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UPDATED : 2021-10-28 (목)

에너지, 금속 그리고 금리

글로벌모니터 안근모 기자 2021-10-07 07:20

미국이 전략비축유 방출 카드까지 들고 나왔다는 것은 OPEC에 대한 압박이 씨도 안 먹히고 있음을 뜻한다. 그리고 이는 또한 미국 정부가 인플레이션으로 인한 정치적 압박을 더욱 더 크게 느끼고 있음을 의미한다. 무슨 획기적 카드가 있을 진 모르지만, 어쨌든 정부에 맞서지 말라는 격언을 잊지는 말아야 한다.에너지 가격의 급등세는 구리 등 여타 산업용 원자재 가격의 급등세와 병행하기가 어렵다. 수요에 기인한 것이 아닌, 공급측면에서 발생하고 있는 가격 상승 압력이라면 더더욱 그러하다. 이는 에너지 가격을 따라 올라 온 장기국채 수익률에도 작지 않은 시사점을 제공한다. 그런데 궁(窮)하면 변(變)한다고, 마침 '정부'가 에너지시
나빠진 위생 환경

글로벌모니터 오상용 기자 2021-10-06 16:29

아시아 역외 시장에서 거래되는 달러 표시 중국 정크물 가격은 국경절 연휴 동안에도 하락세를 이어갔다. 블룸버그가 집계한 달러표시 중국 정크물의 수익률은 15.56%로 상승, 2011년말 이후 최고치를 기록했다(중국 달러표시 정크물 가격 하락). 헝다 사태에 이은 화양녠(花样年 : Fantasia Holding)의 디폴트가 중국 부동산개발업체의 크레딧 리스크를 재차 높여놨다. 주지의 사실이듯 주초(4일) 화양녠은 만기도래한 달러채 2억570만달러 상환에 실패했다. 화양녠 계열사 한 곳은 같은 날(4일) 기일을 맞은 7억위안 대출도 갚지 못했다. 상대적으로 화양녠의 덩치는 아담(?)하다. 달러 환산 기준 총 부채는 129억달러로, 헝다의 총 부채(3045
길트 탠트럼(?)

글로벌모니터 김성진 기자 2021-10-06 08:08

1)에너지난 속 길트 수익률 급등…미국·독일에 파급영국의 벤치마크 천연가스 가격은 5일(현지시간) 장중 사상 처음으로 섬(therm)당 300펜스를 넘어섰다. 이후 오름폭이 줄기는 했으나 종가는 전장대비 19.5% 급등한 293.91펜스에서 형성됐다.블룸버그에 따르면 섬당 300펜스의 천연가스 가격을 유가로 환산하면 배럴당 230달러를 웃돈다. 세계적으로 에너지 공급난이 심화하고 있지만 영국은 그 정도가 특히 심각하다. 영국의 벤치마크 천연가스 가격은 연초 대비 5배 이상으로 오른 상태다. ☞ 관련기사: 英 에너지 위기에 추락하는 파운드 글로벌 금융시장에서 작지 않은 위상을 차지하는 영국의 에너지 위기는 최근 글로벌 국채 수익률 상승
간과된 빅 리스크

글로벌모니터 안근모 기자 2021-10-06 07:54

라엘 브레이너드는 미국 연방준비제도를 이끌 의장으로 손색이 없는 인물이다. 제롬 파월이 브레이너드에 비해 그리 대단한 능력자인 것도 아니다. 하지만 만일 파월이 낙마한다면, 우리는 문제가 심각해질 위험에 대비해야 한다. 언젠가 만일 미국 달러화가 오늘날의 그 대단한 국제적 지위를 잃게 된다면, 역사가들은 그 연원을 기술하는 과정에서 아마도 "부패한 연준 개혁"에 앞장섰던 엘리자베스 워런의 이름을 거론할 것이다.이 간과된 리스크의 키워드는 브레이너드가 아닌 미국 중앙은행제도의 정치화(政治化, politicization of the Fed)이다. 9월6일 노동절을 전후로 해서 차기 연준 의장 지명이 있을 것으로 알려졌지만, 한 달이 지나
더 높아진 기대 인플레이션… '강한 수요+약한 공급' 여전

글로벌모니터 양재상 기자 2021-10-06 07:13

뉴욕증시 3대 지수가 5일 반등했다. 전일 급락했던 기술주가 탄력적으로 반등해 전체 지수에 힘을 실었다.금융시장 전반에서 리플레이션 트레이드도 함께 펼쳐졌다. 미국 국채 수익률과 국제유가가 상승했다. 반면 금 선물가격은 하락했다.국제유가의 상승이 기대 인플레이션 오름세에 영향을 끼쳤다. 미국 서부텍사스원유(WTI)는 7년 만에, 브렌트유는 3년 만에 최고치에 도달했다. 이에 10년 브레이크이븐레이트(BEI)는 6월 이후 최고치로 올랐다.이런 가운데 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 9월 미국의 비제조업 구매관리자지수(PMI)는 예상과 달리 상승했다. 하위 지수 중 신규주문지수와 기업활동지수가 올랐다.다만 각 산업에서 나온 목소
눈초리 받는 '파월 리더십'

