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UPDATED : 2021-04-12 (월)

[Weekly]"변곡점"

글로벌모니터 안근모 기자 2021-04-12 06:12

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장은 미국 경제가 "변곡점"에 도달했다고 '씩스티 미니츠(60 Minutes)' 인터뷰에서 말했다. 훨씬 더 강력해진 경제 및 고용 회복세가 지표에 나타나기 시작할 거란 얘기다. 지난 3월 고용지표가 그 출발을 알린 바 있다. 그런데 이번 주 금융시장은 또 하나의 '변곡점'을 맞이하게 되었다. 미국의 인플레이션 지표가 본격적으로 솟아 오르기 시작하는 것을 보게 될 예정이다. 관건은 '지속성' 여부이다. 시간이 지나봐야만 어느 쪽인 지가 판가름 날 것이다. 그래서 당분간은 승자가 나타나기 어려운 치열한 논쟁의 구간이다. 아래 위쪽이 막힌 미국 중장기 금리와 달러의 향방을 두고도 팽팽한 줄다리기가 계속될
'기술적' 장기채 매입 확대 예고

글로벌모니터 김성진 기자 2021-04-10 10:23

1)뉴욕 연준 부총재, '20년물 근처' 매입 증액 시사하루 전인 지난 8일(목) 뉴욕 거래 마감 직후 미 국채 시장 참가자들 사이에서는 작지 않은 파문이 일었다. 미 국채 20년물 수익률이 뉴욕 오후 5시(한국시간 오전 6시)께부터 급락하면서 9일 아시아 거래 초반까지 수익률곡선 후반부가 눌리는 현상이 나타났다.원인 제공자는 연방준비제도(연준)의 '숨은 실력자' 로리 로건 뉴욕 연방준비은행 부총재였다. 로건 부총재가 20년물 근처 구간의 매입 증액 가능성을 시사하자 시장이 즉각 반응을 보인 것이었다.(아래 차트 빨간색 화살표)뉴욕 연준은 연방공개시장위원회(FOMC)가 결정하는 연준의 통화정책을 '실행'하는 곳이다. 로건 부총재는 이
캘리포니아發 실업 증가, 다음주엔 되돌려진다?

글로벌모니터 양재상 기자 2021-04-10 07:17

9일 뉴욕증시 3대 지수가 동반 상승했다. 대표지수인 S&P 500과 다우는 사상 최고치를 경신했다. 인플레이션 가속화 신호가 나타난 와중에도 오름세를 이어갔다.이날 발표된 중국과 미국의 지난 3월 생산자물가(PPI)는 시장의 예상보다 크게 오른 것으로 나타났다. 그러나 최근 미국의 3월 고용지표 '서프라이즈'로 제기된 낙관론이 계속 힘을 발휘하는 모습이 나타났다.이번주 한가지 흠은 미국의 신규 실업수당 신청건수가 2주 연속 증가세를 나타낸 것이었다. 하지만 이는 미국에서 인구가 가장 많은 캘리포니아주의 실업수당 신청건수가 기술적 문제로 늘어난 데서 기인한 것이다. 따라서 다음주에는 이같은 흐름이 되돌려져 실업수당 지표가
인플레 가속 / 류허의 리스크 단속

글로벌모니터 오상용 기자 2021-04-09 15:25

중국의 물가 오름세가 예상보다 빨라졌다. 생산자물가 상승률은 4%를 넘어서며 2년8개월만에 최고치를 기록했고 소비자물가의 오름폭도 예상을 웃돌았다. 이는 인민은행의 상대적으로 보수적이고 깐깐한 정책행보를 뒷받침한다. 9일 본토 증시도 이를 의식하며 몸을 사렸다. 통계국에 따르면 중국의 3월 생산자물가(PPI)는 전년동월비 4.4% 상승했다. 전월의 1.7%에서 고도를 높인 것은 물론 예상치 3.6%를 넘어섰다. 이 같은 상승률은 지난 2018년 7월 이후 최고다. 더 주목해야할 것은 PPI의 전월비 상승률이다. 지난 2월의 0.8%(M/M)에서 1.6%로 높아져 물가상승 모멘텀이 한층 강해졌다 - PPI의 `전월비` 상승률은 작년 11월 이후 5개월 연속
벌써 PEPP 테이퍼링?

글로벌모니터 김성진 기자 2021-04-09 07:42

1)6월 회의서 PEPP 속도 원상복귀?처음 명시적인 말을 꺼낸 사람은 유럽중앙은행(ECB) 정책위원회 안에서 강성 매파로 분류되는 클라스 노트 네덜란드 중앙은행 총재다. 노트 총재는 하루 전 로이터와 인터뷰에서 이렇게 말했다."경제가 우리의 기본전망에 따라 전개된다면, 하반기부터 더 나은 인플레이션과 성장을 볼 수 있을 것이다. 이 경우 3분기부터는 팬데믹 긴급 매입을 점진적으로 중단하기(gradually phase out) 시작하고 예상했던 대로 2022년 3월에 종료하는 것이 나에게는 마찬가지로 분명할 것이다."노트 총재가 '테이퍼링'(tapering)이라는 표현을 직접 사용한 것은 아니지만 그의 발언 취지는 테이퍼링을 가리키고 있다. 지난달
울퉁불퉁 고용지표의 이면

