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아무도 원하지 않았던 랠리

글로벌모니터 기자 2012-08-18 06:30

현금을 쥔 채 시장의 랠리를 지켜보기만 하는 것도 여간 힘든 일이 아니다. 현금은 곧 기회손실을 의미하기 때문이다. 개미들은 계속해서 시장을 떠나고 있고, 큰 손들 역시도 여전히 높은 수준의 현금더미를 깔고 앉아 있다. 비관론자들은 과연 증시로 다시 돌아올 것인가. 시장은 기로에 섰다.
주식시장을 위한 채권왕의 변명

글로벌모니터 기자 2012-08-17 06:06

채권왕은 오늘 방송에서 "나는 주식의 종말을 말하려 한 것이 아니다. 단지 과거처럼 두 자릿수의 수익률을 구가하던 시대는 끝났다는 걸 말하려 했다"고 해명하고 싶었던 모양이다.그로스는 투자자들, 특히 베이비부머들은 저수익의 시대를 맞이할 준비가 돼 있어야 한다면서 "비현실적인 고수익을 주식시장에서 기대하는 그런 숭배의 시대가 끝났다는 의미"라고 말했다.
안전자산으로부터의 도피

글로벌모니터 기자 2012-08-16 05:45

1. "원금회수(Return Of Capital)" 시대를 풍미했던 미국과 독일의 국채, 그리고 일본 엔화가 15일에도 두드러진 조정을 보였다. 미 국채 10년물 수익률은 1.8%선까지 뛰어 넘으며 약 3개월만에 최고치를 기록했고, 독일 국채(bund) 10년물 수익률은 6주만에 가장 높은 수준으로 상승했다. 일본 엔화는 달러에 대해 약 한 달만에 가장 낮은 수준으로 하락했다. 스페인이 국채시장 개입 요청에 개방적인 자세를 갖고 있는 것으로 알려진 가운데, 미국과 독일의 경제는 우려했던 것만큼 심각하게 나쁘지는
안도감이 지나쳤다고 느끼기 시작할 때

글로벌모니터 기자 2012-08-15 05:59

밤사이 뉴욕시장에서는 달러화 강세 속에서 미국 국채 가격과 주식 가격(S&P500)이 동반하락하는 드문 현상이 발생했다. 국채시장은 경기호조와 제3차 양적완화(QE3) 불발 가능성을 모두 반영해 수익률 상승폭을 배가시켰고, 주식시장은 경기호조에서 QE3 불발 가능성을 차감해 약세로 반전했다. 미국 국채와 함께 대표적인 안전자산인 독일 국채와 일본
재평가(rerating)와 포지션 조정(repositioning)

글로벌모니터 기자 2012-08-14 05:46

시장 수면 아래에서 매우 흥미로운 현상이 발견됐다. 위험자산들의 전반적인 약세에도 불구하고 유로화는 강세, 달러화는 약세를 나타낸 것이다. 이러한 현상에 대한 필자의 기본 판단은 "리스크 온/오프 패러다임의 균열 속에서 나타난 일시적 포지션 조정"에 무게를 두고 있다. 중앙은행들이 파국을 막아줄 것이라고 믿게 된 시장은 리스크 온/오프 트레이딩에서 벗어나 상대적인 수익(yeild) 가치를 좇는 다변화 전략에 치중하고 있는데, 유로의 강세도 이러한 기조에서 나타난 현상이라는 판단이다. 지난 금요일부터 이틀째 나타나고 있는 유로 캐리 트레이딩의 되돌림(unwinding)이 우리나라 코스피 시장의 수급에 부정적인 신호일 수 있겠으나, 아직은 때가 이르다는 게 필자의 판단이다. 되돌림의 대상이 된 호주, 뉴질랜드, 캐나다, 스웨덴 등에 비해 원화 자산은 상대적으로 덜 올랐다고 보기 때문이다.
막연한 기대와 허황된 루머의 공통점

