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"9월 위기說" vs "9월 빅 바주카說"

글로벌모니터 기자 2012-08-06 05:16

지난 주말에는 오히려 그 반대의 시나리오, 즉 "그리스는 살려질 것이며, ECB의 국채시장 개입 및 非전통적(non-standard) 통화정책이 미국 FOMC의 제3차 양적완화 정책과 맞물려 시장에 빅 바주카를 제공할 것"이라는 장밋빛 스토리가 시장을 지배했다. 지난달 미국의 고용시장이 예상을 뛰어넘는 일자리수 창출에도 불구하고 연준의 QE3를 불가피하게 하는 실업률 상승을 수반했기 때문이라는 논리다.
"New ECB" 이후의 Risk Market

글로벌모니터 기자 2012-08-04 05:34

1. 2일 개최된 유럽중앙은행(ECB) 정책위원회에서 "드라기 이니셔티브", 즉 스페인 국채시장 개입에 반대한 위원은 분데스방크(독일 중앙은행)의 젠스 바이드만 총재 한 명만은 아니었다. 구체적으로 거명되지는 않았지만, 다른 6명의 위원들도 반대 입장에 서 있었던 것으로 전해졌다. 총 23명으로 구성되는 ECB 통화정책위원회에서 7명의 반대표는 적지 않은 부담이었다. 그러나 토론이 이어진 끝에, 단 한 명을 남겨둔 채, 여섯 명의 위원들은 결국 드라기 총재의 아이디어에 동의했다. 독일 출신의 또 다른 위원인 외
神이라 불리운 사나이

글로벌모니터 기자 2012-08-03 05:53

이틀간 펼쳐진 미국과 유럽 중앙은행 이벤트를 통해 교훈을 얻었다면, 다음과 같은 것이다."중앙은행은 전지전능하지 않으며, 그렇게 까지 기민하지도 않다. 그렇다고 해서 중앙은행이 무기력하지만도 않다. 절망이 깊어질 때 사서 모두가 들떠 있을 때 팔아라."사실 요즘처럼 중앙은행들이 명시적이고 투명하게 자신의 스탠스를 공개한 적이 과거에는 드물었다. 단지 그들의 말을 액면 그대로 냉정하고 객관적으로 해석하기만 하면 된다.
"더블딥이 오기를 기다려라"

글로벌모니터 기자 2012-08-02 06:02

1. 미국 연방준비제도(Fed)는 여전히 후행적(data-dependent)이고, 점진적이었다. 그리 중요하게 여긴 것은 아니지만, 이번 회의에서는 "저금리 유지 기간 연장" 약속조차도 내놓지 않았다. "뭔가를 내놓겠다"고 보다 분명하게 약속하긴 했지만, 그 것이 QE3일 것이고, 그 시기가 9월일 것이라고 믿을 만한 근거는 전혀 제시하지 않았다. 연준이 밝힌 대로 단지 "경제지표와 금융시장 환경의 전개 양상"만이 시기와 수단을 정할 뿐이다. 버냉키 의장이 지난번 의회 증언에서 "더블딥은 없을 것"이라고
학습효과, 파블로프의 개

글로벌모니터 기자 2012-08-01 05:58

독일이 SMP에 대해 "비판적(critical)"인 데에는 학습효과에 따른 조건반응이 작용하고 있다. SMP가 부실정부의 개혁노력을 저해한다는 관념은 지난해 베를루스코니 당시 이탈리아 총리의 행동을 통해 얻은 경험에서 비롯됐다. 그래서 그들은 스페인에 대해 일종의 "담보"를 요구하고 있다.
Mario "Icarus" Draghi

글로벌모니터 기자 2012-07-31 06:00

홀로 하늘 높이 이륙해버린 드라기 총재는 남은 며칠 동안 독일을 포함한 동료들을 설득하는데 총력을 기울여야 한다. 그러지 못한다면, 그는 새(鳥)가 되거나 이카루스가 되거나 둘 중 하나를 선택할 수 밖에 없다. 시장은 슬슬 눈높이를 낮춰가고 있다. 실망할 준비를 하는 것이다.
Last Chance

글로벌모니터 기자 2012-07-30 04:39

스페인의 국채시장 개입으로 금리를 인위적으로 끌어내리기 위해서는 EFSF와 ECB의 공조개입만으로는 불충분하다. "스페인 국채를 매입한 공적자원(ECB/EFSF)은 민간 투자자들에게 상환 우선순위를 가지지 않는다"는 분명한 약속을 동시에 해야 한다.보다 근본적으로는, 유로존 방화벽 규모에 대한 불신을 일소할 획기적인 조치를 취해야 한다. ESM에 대한 은행면허 부여가 가장 대표적인 해법이다.
Carpe Diem! "돈을 갖고 튀어라"

글로벌모니터 기자 2012-07-28 06:00

1. 21세기의 동전 테두리에도 톱니가 새겨져 있는 것은 마치 인간의 엉덩이에 꼬리 흔적이 있는 것과 마찬가지이다. 그 톱니는 원래, 금화의 가치가 정확하게 그 무게에 따라 결정되던 오래전 시절에, 금화 테두리를 깎아서 거래 상대방을 속이는 행위를 막기 위해 만들어진 것이었다. 정부(중앙은행)가 화폐 발행을 독점하고, 실물 본위를 폐지한 오늘날에도 존재하는 그 톱니는 그저 역사의 흔적일 뿐, 아무런 의미가 없다. 2. 화폐 발행을 독점하는 중앙은행은 본질적으로 정부의 재정을 손 쉽게 조달하는 창구일 뿐이다. 따
숏돌이들의 혼비백산..다음은 누구차례?

글로벌모니터 기자 2012-07-27 06:01

시장이 절망할 때마다 유로존의 공무원들은 더 강한 약을 들고 나와 팔 것이고, 그 때마다 시장은 혼비백산하며 숏스탑에 나설 것이지만, 그렇게 끌어 올려진 가격의 고점은 그 전 절망기의 저점보다 낮을 수 있다. 따라서 곰과의 싸움에서는 깊은 절망을 사서 들뜬 희망을 파는 게 상책이다.
구세주와 악마의 레이스

글로벌모니터 기자 2012-07-26 05:53

1. "Demon ex machina" 어디선가 기계장치(machina)를 타고 나타난 전지전능의 神(Deus)이 곤경에 처한 정의의 주인공을 구출하며 악을 징벌하듯이, 연극은 때때로 기계장치를 타고 등장한 악마(Demon)에 의해 비극으로 막을 내리기도 한다. <The Wall Street (Saving) Journal>의 연준 출입기자 존 힐센라스가 어제 뉴욕증시의 구세주였다면, 미국 공화당의 론 폴 하원의원은 오늘 뉴욕증시를 망친 악마(?)였다. 뉴욕증시 마감을 한 시간 앞두고 미국 하원은 론 폴 의

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