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안근모의 대시보드
진정 무엇이 걱정인가?
2018-02-13 07:01
우리가 걱정해야 할 사항을 압축하는 일은 지금과 같은 변동기 또는 과도기에 매우 중요하다. 막연한 불안에서 벗어나 위험의 실체를 정확히 직시해야만 잠재적 손실을 줄이고 기회를 높일 수 있다.
"I am the King of Debt"
2018-02-10 07:46
미국 장기 실질금리가 급등하는 현상은 지난 2016년말의 이른바 '트럼프 범프'와 같은 배경을 갖는다. 그러나 당시와 한 가지 본질적 차이가 있다. 바로 달러화 흐름이다. 무디스가 자랑스럽게 전제한 "글로...
진정한 조정의 실마리와 저항
2018-02-09 06:47
문제는, 그동안 달러 환율 변동에 따른 원유시장 화폐현상을 잘 추종하던 미국 국채시장의 기대 인플레이션이 최근 유가에 매우 둔감해졌다는 점이다. 이는 국채시장이 원유 이외의 다른 재료에 기반해 독자적인 인플...
판도라의 상자 #2
2018-02-08 06:41
만일 미국이 기축통화 지위를 잃거나, 달러가 그에 준하는 엄중한 심판을 받게 된다면, 역사가들은 아마도 므누신의 "달러 약세가 이롭다" 발언과 더불어 이날의 여야 합의를 지목할 것이다. 만일 미국이 그 지경에 ...
제롬 파월의 풋(put)?
2018-02-07 06:40
므누신이 만일 "달러 약세가 미국 무역에 좋다"는 식으로 증시 살리기 풋(put)을 들고 나왔다면, Morning Brief는 단연코 미국 국채 및 달러화에 대한 일생의 빅 쇼트(big short)를 제안했을 것이다. 그런 마음을 먹...
아직 진정한 조정이 아니다
2018-02-06 07:01
미국의 임금 지표를 감안할 때 5일의 달러화 반등은 너무나도 보잘것 없었다. 시장이 연준과 파월 신임 의장을 참으로 하찮게 생각하고 있으며, 달러가 참으로 심각한 상태에 몰려 있음을 보여주는 증표다. 이는 가팔...
벌어지는 스프레드, 다이버전스
2018-02-03 07:22
어제 일본은행은 "무제한 매입"을 공표해 수익률 오름세에 제동을 걸었다. 하지만 미국 수익률이 더 뛰었기 때문에 그 압력은 다시 태평양을 건널 것이다. 미국 10년물에 대한 우리 국채의 수익률 프리미엄은 디스카...
美 시장금리 급등세의 성격
2018-02-02 06:59
겉으로 동일해 보이는 국채 수익률 상승세이지만, 국면별로는 각기 다른 요인들이 이면에 작동한다. 똑같은 시장금리 상승환경에서도 국면별로는 위험자산이 다르게 반응하는 이유다. 금리 급등세가 아직까지는 위험...
"美 10년 국채 수익률 3%"의 의미
2018-02-01 06:50
실물경제와 자산시장의 벤치마크 금리 역할을 하는 미 국채 10년물 수익률이 얼마까지 오르면 경제 성장세와 기업이익 증가세를 둔화시키기 시작할까? 빌 그로스는 "3%가 되면 경제가 빠르게 충격을 받기 시작할 것 ...
지난번 "late cycle"의 막장 풍경
2018-01-31 06:43
유가가 80불 수준까지 올라갔던 2007년 9월, BNP파리바가 위기의 힌트를 보낸 바로 다음달, 우리나라 상품수지 흑자는 사상 최대치를 기록했다. 달러약세, 유가랠리의 혜택이 지극(至極)해졌던 순간이다. 이후 우리의...
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트럼프가 꿈꾸는 스위스의 경우 …안근모의 대시보드(25.7.1)
달러가 망가지는 프로세스
"아마존의 중국산 인플레이션"
지갑을 닫는 미국 소비자들 …안근모의 대시보드(25.6.27)
[Weekly]'분수령'
파월에 대한 베센트의 압력
"이 와중에 해고가 시작된다면" …안근모의 대시보드(25.6.27)
"레이머 덕(lamer duck)"
원유시장의 'TACO' 트레이드
美 신규주택 재고 '경계 수위' …안근모의 대시보드(25.6.26)
"미미한" 추가 금리인하 여지
"美 재정, 결국 긴축 선회할 것"
美 집값 하락과 파월의 '역설' …안근모의 대시보드(25.6.25)
7월 3일 '분수령'
주식 황소가 된 채권왕