글로벌모니터 양재상 기자 2021-04-09 07:03

8일 뉴욕증시 3대 지수가 동반 상승했다. 전일 공개된 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 이어 이날 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장의 발언에서도 비둘기적인 메시지가 나와 힘을 받았다.이날 발표된 미국의 실업수당 신청건수는 시장의 예상과 달리 2주 연속 증가세를 나타냈다. 미국 노동부 발표에 따르면 지난주(~3일) 미국의 신규 실업수당 신청건수는 전주대비 1만6000건 증가한 74만4000건으로 집계됐다. 블룸버그 집계에 따르면 시장에서는 68만건을 기록했을 것으로 예상했다.미국 고용시장 관련 낙관론에 찬물을 끼얹을 수도 있을 법한 소식이었다. 그러나 분위기는 달라지지 않았다.이와 관련해 LPL파이낸셜의 제프 부크바인
뜨거운 골디락스(hot goldilocks)

글로벌모니터 안근모 기자 2021-04-09 06:52

지난해 12월에 제기했던 '거대한 정책 불확실성'이 어느 정도 해소되었다고 본다. Editor's Letter는 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 제시한 점도표를 있는 그대로 수용하기로 했다.또한 미 재무부와 연준은 미 국채 수익률곡선 전반에 걸쳐 낮고 안정적인 금리를 선호한다고 앞으로 가정하기로 했다. 중앙은행의 본능상 '별다른 문제가 없다면' 시장 금리는 높은 게 좋다는 생각이 있을 것이나, 양자택일의 문제라면 미국 재정/통화 당국은 저금리를 우선시한다고 보는 게 타당할 것이다.금융시장에 미치는 함의는 한 마디로 '골디락스'이다. 그 중에서 다소 뜨거운 유형에 해당할 것이다. 우리의 눈 앞에는 '역사적인 범프(bump)'와 그
中 국채 매도로 돌아선 외국인

글로벌모니터 오상용 기자 2021-04-08 16:25

외국인 투자자들이 2년만에 중국 국채 순매도로 돌아섰다. 8일 블룸버그가 인용한 차이나본드(ChinaBond) 통계에 따르면 3월말 외국인의 중국 국채 보유 잔액은 2조400억위안(3120억달러)을 기록했다. 2월말 잔액보다 165억위안 감소했다. 해외 기관들이 중국 국채 보유잔액을 줄인 것은 지난 2019년 2월 이후 처음이다. 최근 미국발 국채 금리 소동 속에서 안전한 피난처로 인식되기도 했던 중국 국채 시장이지만 오르는 미국 시장 금리와 달러 강세 반전 흐름에서 자유롭지 못했다.# 크레디 아그리꼴의 이코노미스트인 Dariusz Kowalczyk는 "미국 국채 수익률의 상승은 늘 이머징의 자본유출 위험을 노정하지만, (중국 국채) 순매도는 매우 드
적폐청산

글로벌모니터 안근모 기자 2021-04-08 07:22

7일 미 연준은 3월 FOMC 의사록을 통해 다시 한 번 시장에 큰 소리로 외쳤다. "경제와 고용이 대폭 강해진다고 해서 금리인상이 앞당겨지는 것은 전혀 아니다."그리고 연준은 속으로 궁시렁거렸다. "제발 좀 우리가 새로 내놓은 포워드 가이던스와 정책 프레임워크를 제대로 읽어 보아라."3년 전인 지난 2018년 1월말, 미국 연방준비제도 집행부서의 이코노미스트들은 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들에게 인플레이션을 분석하고 전망하는 방법론에 관한 세 종류의 브리핑을 했다.보고를 받은 당시 위원들은 결론적으로 "필립스곡선 인플레이션 프레임워크가 여전히 유용한 수단"이라는데 의견을 모았다. 단지 두 명의 위원들만이 그 유용성에 대
美 소비 낙관론에 힘 보태는 '부의 효과(wealth effect)'

글로벌모니터 양재상 기자 2021-04-08 07:20

7일 뉴욕증시 3대 지수가 제한적인 움직임을 보인 끝에 보합권에서 거래를 마무리했다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록이 공개된 이후에도 좀처럼 방향이 잡히지 않는 모습을 보였다.연준이 공개한 지난 3월16~17일 의사록에 따르면, 일부 위원들은 상방 위험과 관련, 재정정책이 당초 예상했던 것보다 더 팽창적인 효과를 낼 가능성을 언급했다.또한 위원들은 가계부문이 축적한 저축을 보다 강력하게 지출할 용의를 보일 가능성, 백신 보급과 사회적 거리두기 완화가 보다 빠른 지출 증가 및 고용으로 이어질 가능성도 꼽았다.최근 경제지표가 호조를 보이는 가운데 미국 경제전망에서는 낙관론이 퍼지고 있다. 이런 가운데 가계가 보유

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