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안근모의 대시보드
"This time might be different"
2017-11-18 07:10
투자자들에게 그는 "이번에는 환경이 좀 다를 수 있기 때문에 대부분의 자산이 광범위하게 지나치게 비싸다고 주장하기는 어렵다"고 말했다. 따라서 그는 "앞으로 굉장히 오랫동안 다수의 자산에서 실질 수익률은 미...
"This time has been different"
2017-11-17 07:16
결론적으로 보고서는 "지난 2009년 이후의 CAPE 상승세는 매크로 설명변수들에 의해 대부분 설명이 되며, 따라서 현재 고조되어 있는 밸류에이션은 다소 정당화된다"고 진단했다. 다만 앞으로 10년 동안은 CAPE가 미...
이 역사적 랠리를 이미 놓쳐버렸다면
2017-11-16 06:56
다시 도래한 이 대안정의 시대는 이미 충분히 돈을 딴 사람들에게만 정의로울 뿐이다. 지난 수년간의 기회를 놓친 선수에게는 판을 갈아 없는 격변이 요구된다. 이미 기회는 꿈틀거리고 있다. 선천적으로 약세베팅에...
"피할 수 없는 미래 상황"
2017-11-15 06:49
올라갈 때에도 제각각의 스토리가 있었듯이 내려갈 때에도 제각각의 재료는 존재한다. 그러나 큰 틀에서 보면 최근 원유와 금속의 흐름 역시 정크본드나 이머징, 독일 국채선물 등과 다를 바 없다. 사정이 그러하다면...
이른바 "옴니 버블"의 포만감(飽滿感)
2017-11-14 06:45
배부름보다 더 식욕을 떨어뜨리는 요인은 없을 것이다. 아무리 훌륭한 요리가 눈앞에 있어도 배가 매우 부르면 식욕이 돋지 않는다. 약간의 흠이라도 있는 먹이라면 더욱 그러할 것이다. 수익률곡선을 둘러싼 기우에...
화석이 된 "의도적 모호함(purposeful obfuscation)"
2017-11-11 06:58
"대답할 수 없는 질문에 대해 '대답하지 않겠다'거나 '노 코멘트'라고 말하는 것도 사실은 대답하는 것이 된다. 따라서 의원이 어떤 질문을 하였을 때 그런 답변조차 하고 싶지 않은 경우에는, 갈 수...
샤워실의 신호…ECB 긴축이 무서운 이유
2017-11-10 06:39
브누아 퀘레 ECB 집행이사는 "우리가 양적완화를 영구적으로 지속하기를 많은 사람들이 원하는 듯하지만, 유럽의 자본시장 심도는 미국과 완전히 다르다"고 말했다. 지난달 26일 '완화적 긴축 서프라이즈' 당...
국채가격 폭락론 2題
2017-11-08 06:55
1980년 이후 빠른 속도로 늘어왔던 '저축과잉 연령층' 비중이 빠른 속도로 다시 준다면 금리는 어떻게 될까? 그동안의 상관관계를 감안한다면 금리 역시 오는 2020년부터 빠른 속도로 상승할 것이란 합리적 ...
제롬 파월의 `필립스 곡선`
2017-11-07 07:01
"기대 인플레이션이 잘 고정되어 있는 것으로는 보이지만 그런 상태가 계속 유지되는 것이 긴요하다. 그런 고정을 분명히 하기 위한 유일한 방법은 2%의 인플레 목표를 실제로 달성하는 것이다. 나는 그 목표 달성을...
호환마마(虎患媽媽)보다 무서운
2017-11-04 06:45
따라서 FOMC 위원들의 잠재성장률 및 균형 금리 추정 하향 추세 역시 멈출 것으로 보인다. 시장의 실질금리(TIPS 수익률) 레벨은 이런 전환을 반영하지 않고 있는데 조정이 필요할 수 있다. 여기에 인플레이션 서프라...
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