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안근모의 대시보드
잠재돼 있는 새로운 변동성의 근원
2015-06-04 06:10
드라기 총재가 제시한 최근 국채시장 변동성 확대 배경은 대략 시장이 판단했던 것들과 다를 바 없다. 한 가지를 빼고는. 드라기 총재는 유로존 단기국채 수익률이 기준선(-0.20%) 위로 올라옴에 따라 ECB는 단기물 ...
FOMC "국제동향 고려" 해설 증보판
2015-06-03 06:02
그러므로 이러한 시장 환경에서는 특정한 방향에 고정한 베팅은 유효성이 떨어진다. 지금 시장의 패션은 '변동성'이다. 왜냐하면 환율의 방향이 불투명하며, 그래서 환율의 변동성이 커져 있으며, 환율은 지...
누적되는 변동성 위험, 또는 차익의 기회
2015-06-02 06:28
독일의 추세도 매우 바람직하다. 5월 물가는 예상보다 빠른 속도로 올라 디플레 망령을 더 걷어냈다. 특히 서비스물가의 상승폭이 두드러져 내수활기를 입증했다. 제조업 PMI는 3개월 최저치로 둔화됐는데, 이 역시 ...
권태신 前 국제금융국장의 경고
2015-05-30 06:26
이번의 엔화 평가절하는 중국경제에 더욱 더 큰 위협으로 작용하고 있다. 2010년 이후 엔화가 28% 떨어지는 동안 중국 위안화의 실질실효환율은 30.4%나 절상됐다. 이쯤이면 13년 전과 같은 경고가 중국에서 나오고도...
미국 소비부진의 배경과 시사점
2015-05-29 06:35
지난해 하반기부터 휘발유 가격이 큰 폭으로 떨어지기 시작하자 신용카드 사용액 증가속도도 대폭 둔화되었다. 유가 하락폭이 커질 때에는 신용카드 사용액이 감소하기까지 했으며, 올 초 들어 유가가 급반등하자 카...
"문제는 변동성이야"
2015-05-28 06:01
유동성의 구조적인 부족, 그로 인해 더 높아진 변동성 위험은 듀레이션이 긴 채권 수익률에 '프리미엄'을 요구하게 된다. 중앙은행 의도에 반하는 수익률 곡선 스티프닝을 의미한다. 이 프리미엄을 제거하기...
美 지표 서프라이즈의 역설적 피드백
2015-05-27 05:57
좋은 지표는 금리인상을 정당화하기에 충분했다. 또한 인상개시 이후의 '매우 점진적인' 행보를 뒷받침하기에도 충분했다. 주택시장 회복이 퇴장 노동력을 복귀시키고, 설비투자 회복이 생산성을 높일뿐 아니...
미리 보는 6월 FOMC 논쟁
2015-05-23 06:14
다음달 FOMC는 금리인상을 언제 개시할 것인지 여부를 보다 구체적으로 정할 뿐 아니라, 그 이후의 인상속도를 어떠한 전략적 목표에 맞춰 정할 것인지를 논하는 시발점이다. 당장에는 결론이 나지 않겠으나, 금리인...
미국(연준)의 입장에서 보자면
2015-05-22 05:59
달러화 가치가 다시 유의미한 수준으로까지 되떨어진다면, 미국 기업들은 유휴 노동력 부족에 따른 인건비용 상승 부담을 상쇄하고 남을 수 있을 것이다. 달러화로 표시된 미국의 인건비는 상승하겠지만, 외화로 표시...
"웃돈 면제"..금융가격의 미래
2015-05-21 06:41
이러한 우울한 거품, 리스크 프리미엄의 압착, 밸류에이션의 팽창이 얼마나 지속, 유지될 것인지 여부는 경제 '후유증'의 잔존 기간과 정도에 달려 있다. 옐런과 FOMC는 "얼마동안"이라고 했고, 울프는 "꽤 ...
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금(金)의 '법칙 파괴' 랠리… 안근모의 대시보드(24.10.23)
② '스무트-홀리' 시즌 투
"모든 길은 인플레이션으로"
QT 종료가 다가온다는 신호… 안근모의 대시보드(24.10.22)
① no landing, no more cut
프로 공매도러의 후회
국방비 넘어선 美 정부 이자비… 안근모의 대시보드(24.10.21)
[Weekly]물증과 심증 사이
레포시장의 '신호'
계속되는 美 계절조정의 마법… 안근모의 대시보드(24.10.18)
[ECB Watch]리세션 논쟁
연준으로부터의 독립
‘컨벡서티 헤징’의 향방은?… 안근모의 대시보드(24.10.17)
美 "터무니없는 특권" 구조의 균열
"트럼프 승리 프라이싱"