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UPDATED : 2021-07-31 (토)

[Fed Watch]델타변이 떨치고 테이퍼링 향해 '일보 진전'

글로벌모니터 김성진 기자 2021-07-29 06:49

미국 연방준비제도(연준)가 테이퍼링 결정을 향해 한발짝 더 나아갔다. 연준은 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서에 처음으로 테이퍼링 기준('상당한 추가 진전')을 향한 진전이 이뤄졌음을 명시했다.제롬 파월 의장은 다만 테이퍼링 결정이 목전에 닥쳤다는 신호는 전달하지 않았다. 그는 고용시장에서 추가적인 진전이 있어야 한다고 말했다.파월 의장은 테이퍼링을 하게 되면 자산매입 속도와 구성을 어떻게 조절할지 방법론에 대한 논의도 착수했다고 밝혔다. 일각에서는 주택가격 급등을 이유로 모기지담보증권(MBS) 매입을 일찍 줄이는 방식을 제시하기도 했으나 이는 사실상 배제됐음을 파월 의장은 내비쳤다. MBS와 미국 국채 매입을 동시
"목표 향해 진전 이뤘다"… FOMC 성명서 전문 및 변화

글로벌모니터 안근모 기자 2021-07-29 03:21

미국 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)가 28일 연방기금금리 목표를 0.0~0.25%로 동결했다. 채권매입 속도 역시 1200억달러를 유지했다. FOMC는 성명서에서 "지난해12월 이후로 목표를 향한 진전을 이뤄냈다"는 평가를 새롭게 언급, 테이퍼 결정 조건이 충족되고 있다는 판단을 처음으로 명시적으로 밝혔다.성명서는 이어 "다가오는 회의들에서 진전을 계속 측정할 것"이라고 밝혀, 테이퍼 결정이 멀지 않았음을 알렸다.델타 변이 확산에 따른 경제 둔화 우려가 커지고 있으나, 이날 성명서는 "백신 접종에서의 진전은 공중보건 위기가 경제에 미치는 영향을 계속해서 줄여줄 듯하다"는 기존의 낙관적 전망을 유지했다. 성명서는 오
[ECB Watch]lower for 'even longer'

글로벌모니터 김성진 기자 2021-07-23 06:59

유럽중앙은행(ECB)이 정책금리 인상을 훨씬 뒤로 미루는 방향으로 포워드가이던스를 수정했다. 'lower-for-longer'라는 표현으로 통칭되곤 했던 장기간 저금리 유지 약속은 이제 'lower-for-even longer'라는 강조 표현이 더 어울리게 됐다. 애초 유로존에선 ECB의 금리 인상에 대한 기대를 찾아보기 어려웠다. 머니마켓은 2023년 중간쯤 돼야 5bp 정도 인상이 가능할 것이라는 전망을 프라이싱하고 있었다. 이번 포워드가이던스의 변경으로 ECB의 금리 인상은 '예측가능한 미래' 안에는 사실상 없을 일이 되었다. 시장에서는 자산매입 프로그램 측면에서도 비둘기파적인 변화가 있을 수 있다는 예상이 있었으나 크리스틴 라가르드 총재는 별다른
[ECB Watch]맥빠진 '오버슈팅' 용인 선언

글로벌모니터 김성진 기자 2021-07-09 07:42

1)구조적으로는 '완화적' 방향…시장 반응은 '글쎄'유럽중앙은행(ECB)이 18년만에 통화정책 프레임워크를 구조적으로 손질했다. 인플레이션 목표를 2%로 높이는 한편으로 약간의 오버슈팅까지 용인키로 한 점을 고려하면 그 방향은 분명히 완화 기조의 장기화를 가리키고 있다. 하지만 시장의 반응은 무덤덤했다.그동안 디플레이션 압력에 시달려온 유로존의 시장 참가자들은 중앙은행이 인플레이션 목표를 높인다고 해서 그게 달성이 되겠느냐는 의구심이 강하다. 유로존의 정서는 일본 쪽으로 계속 기울어져온 게 사실이다. 하지만 ECB가 내놓은 나름 '역사적인' 결과물은 인플레이션을 띄우겠다는 의지가 미국 연방준비제도(연준)보다도 약해
[Fed Watch]놀랍지 않은 조기 테이퍼링 시사

글로벌모니터 김성진 기자 2021-07-08 07:01

미국 연방준비제도(연준)가 예상보다 일찍 테이퍼링에 나설 수 있음을 지난 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록을 통해 시사했다. 하지만 이미 지난달 '매파 서프라이즈'를 겪은 터라 메시지가 특별히 매파스럽게 느껴지지는 않았다. 테이퍼링 판단과 계획 발표에 있어 신중함을 기해야 한다는 주문이 함께 제시된 점은 '톤다운' 의도를 엿보게 했다. 모기지담보증권(MBS) 매입을 우선적으로 줄일 것인지를 두고는 찬반이 명확하게 갈려 있는 것으로 나타났다. 인플레이션과 관련해서는 상방 위험을 의식하는 참가자 수가 압도적으로 많다는 점이 재확인됐다. 6월 FOMC에서 자신의 인플레이션 전망을 둘러싼 위험이 '상방으로 기울어 있다'고 판
[Fed Watch]인플레에 놀랐다…매파로 돌변

