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안근모의 대시보드
"QE, 나갈 때는 들어올 때와 다르다(?)"
2017-10-07 06:40
국채 텀 프리미엄이 갑자기 뛰어 오르면 주식과 회사채 같은 위험자산 가격은 떨어질 가능성이 매우 크다. 하지만 연준의 양적완화가 국채 수익률을 짓누르고 텀 프리미엄까지 소멸시키긴 했어도, QE 되돌림이 그 정...
윌리엄스의 뉴 노멀 금리 vs 단기 모멘텀
2017-10-06 05:22
최근의 지표들과 미국 양적긴축, 차기 연준 의장 불확실성, 트럼프 행정부의 감세정책 같은 재료들을 감안할 때, 10년물 수익률이 전고점 2.4%를 열어 그 다음 고점인 2.6% 부근까지 올라간다고 해도 크게 이상할 건...
"고금리의 적" 터키 에르도안의 경우
2017-10-04 05:59
지난 수년 간의 달러화 강세 속에서도 터키는 전혀 체질을 개선하지 않았다. 경상수지가 대규모의 적자기조를 이어가는 중이고, 인플레이션은 13년여 만에 최고치로 악화됐다. 하지만 리라화는 올 들어 큰 폭 상승했...
케빈 워시의 "제3의 길"
2017-10-03 07:01
그는 먼 안목을 가진 야심가이며, 그래서 단기적으로 자리에 연연하지 않는 배포가 있는 인물로서, 나름의 뚜렷한 경제관과 경제정책관을 갖고 있으며, 혈기가 강한 사람이다. 이미 7년 전 워시는 '3% 성장률 친...
케빈 워시, 중앙은행 업계의 트럼프
2017-09-30 06:49
워시가 공약한 것은 단순히 매파적 정책기조로의 되돌림이 아니라, 연준 시스템을 완전히 갈아 엎는, 설립 100여년 만에 전개되는 초유의 작업이다. 지속가능한 3%대 성장 달성을 뒷받침하는 통화정책의 진보 기회인...
브라질은 안녕하신가(Brazil dashboard)
2017-09-29 05:50
지난달 브라질의 인플레이션은 2.46%에 그쳤다. 이를 단순 차감한 브라질의 국채 10년물의 "실질" 수익률은 28일 현재 7.295%이다. 2010년 7월 이후 최저 수준이다. 명목 수익률은 지난 2015년 9월에 정점을 형성했으...
젊었던 시세, 트럼플레이션(Trumpflation)
2017-09-28 06:59
민간경제에 대한 구축효과가 발생하든 말든 주가는 오를 수 있다. 법인세율이 대폭 낮아졌고, 해외파킹 기업이익은 일회성 저세율만 내면 국내에 들여 올 수 있게 됐으며, 앞으로는 해외 기업소득에 과세하지 않기로...
지속가능한 인플레가 1% 밖에 안 된다면
2017-09-27 06:38
독일 만하임대학교 경제학과의 클라우스 아담 교수와 분데스방크의 헤닝 베버 이코노미스트는 논문에서 "미국의 최적 인플레이션이 현재 대략 1% 수준"이라고 밝혔다. 1980년대 중간에만 해도 2%를 약간 넘었는데, 이...
금리 공감대 vs 와일드카드 유가
2017-09-26 06:34
"만일 모든 가능한 시나리오를 감안한 가중 평균치를 제시하라고 한다면, 아마도 FOMC 위원들의 점도표는 지금보다 낮을 것"이라고 옐런 의장은 말했다. 선물 시장에 반영된 정책금리 예상경로와의 차이도 그다지 커...
장기 금리의 "트리플 뉴 노멀"
2017-09-23 06:50
인플레이션이 제자리라면 앞으로 금리는 △ FOMC 컨센서스 기준으로는 서너차례, △ 윌리엄스 총재 추정 기준으로는 두세차례 인상되면 '정상'이 된다. 브레이나드 연준 이사와 옐런 의장이 최근 잇따라 ...
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