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모든 랠리의 어머니
2020-07-23 06:58
경기가 거지같은데 주가는 왜 오르는가? 경기가 거지같기 때문이다. 경제가 지난 봄처럼 바닥을 알 수 없을 정도로 곤두박질치지만 않는다면, 설사 회복세가 휘청하는 모습을 보이더라도 주식은 계속 강할 수 있다. ...
MMT…유럽의 탈각(脫殼)에 환호하는 이유
2020-07-22 06:41
유로존이라 불리는 유럽통화동맹(EMU)은 태어날 때부터 두 가지 결정적인 결함을 안고 있었다. 경직된 재정정책 규율과 철벽같은 통화정책 규율이다. GDP의 일정 수준 이내에서만 재정적자를 허용하고 일정 수준보다...
더블딥 리스크(double dip risk)
2020-07-21 07:12
20일 개장초 휘청했던 뉴욕증시는 금세 기운을 되찾아 탄력적으로 레벨을 높여갔다. 증시를 따라 40달러선 아래로 떨어졌던 미국 원유(WTI) 가격도 증시를 따라 플러스로 돌아섰다. 그런데 이 전통적 위험자산 시장의...
빚과 그림자(III)
2020-07-11 08:37
1973년 제1차 석유파동이 발발한 직후 렌터카 업체 허츠는 적극적으로 빚을 늘리기 시작했다. 천정부지로 뛰는 기름값 때문에 자신들과 같은 교통운송 업체들이 일차적으로 가장 큰 타격을 입을 것임을 직감했기 때문...
최장기 국채에 몰려든 이유
2020-07-10 07:08
리플레이션(reflation)으로 가는 길은 멀고도 험하다. 하물며 인플레이션(inflation)이라니 언감생심(焉敢生心)이다. 미래에 혹시라도 있을 지 모를 인플레이션에 헤지를 하는 것은 취향 나름이다. 그러나 인플레이션...
유동성 긴축? 머니마켓 독립?
2020-07-09 07:15
우리나라 정부가 공적 마스크 구매 제한을 완전히 없앴다. 당국의 무제한 마스크 판매 방침은 바이러스 확산 위험이 그만큼 커졌음을 의미하는 것일까? 그렇지는 않다. 판매량이 대폭 줄었기 때문이다. 그렇다면, 마...
"불행 중 다행"
2020-07-08 07:02
더 못 올라간다면 내려가는 쪽을 택하는 것이 금융시장에서 흔히 관측되는 속성이다. 7일 뉴욕시장에서 미국 장기국채 수익률이 가파르게 떨어졌다. 이른바 리플레이션 트레이드 또는 커브 스티프너 플레이를 주도해...
바이러스에 대한 생각 뒤집기
2020-07-07 07:55
지난 2018~2019년 시즌에 미국에서는 총 3만4200명이 독감으로 숨졌다. 이번 신종 코로나바이러스로 인한 사망자 수는 그보다 4배가량 많은 13만명이다. 그런데 만일 앞으로는 코로나 사망자 수가 현저하게 제한될 전...
FOMC 위원들의 고민
2020-07-03 06:51
2일 미국 국채시장은 드라마틱한 변동을 겪었다. 미국 6월 고용지표의 서프라이즈에 0.7% 저항선을 순식간에 뚫고 올라갔던 10년물 수익률은 두 시간이 채 지나지 않아 하락세로 되돌아 왔다.다른 시장들도 유사한 흐...
YCC 대신 오버슈팅 타게팅
2020-07-02 07:12
미국 연방준비제도가 이르면 오는 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 인플레이션 오버슈팅을 명시적 또는 암시적으로 목표로 삼는 장기간의 제로금리 유지 약속(포워드 가이던스, forward guidance)을 새롭게 내놓을...
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날개 잃은 엔…옐런도 BOJ도 '외면'
꼭 착시만은 아니었던 'stagflationary'
옐런 손에 달린 美 증시?
일본의 QT 對 중국의 QE
메타의 나비효과
달러와 금에 대한 단상
엔비디아 보유자들의 옵션 전략
재닛 옐런의 농간과 모욕
골드만과 UBS의 '기술주 낙관'
[Weekly]美 2년물 금리 5.0%
"금리를 더 올려야 할 수도"
연준 "긴축정책"의 기만성
골드만삭스 사장의 경고
연준, QT 조기 종료 위해 '박차'
주목할 만한 '비둘기' 베팅