글로벌모니터 김성진 기자 2021-10-05 08:18

1)클라리다 부의장도 금융거래로 구설에재닛 옐런 재무장관이 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장의 연임을 지지한다는 의사를 백악관 참모들에게 밝혔다는 블룸버그의 보도가 나온 것은 지난 8월 21일이었다. 그때 블룸버그에 이 사실을 알려준 익명의 소식통은 조 바이든 대통령이 미국 노동절(9월 6일)을 전후로 차기 연준 의장을 선택할 가능성이 크다고 귀띔했었다. ☞ 관련기사: "Keeping at it" 하지만 노동절 이후 거의 한달이 지났지만 차기 연준 의장 인선은 발표되지 않고 있다. 백악관은 신중하게 검토 중이라는 원론적 언급 외에는 힌트를 주지 않고 있다.파월 의장이 도널드 트럼프 전 대통령으로부터 첫 임기 지명을 받은 것은 20
"양날의 검" 美 대형 기술주 …애물단지 어쩌나

글로벌모니터 양재상 기자 2021-10-05 07:07

4일 뉴욕증시 3대 지수가 하루 만에 하락했다. 미국의 국채 수익률이 상승한 가운데 기술주 중심의 나스닥이 비교적 큰 낙폭을 기록했다.이날 국채 수익률의 상승에는 국제유가가 큰 영향을 미쳤다. 원유감산동맹(OPEC+)은 매월 일평균 40만배럴 증산을 단행하는 계획을 다음달에도 이어가는 데 합의했다.블룸버그에 따르면, OPEC+은 이번에 25분 만에 회의를 마쳤다. 지난달 회의(약 40분 진행)보다도 더 짧은 시간에 합의에 도달했다.앞서 일각에서는 OPEC+가 더 큰 폭의 증산을 단행할 수도 있다는 예상이 있었다. 그러나 대표단에 따르면 그런 증산안은 제시되지도 않은 것으로 알려졌다.국채 수익률 상승의 여파로 기술주가 오르면서, 그동안
덜 나쁜 인플레, 더 나쁜 인플레

글로벌모니터 안근모 기자 2021-10-05 06:25

한 달여 전 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 잭슨홀 연설을 할 때만 해도, 심지어 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 직전까지만 해도 시장의 인플레이션 내러티브는 지금과 달랐다. 공산품에 대한 유별난 초과수요가 유별난 공급차질과 맞물린 일시적 현상이란 것이 금융시장이 수용한 정설이었다. 그러나 이제는 내러티브가 바뀌었다. 그 유별난 공산품 수급 불균형이 예상보다 길어질 전망인 가운데 에너지부문에서 유별난 공급부족 문제가 가세해버렸다. 그래서 이 새롭게 부상한 에너지 주도의 인플레이션 내러티브는 경제와 금융시장과 정책에 미치는 그 파장에 있어서도 근본적으로 다른 내러티브를 요구하게 되었다. 지난 주에 제기했듯이
[Weekly]문제는 임금이야

글로벌모니터 안근모 기자 2021-10-04 06:00

인플레이션이란 물가가 광범위하게 지속적으로 상승하는 현상이다. 그런 일이 일어나기 위해서는 수요가 공급을 지속적으로 초과해야 한다. 예를 들어 1) 정부의 재정정책이 지속적으로 새로운 수요를 창출하거나 and/or 2) 임금이 지속적으로 빠르게 상승하거나 and/or 3) 부채가 지속적으로 증가해 미래 수요를 앞당기는 경우이다.1)과 연관성이 있는 미국 바이든 행정부의 3.5조달러 추가 재정사업("사회적 인프라 투자")은 일단 현재 규모로는 추진이 어려워 보이고, 2)의 가능성게 관한 단초는 이번 주 예정된 미국 9월 고용지표에서 얻을 수 있다. 지난 주에 발표된 미국의 경제지표들은 스태그플레이셔너리(stagflationary)한 풍경을 재확
'디폴트' 인디케이터

글로벌모니터 김성진 기자 2021-10-02 12:05

1)출렁거리는 美 재정증권 수익률부채한도 이슈를 둘러싼 미국 정치권의 대립이 길어지면서 머니마켓의 신경은 점점 날카로워지고 있다. 국제 신용평가사들도 부채한도 문제 해결 여부에 대한 코멘트를 내놓기 시작하면서 디폴트 우려의 체감도를 높이는데 가세했다.4분기가 시작된 1일(현지시간) 뉴욕 오전 거래에서는 부채한도가 지난 8월 1일을 기해 부활한 이후 부채한도를 재료로 삼은 움직임으로는 가장 극적이라고 할 만한 것이 관찰됐다. 이달 21일 만기 도래하는 미국 재정증권(T-bill, 만기 1년 이하 국채) 수익률이 전장 마감가 대비 7bp 이상 높은 0.14%까지 치솟은 것이다.(아래 차트 빨간색 동그라미)7bp의 수익률 상승폭이라면 장

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