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안근모의 대시보드
이번 랠리의 성격: ①金
2016-07-21 06:09
브렉시트 이후의 금 랠리는 오로지 '명목' '장기' 금리의 추세, 특히 장기 텀 프리미엄의 흐름에만 의존하고 있다. 이자를 한 푼도 주지 않는 金이 이자율 변동위험 보상과 무슨 관계가 있단 말인가...
이머징의 환율전쟁
2016-07-20 06:02
이주열 총재는 "소규모 개방경제의 금융완화 정도가 과도할 경우 급격한 자본유출과 통화가치 절하 위험이 크다는 점에 유념해야 한다"고 말했다. 현행 금리는 '하한'에 가깝다는 'never more' 포워...
오는 목요일 ECB는......
2016-07-19 05:51
따라서 이번주 ECB로서는 유로화 절하 유도가 긴박한 것은 아니다. 그러므로 어제 Weekly에서 지적했듯이, ECB의 당면과제는 현행 800억유로/월 규모의 양적완화를 원활하게 전개할 수 있도록 할 보완책을 마련하는데...
`오퍼레이션 트위스트II`의 위험과 기회
2016-07-16 07:07
첫째, 향후 금리인상 폭이 극히 제한될 것임이 보다 분명해졌다. 둘째, 이는 장기국채 수익률에 내재된 텀 프리미엄에 상방 경직성을 부여한다. 주식 등 위험자산 시장 추세에 우호적인 것이며, 달러화에 상방 경직성...
벤 버냉키 vs 앤디 시에
2016-07-15 06:11
오히려 일본 당국은 달러-엔 상승과 일본 인플레이션 부양의 실마리를 미국의 완화정책에서 찾아야 할 지도 모른다. 미국의 통화정책 기조가 지금처럼 지속적으로 완화되면 이머징마켓을 포함한 전세계의 금융환경이...
그런 식으로는 턱도 없다
2016-07-14 06:06
일본은 기존의 경제와 금융시장 추세를 바꿀 수 있는 헬리콥터 머니 정책을 쓰지 못할 것이라는데 10만원을 건다. 그 돈으로 일본 국채 40년물을 사거나, 공실이 생기기 어려운 도쿄 시내 핵심부의 임대용 부동산을 ...
래리 서머스의 거품 시대(bubble regime)
2016-07-13 06:19
오늘 날의 글로벌 통화정책 레짐을 주도하고 있는 인물은 단연 로렌스 서머스 전 미국 재무장관이다. 그는 비록 세계의 중앙은행인 연준의 의장 자리를 거의 꿰찼다가 내놓기는 했지만, 현행 통화정책 실행의 이론적...
日 아베노믹스 vs 中 위안화 vs 美 금리
2016-07-12 06:27
지난해 5월 하순 이후 무려 14개월, 285거래일 만에 다시 발동이 걸렸다. 베어마켓이 아니면서도 신고가를 달성하는데 이렇게 오랜 기간이 걸린 것은 지난 1985년의 323거래일 기록 이후 처음이라고 한다. 모두가 미...
커브 플래트너(curve flattener)
2016-07-09 06:35
모두에게 다 좋은 결과가 나왔다. 뉴욕증시가 사상 최고치 부근으로 뛰어 올랐다. 미국의 경제는 여전히 견조했다. 그럼에도 불구하고 국채 가격도 상승했다. 강력한 고용회복세에도 달러는 강해지지 않았다. 역외 위...
모멘텀을 거스르는 게 불편하다
2016-07-08 06:02
전년비 레벨을 측정한 재고/출하 순환도에서도 바닥 징후가 완연하다. 더 추워지기보다는 따뜻해질 확률이 상대적으로 높은 추세를 보여주고 있다. 한겨울을 향해 일직선으로 좌하향하던 지표들이 봄 방향으로 고개를...
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