글로벌모니터 기자 2012-08-11 06:18

10일 뉴욕증시 개장 직후, 1.224달러대로 밀려 내려갔던 유로-달러가 순식간에 1.23달러선 위로 치고 올라갔다. 시장에서는 "독일 재무장관이 유럽 전반에 대해 주식은 물론 국채와 CDS에 대한 공매도 금지 조치를 추진 중"이라는 루머가 돌았다. 마리오 드라기의 유럽중앙은행(ECB)이 도대체 언제 스페인 국채시장에 개입할 지 모르겠다는 회의론이 시장에 번져가던 참이었다. "당국이 사들이지 못하는 만큼, 민간도 팔지 못하게 한다"는 의미? 그 루머는 출처도, 사실여부도 확인되지 않았다.
양날의 칼, 그리고 살짝 멀어진...

글로벌모니터 기자 2012-08-10 06:01

완연한 하한기다. 한국의 코스피 시장만 불이 붙었을 뿐, 글로벌 금융시장은 방향을 일러줄 호재도 악재도, 빅 뉴스도 없이 며칠째 지내고 있다. 유럽중앙은행(ECB)이 이날 발표한 월간 보고서가 두 가지 측면에서 시장의 이목을 끌었다. 첫째, 스페인 등지의 국채시장 개입의사를 밝힌 ECB는 그 반대급부로 유럽의 정치인들보다 더 까칠한 조건을 요구하고 있다. 정권의 존립기반이 흔들릴까 두려워 가뜩이나 소극적인 스페인 라호이 총리가 이렇게 "엄격한" 조건까지 감수해 가며 국채시장 개입을 요청할 수 있을까. 시장 일각
스태~~~~~그플레이션

글로벌모니터 기자 2012-08-09 06:01

머빈 킹 BOE 총재는 성장전망을 하향해 놓고도 "긴급한 조치가 필요한 것은 아니다"라며 추가적인 양적완화 또는 금리 인하 가능성을 배제했다. 스태그플레이션的인 경제상황이 길어질 것이라는 게 그의 판단이다. 그렇다면, 그렇게 길고 긴 스태그플레이션의 시대를 위험자산 시장은 중앙은행의 지원도 없이 무엇을 먹고 살란 말인가.
설탕공장 아저씨

글로벌모니터 기자 2012-08-08 05:37

"드라기 효과"가 막 사라지려는 때, 대서양 건너 또 한 명의 "sweetner"가 위험자산 시장에 당분을 공급했다. 주인공은 보스턴 연방준비은행의 에릭 로젠그렌 총재. 그는 CNBC 방송과 월스트리트저널, 뉴욕타임즈 등과 연쇄적, 혹은 합동으로 가진 인터뷰에서 모기지 채권과 국채를 대상으로 하는 제3차 양적완화(QE3)에 나서야 한다고 역설했다. 연준 내부에서 "최고"의 비둘기파에 속하는, 게다가 올해에는 FOMC 투표권도 없는 그의 새삼스럽지 않은 말에 시장이 들뜬 것은 그의
이익 쥐어짜기, 호재 우려먹기

글로벌모니터 기자 2012-08-07 06:11

1. 밤사이 글로벌 위험자산 시장은 이틀째 랠리를 펼쳤다. 독일 정부가 유럽중앙은행(ECB)의 국채매입 프로그램에 대한 지지의사를 공식적으로 표명했고, 막바지에 도달한 실적시즌이 그럭저럭 좋은 결과를 냈다는 자평이 지난 주말의 강력한 반등 관성을 이어가게 했다. 무엇보다 큰 재료는 "악재의 공백"이었다. 독일 중앙은행 분데스방크가 "우리는 여전히 반대"라는 입장을 재확인했지만, 가십거리에 불과했다. 그만큼 호재도, 추가적인 모멘텀도 공백이었다. 관성으로 떠밀리듯이 호재를 우려먹으며 올라가는 시장에 대한 문제제기

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