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양적완화(QE)의 불가역반응(不可逆反應)
2018-12-13 06:04
놀라운 점은, ECB의 QE 테이퍼에도 불구하고, 그리고 그 QE가 이달말 종료 예정임에도 불구하고 장기국채 수익률이 드라마틱한 하락세를 이어갔다는 사실이다. 그러나 이는 놀라운 일이 아닌, 오히려 당연한 현상일 ...
"R의 공포" 얼마나 가까이 있나
2018-12-12 06:18
급격한 수익률곡선 평탄화는 기존의 야심찬 기대가 좌절된 데 따른 리포지셔닝으로 볼 수도 있다. 저물가, 저성장, 저금리의 뉴 노멀이 끝날 것이라는 베팅이 실패한 것이다. 특히 인플레 부활 전망의 좌절과, 중국 ...
트럼프 덕분에…한숨 돌린 中
2018-12-11 06:03
그 결과 두 나라 2년 만기 금리는 지난달 상반월에 (마치 원수가 외나무 다리에서 만나듯) 딱 마주치고 말았다. 그 순간 미국의 금리는 마치 화들짝 놀라 중국에 길을 터 주는 듯이 가파르게 떨어져 내려갔다. 그 와...
미국 에너지 독립의 나비효과
2018-12-08 07:01
미국의 경상수지 개선으로 달러가 계속 부족하기만 한다면, 달러는 본위통화(기축통화)로서의 지위를 잃을 수밖에 없다. 사우디는 점점 더 러시아와 친해져야 한다. 트럼프의 말을 빌자면, 사우디와 이란이 원수로 지...
평탄화보다 더 무서운 현상?
2018-12-07 05:54
오는 19일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리를 인상한다고 과연 확신할 수 있을까? 이번 회의에서는 대개들 예상한 대로 결정을 내린다고 치자. 과연 내년에는 금리인상이라는 기존의 사이클을 계속 유지할 수 ...
국채 수익률 추락은 비관적인가?
2018-12-05 05:47
미국 국채 수익률 급락세가 놀라울 정도로 가파르다. 왜 추락하고 있을까? 그 질문에 대한 답에 따라 완전히 정반대의 투자 시사점이 도출될 수 있다. 현재 시장은 '비관적' 해석에 집중하고 있으나, 그게 아...
더 강력해진 플래트닝(리세션) 베팅
2018-12-04 05:55
그러나 현재로서는, '비둘기적 전환'으로 해석된 연준의 커뮤니케이션에도 불구하고 수익률곡선은 살아나지 않고 있다. 오히려 더 빠르게 평평해지며 리세션 위험을 반영하는 중이다. 마치 "연준의 태세전환...
자신감 vs 자신감..연준에 맞서기
2015-12-17 12:53
베이스이펙트 발현이 늦어질 수록 기대 인플레이션은 더 떨어진다. 이날 FOMC 성명서는 "처음으로" '설문조사 기대 인플레이션'마저 하락한 사실을 명기했다. 기저효과 발현이 미뤄질 수록 고용주에 미치는 ...
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"돈의 물결에 으스러졌다"
중국과 화폐 트라우마
월마트 서프라이즈의 시사점
美 '의류' 섹터의 stagflation
해외로 쏟아져 나가는 美 자본
3가지 중대한 의문
벼랑 끝의 '영끌' 소비자들
입체화하는 對 중국 공세
"하룻밤 사이에 삐걱댈 곳"
[Weekly]stag+flation?
"인플레 언더슈팅" 더 걱정
"더 일찍, 더 깊이 다이버전스"
에너지 시장의 '랜딩(landing)'
美 임대료 수수께끼의 실마리
"BOE 또 깜짝쇼 가능성"