글로벌모니터 김성진 기자 2021-06-17 07:01

미국 연방준비제도(연준)가 2023년까지 제로금리를 유지한다는 방침을 전격 철회했다. '점도표'(dot plot)의 점들은 대거 위쪽으로 이동, 2023년까지 두차례의 금리 인상(중간값 기준)을 연준 고위 관계자들이 예상하고 있음을 보여줬다.이와 함께 제롬 파월 의장은 테이퍼에 대해 '논의하는 것을 논의하는 것'(talking about talking about)을 시작했음을 공식 인정했다. 다음달부터 본격적으로 테이퍼의 기준인 '상당한 추가 진전'에 대한 평가 작업을 개시할 것이라고 밝혔다.이같은 연준의 행보는 시장 예상보다 분명히 매파적인 것이다. 시장에서는 2023년까지 금리 인상 횟수가 한번으로 늘어나고 테이퍼 신호는 오는 8월 '잭슨홀 심포지엄
[dot plot]2023년 두번 인상…어쩌면 내년 시작

글로벌모니터 김성진 기자 2021-06-17 03:45

미국 연방준비제도(연준)의 '점도표'(dot plot)가 매파적인 방향으로 급변했다. 2023년 말까지 '제로금리'를 이어가겠다는 방침이 철회된 가운데 2023년 중 두번의 인상이 시사됐다.하지만 점도표의 점들이 대거 위쪽으로 이동한 까닭에 금리 인상 횟수가 더 많아질 가능성도 배제할 수 없게 됐다. 내년에 금리 인상이 시작되는 시나리오도 상정할 수 있는 분포가 그려졌다.연준이 16일(현지시간) 끝난 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 끝낸 뒤 공개한 경제전망을 보면, 18명의 참가자 전원은 올해 말 정책금리 전망치를 0.125%로 제시했다. 이는 현행 목표범위(0.00~0.25%)의 딱 중간으로, 올해는 금리가 계속 동결될 것이라는 의미다.
"백신, 코로나 경제 영향 줄여"… FOMC 성명서 전문 및 변화

글로벌모니터 안근모 기자 2021-06-17 03:24

미국 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)가 연방기금금리 목표를 0.0~0.25%로 동결했다. 채권매입 속도 역시 1200억달러를 유지했다. FOMC는 성명서에서 "백신접종의 진전이 코로나바이러스의 확산을 막았다"고 평가했다. "이러한 진전이 경제에 대한 보건위기의 영향을 계속 줄여줄 듯하다"고 예상했다. 종전 성명서까지 계속 남아 있던 "팬데믹이 인류와 경제에 엄청난 고난을 야기하고 있다"는 표현은 삭제했다. 다음은 2021년 6월16일 FOMC 성명서 전문 및 지난 4월28일 성명서와 달라진 표현. [2021.6.17] 연방준비제도는 이 도전적인 시기에 미국 경제를 지원하고 그럼으로써 완전고용 및 물가안정 목표를 조장하기 위해 모든
[ECB Watch]9월로 미뤄진 테이퍼

글로벌모니터 김성진 기자 2021-06-11 07:00

유럽중앙은행(ECB)이 예상대로 '팬데믹 긴급 매입 프로그램'(PEPP)의 실행 속도를 빨라진 상태로 유지하기로 했다. ECB는 그러면서도 경제전망에 대한 자신감을 내비침으로써 석달 뒤 다시 테이퍼가 안건으로 부상할 가능성에 무게를 실었다.주지하듯이 지난달 초순까지만 해도 이달에 테이퍼 결정이 내려질 것이라는 게 시장의 압도적 전망이었으나, ECB 내 비둘기파 진영의 '우격다짐'이 상황을 반전시킨 바 있다. 오는 9월 회의가 가까워오면 비둘기파 인사들이 또다시 테이퍼 연기론을 밀어부칠 수도 있지만 현재로서는 '6월에서 9월로 늦춰졌을 뿐'이라는 게 시장의 대체적 판단이다.ECB는 아울러 시장 유동성이 얕아지는 여름 휴가철에는 P
[Fed Watch]파월과 다른 "여럿" 확인…'froth' 걱정도 눈길

글로벌모니터 김성진 기자 2021-05-20 06:51

미국 연방준비제도(연준) 내부에 테이퍼링 논의를 머지않아 시작해야 될 수도 있다고 생각하는 이들이 적지 않다는 점이 지난 4월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록을 통해 확인됐다. 제롬 파월 의장은 "아직 때가 아니다"고 거듭 손사래를 쳐왔으나 내부 분위기가 파월 의장을 그대로 추종하는 것은 아니었던 셈이다.이는 로버트 카플란 댈러스 연방준비은행 총재가 4월 FOMC가 끝나고 이틀 뒤 등판해 "가급적 빨리" 테이퍼링에 대한 논의를 시작해야 한다고 주장했을 때 어느 정도 엿볼수 있었던 일이었다. 다만 카플란 총재처럼 적극성을 보이는 인물들이 아직 추가로 등장하지는 않은 상황이다. ☞ 관련기사: 카플란의 고집 4월 의사록은 자산

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