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안근모의 대시보드
`스태그플레이션(stagflation)` 요법
2016-08-20 05:48
앨런 "마에스트로" 그린스펀 전 미국 연방준비제도 의장이 다시 한 번 경고를 했다. 그린스펀은 "나는 지금과 같은 수준의 금리를 아주 오래 더 유지할 수는 없다고 본다. 금리는 올라가기 시작해야 하며, 실제로 올...
연준은 완화적인가 매파적인가?
2016-08-19 06:34
만약 FOMC가 9월 회의에서 금리를 인상하면서 동시에 점도표를 눈에 띄게 인하하는 경우 시장은 어떻게 반응할까? 이는 긴축적인 것으로 받아들여질까, 완화적인 것으로 해석될까. 이러한 연준 금리전략을 기존의 이...
`유일한 대응수단`의 위험성
2016-08-18 06:56
중앙은행들의 노력으로 현재 미 국채 10년물 수익률에 적용된 텀 프리미엄은 약 -60bp 가량으로 인하되었다. 테이퍼 개시가 결정된 직후였던 지난 2013년말의 약 170bp에 비해 무려 230bp나 낮춰진 것이다. 최근 10년...
`완화적 동결(dovish holdoff)`의 위험성
2016-08-17 06:22
달러-엔 100엔선이 무너진 것은 전날 존 윌리엄스 미국 샌프란시스코 연방준비은행 총재의 '인플레이션 목표 상향' 주장에 따른 것이다. 연준의 핵심 인사가 물가목표를 올리자고 공개주장을 펼칠 정도라면 ...
달러화 강세 vs 위안화 약세
2016-08-16 06:09
미국 달러화의 광범위한 가치(broad dollar index)는 올 들어 1% 가량 하락했다. '달러화 약세'라고 하기에는 좀 뭣한 수준이다. 달러는 위안화에 대해서는 2.3% 가량 오른 상태이다. 오히려 '달러화 강...
1999년말 주식과 2016년 여름의 채권
2016-08-13 05:24
어쩌면 당연한 일이다. 지난 1999년말은 말 그대로 주식의 시대였지만, 지금은 채권의 시대이다. 2009년 3월 이후 시작된 미국 증시의 랠리는, 특히 최근 수년간은, 더더군다나 최근 며칠간은 채권에 의해 추동된 ...
벤 버냉키의 Fed Watch
2016-08-12 06:26
버냉키가 전한 요지는 다음과 같다. 1) FOMC 위원들이 생각하는 잠재성장률, 자연실업률, 균형이자율이 계속 낮춰지고 있으며, 2) 따라서 이들은 현재의 연준 통화정책 기조가 당초 생각했던 것만큼 완화적인 것은 아...
중국과 이머징의 리플레이션 신호
2016-08-11 05:58
브라질 인플레이션 하락과 중국 인플레이션 상승은 전세계 경제에 수요와 공급 측면에서 동시에 '리플레이션' 신호를 발산하고 있다. 브라질의 인플레이션 하락은 이머징발 글로벌 총수요의 반등을, 중국의 ...
低생산성의 함의..금리, 수익률곡선, 주가
2016-08-10 06:25
그러나 '뉴 노멀'의 주식시장에게 낮은 생산성이 반드시 악재인 것은 아니다. 낮은 생산성은 저금리의 장기, 영구화를 뜻한다. 낮은 생산성으로 인해 기업의 미래 현금흐름이 시답잖다고 해도 그것을 현재 가...
MMF, Libor 스퀴즈, 美 국채, 달러, 연준
2016-08-09 06:24
스왑시장에서 (달러를 빌리면서) 엔화를 빌려주는 대가로 받는 이자율(베이시스)은 -0.6425%p로 추락했다. 돈을 빌려주고도 제법 많은 이자를 내야 하는 구조이다. (엔화를 빌려주면서) 달러를 빌리는데 지불해야 하...
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당장 안 떨어지면 7월 인상
반도체 주식의 '양면성'
가속도 내는 美 통화량 증가세 …안근모의 대시보드(26.7.13)
[Weekly]막았지만 열려 있는
대외 양적긴축(external QT)
"인플레 걱정, 이제 AI로 이동" …안근모의 대시보드(26.7.10)
'어떤' 금리인상인가?
"금리, 이젠 5.5%는 돼야 매력"
트럼프 발빠른 'TACO'의 이유 …안근모의 대시보드(26.7.9)
[Fed Watch]마사지된 의사록
"트럼프가 이해하는 언어"
유가 거스르는 인플레 기대심리 …안근모의 대시보드(26.7.8)
트럼프 '백기투항'이 자초한 일
경쟁률 '뚝' 떨어진 아마존 채권