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금(金) vs 비트코인
2020-12-12 09:08
미국 중앙은행 연방준비제도가 11일 뉴욕 연방준비은행을 통해 만기 2.25년 이하의 쿠폰 국채 128억달러어치를 사들였다. 만일 2년 만기 지표물을 매입한 것이라면, 연준은 이 채권에서 만기까지 연간 0.12%정도의 수...
YSC(Yield Spread Control)
2020-12-11 07:13
마치 바주카포를 한 번 크게 더 쏠 것처럼 별렀던 유럽중앙은행(ECB)이 정작 내놓은 것은 스피커에 녹음된 대포 소리였다. 그러나 실망은 금물이다. 매파들의 승리라고 손을 들어준다면 그것은 유럽을 과소평가한 것...
거대한 정책 불확실성
2020-12-10 06:43
연준(중앙은행)에 맞서지 말라는 것은 투자의 세계에서 넘버원 지침이다. 이 말은 '거의 항상' 옳다. 즉 아주 드문 경우에만 중앙은행에 맞서는 것이 돈이 된다. 주가가 폭락하는 와중에 미국 장기국채 수익률이 폭등...
이번 리세션의 '유별난' 특징
2020-12-09 07:15
Editor's Letter를 비롯해 금융시장의 주류적 경제전망은 '매우' 밝다. 다소 위험하고 불확실한 코로나 겨울을 겪어야 하지만, 내년 봄 이후부터는 빛나는 정상화의 경로가 '예정'되어 있다. 이 장밋빛 전망은 모두 ...
美 국채시장에 미치는 '역대급' 리스크
2020-12-08 07:09
미국 중앙은행의 수장이 내년 경제의 '업사이드 리스크'를 입에 올렸다면, 투자자들도 그에 대비하는 게 현명한 일일 것이다. 베팅까지는 아니더라도, 헤지 수단을 확보하고 리스크 이벤트 때 사용할 퇴로를 미리 봐...
인플레이션에 관한 3가지 견해
2020-12-05 08:20
백신 덕분에 내년 경기가 가속도를 낼 것이란 전망은 인플레이션의 반등 시나리오를 내포한다. 초저금리에 기반한 자산시장의 부품한 밸류에이션에는 도전적인 환경일 것이다. 물론 그러한 현상은 일시적일 수 있다....
中 위안화 강세의 메커니즘
2020-12-04 08:06
시작은 선의(善意)였으나, 그 끝은 참혹할 수 있다. 모든 정책의 불행은 집착에서 비롯된다. 하물며 돈, 화폐, 통화에 관한 것은 더욱 더 그러하다.달러 하락세에 대한 시장의 강한 믿음(confidence)은 '가슴 찢어지...
금리 상승의 세가지 얼굴… 좋은, 나쁜, 이상한
2020-12-03 08:14
지난 2015년 12월, 재닛 옐런 당시 미국 연방준비제도 의장은 금융위기 발생 7년 만에 금리인상을 개시하면서 '미국인들은 기쁘게 생각해야 할 것'이라고 말했다. 금리를 올려도 될 만큼 경제가 나아졌다는 의미였으...
"상방 위험(up-side risk)"
2020-12-02 07:55
상방 위험, 업사이드 리스크(up-side risk)는 경제 또는 가격 등이 당초에 예상했던 것보다 훨씬 더 강하거나 높을 가능성을 뜻한다. 기본 전망을 벗어나는 시나리오라는 이유에서 '위험(risk)'이라고 표현하는데, 제...
아직은 구호 뿐인 '고압경제'
2020-12-01 08:12
인사가 만사라 했는데, 조 바이든의 색채는 명료했다. 경제팀을 이끌 핵심 여섯 명을 발표했는데, 그 중 세 명이 여성었다. 혈통으로 분류하자면, 두 명이 아프리카계이고 그리고 한 명은 인도계이다. 이미 알려진 대...
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日 정부가 꺼낸 '통화정책' 카드
美 연준 이사회의 '분열'
3월 26일자 신뢰가치 님 질문에 대한 답변입니다
미국의 "리즈 트러스 모멘트"
그 많은 국채를 갑자기 왜 샀나?
어나더 '라라랜드(la-la land)'
'티핑 포인트' 향하는 기름값
[Weekly]"끔찍하지는 않은"
3월 21일자 CS Yoon님 질문에 대한 답변입니다
정적을 깨는 中 인민은행
금리인하도 공조?
파월이 못 마땅한 사람들
[Fed Watch]조사모삼(朝四暮三)
"골디락스 내러티브 힘 받았다"
[dot plot]연말 실질 정책금리 20bp 더 인하