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안근모의 대시보드
갈림길의 美 임금 추세
2018-09-05 07:12
이처럼 생산 증가속도가 더 빨라지는 한편으로 노동투입 증가속도는 더 낮아진다면 생산성(=생산량/노동량)은 더 큰 폭으로 증가할 가능성이 높다. 전년비 증가율이 마이너스로 떨어진 실질 임금을 다시 끌어 올려줄...
"금리가 무려 60%"의 허상
2018-09-01 07:03
세금이 부과될 경제활동 발생 시점과 세금납부 시점 사이에 물가가 치솟으면 세금의 '실질' 가치는 대폭 쪼그라든다. 재정에 치명적 충격이 가해지는 '탄지 효과'다. 아르헨티나 인플레는 125%에 달...
"late cycle"의 달러와 이머징
2018-08-31 06:47
이번 美 긴축 사이클이 제공한 이머징의 역설적 파티는 만 2년 만에 끝난 듯하다. 석유 수입 이머징 국가들은 late cycle에서 나타날 수 있는 달러화 약세에 역설적으로 더욱 강한 압력을 받을 위험이 있다. 향연의 ...
"통계로 장난질"
2018-08-30 06:49
노벨상 수상에 빛나는 폴 크루그먼이 어처구니 없는 실수(?)를 했다. 크루그먼에 따르면, 트럼프 취임 뒤로 실질 기업이익이 15% 증가하는 동안 실질 주간 임금소득 중간값은 제자리 걸음이다. 미국판 "청년은 분노하...
문제는 인플레이션이야!
2018-08-29 07:00
CPI 기준 미국의 인플레이션은 7월중 3%에 육박했다. CPI로 할인한 시간당 실질임금은 증가율이 마이너스로 떨어져버렸다. 파월 의장의 메시지가 겨냥한 달러 약세가 본격화한다면, 장기국채 쇼트 포지션의 되돌림으...
지금은 2005년 이맘때쯤
2018-08-28 06:50
역사를 오늘날에 단순 적용해 보면, 수익률곡선이 올해말 역전되어 연준 금리인상은 내년 여름에 종료되고, 오는 2020년말에는 미국의 경제가 침체에 빠진다는 예언이 도출된다. 물론 이런 단순무식한 산수뿐 아니라...
`2000년대의 재연` 공식화
2018-08-25 06:58
이는 지극히 예측가능한 금리인상, 그에 따른 장기국채 수익률 텀 프리미엄의 극단적 압착, 그에 따른 수익률곡선 평탄화의 재연을 의미한다. 그리고 또 한 가지 빼놓을 수 없는 요소는 '금리인상과 병행하는 달...
무역 연계(trade dependent) 통화정책
2018-08-24 06:53
따라서 9월 금리인상 이후의 점도표는 적어도 현재로서는 유보적이다. 연준 통화정책 일정은 ECB의 정상화 스케줄과 마찬가지로 "유연하고 선택가능성이 있어야 하며 data-dependent"여야 한다. 무역전쟁이 어떻게 전...
달러 "peak-out"을 주목(II)
2018-08-23 07:15
연준에 대한 트럼프의 불만은 '달러 강세' 때문이다. 금리인상 그 자체에 대한 불만을 표출하지는 않았다.따라서 임명권자 요구에 부응하는 연준의 대책은 사실 그리 어렵지 않다. 금리는 계속 인상하면서도...
카플란 "서너번만 더 올리고 일단 멈추자"
2018-08-22 07:28
로버트 카플란 미국 댈러스 연방준비은행 총재가 정책금리를 앞으로 서너번 더 인상한 뒤 금리 정상화를 일단 중단하자고 제안했다.서너번 더 올리면 중립금리 수준에 도달할 것 같으니, 그 뒤로도 계속 올리지는 말...
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오른쪽 꼬리 위험?
팽창 일변도 美 가계자산 PER …안근모의 대시보드(26.3.20)
석유 vs. 석유
유가 상승 = 달러 약세?
베센트에 대한 日 정부의 답례? …안근모의 대시보드(26.3.19)
[Fed Watch]"올해 중간까지"
"사모신용? 금융위기 아니다!"
"올해 금리 더 내린다" 유지
"중동 동향 경제 영향 불확실" …FOMC 성명서 전문 및 변화
역대급 쇼크 절반이 트럼프 소행 …안근모의 대시보드(26.3.18)
"정직한 중개자"
"걸프 은행들 뱅크런 리스크"
中 자산 디플레 어느덧 '5년'째 …안근모의 대시보드(26.3.17)
악마의 힘을 빌어
수요 파괴의 변곡점을 짚는 법