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안근모의 대시보드
빌 그로스의 "위험하진 않은 채권 약세장"
2018-01-12 06:54
그로스는 금융위기 이후로 미 국채 10년물 수익률과 명목 GDP 성장률은 평균 140bp의 스프레드가 있었다며, 이를 5% 명목 성장률 전망에 적용할 경우에는 2018년 10년물 수익률 3.60%를 가리킨다고 말했다. 그는 "내...
달러 약세의 배경 ②"중국"
2018-01-11 07:07
국채 강세장 종료 주장이 다시금 잇따르고 있으나, 달러화 대세하락을 논하는 이는 거의 없다. 놀라운 일이다. 차이나 쇼크는 본질적으로 미 국채가 아닌 달러에 관한 문제다. 달러 약세압력이 더 강하게 붙은 것으로...
계속되는 실험…이번엔 BOJ taper
2018-01-10 06:50
장기 수익률에 큰 영향을 미치는 통화정책 실험이 계속 진행 중이다. 참조할 만한 전례는 물론 존재하지 않는다. 장기국채 시장이 양적완화를 계기로 수익률의 적정 수준을 하향 수정하게 되었듯이, 테이퍼를 계기로...
달러 약세의 배경 ①"America First"
2018-01-09 06:19
미국이 국제무대에서 철수하고 달러의 안보 프리미엄이 사라지는 시나리오를 가정할 경우 친미 국가의 준비금 중 달러화 비중은 30%포인트 낮아질 것으로 분석됐다. 7500달러가 청산돼 달러 이외의 곳으로 이동하게 ...
주식을 사라는 은밀한 속삭임
2018-01-06 06:47
범매파 진영으로 간주되었던 패트릭 하커 총재는 전혀 다른 고민을 하고 있었다. 실물경제나 자산시장의 과열 및 거품보다 더 무서운 일, 중앙은행이 장기적으로 유효 정책수단을 상실해버릴 지 모른다는 두려움이 마...
"too good to be good"
2018-01-05 06:30
이는 위험자산 시장에는 더욱 신나는 일이 될 수 있다. 유로화가 이런 식으로 뛰어 오르면 유럽의 인플레이션 회복 기반을 상실할 위험이 있기 때문이다. ECB가 실망스럽도록 더딘 정상화 태도와 행보를 보일 유인이...
원화강세 방어정책의 시사점
2018-01-04 06:58
김동연 기획재정부 장관과 이주열 한국은행 총재가 '환율'에 대해 언급했다. 작심하고 한 마디씩 하기로 한 것이기보다는 기자들의 질문에 답한 성격이 강해 보였다. 그래도 어쨌든 원화강세 방어가 주요한 ...
달러 약세에 내재된 업사이드 리스크
2018-01-03 06:42
달러화 약세, 이머징 통화 강세가 심화하면 금융거품의 기운이 본격적으로 형성된다. 금융경로를 통해 이머징으로 대규모의 자본이 유입되면 이는 이머징 중앙은행의 완화적 금리정책과 맞물려 금융환경을 양적 질적...
언제나 어디에서나의 화폐 현상
2017-12-30 06:56
달러가 떨어지자 달러로 표시되는 게나 고둥이나 다 오르고 있다. 유로 1.20달러, 금 1300달러, WTI 60달러선이 상향돌파된 것은 물론이고 구리는 4년 만에 최고치가 되었다. 그래서 인플레이션에 탄력이 붙으면 ECB...
"어게인 1998"(!?)
2017-12-29 06:47
월스트리트저널의 그레그 입 수석 경제논평가가 칼럼에서 "지금과 1998년이 닮았다"며 "앞으로 2년간은 이번 경기확장기 중에서 최고의 시기가 될 것"이라는 한 리서치 회사의 전망을 소개했다. 칼럼 제목부터 고무적...
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