실질실효환율은 30.4%나 절상됐다. 이쯤이면 13년 전과 같은 경고가 중국에서 나오고도...
미국 소비부진의 배경과 시사점
글로벌모니터 기자
2015-05-29 06:35
지난해 하반기부터 휘발유 가격이 큰 폭으로 떨어지기 시작하자 신용카드 사용액 증가속도도 대폭 둔화되었다. 유가 하락폭이 커질 때에는 신용카드 사용액이 감소하기까지 했으며, 올 초 들어 유가가 급반등하자 카...
"문제는 변동성이야"
글로벌모니터 기자
2015-05-28 06:01
유동성의 구조적인 부족, 그로 인해 더 높아진 변동성 위험은 듀레이션이 긴 채권 수익률에 '프리미엄'을 요구하게 된다. 중앙은행 의도에 반하는 수익률 곡선 스티프닝을 의미한다. 이 프리미엄을 제거하기...
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