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안근모의 대시보드
유동성 긴축? 머니마켓 독립?
2020-07-09 07:15
우리나라 정부가 공적 마스크 구매 제한을 완전히 없앴다. 당국의 무제한 마스크 판매 방침은 바이러스 확산 위험이 그만큼 커졌음을 의미하는 것일까? 그렇지는 않다. 판매량이 대폭 줄었기 때문이다. 그렇다면, 마...
"불행 중 다행"
2020-07-08 07:02
더 못 올라간다면 내려가는 쪽을 택하는 것이 금융시장에서 흔히 관측되는 속성이다. 7일 뉴욕시장에서 미국 장기국채 수익률이 가파르게 떨어졌다. 이른바 리플레이션 트레이드 또는 커브 스티프너 플레이를 주도해...
바이러스에 대한 생각 뒤집기
2020-07-07 07:55
지난 2018~2019년 시즌에 미국에서는 총 3만4200명이 독감으로 숨졌다. 이번 신종 코로나바이러스로 인한 사망자 수는 그보다 4배가량 많은 13만명이다. 그런데 만일 앞으로는 코로나 사망자 수가 현저하게 제한될 전...
FOMC 위원들의 고민
2020-07-03 06:51
2일 미국 국채시장은 드라마틱한 변동을 겪었다. 미국 6월 고용지표의 서프라이즈에 0.7% 저항선을 순식간에 뚫고 올라갔던 10년물 수익률은 두 시간이 채 지나지 않아 하락세로 되돌아 왔다.다른 시장들도 유사한 흐...
YCC 대신 오버슈팅 타게팅
2020-07-02 07:12
미국 연방준비제도가 이르면 오는 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 인플레이션 오버슈팅을 명시적 또는 암시적으로 목표로 삼는 장기간의 제로금리 유지 약속(포워드 가이던스, forward guidance)을 새롭게 내놓을...
중앙은행의 이론과 실제
2020-07-01 07:27
당장 오늘부터 시작하는 하반기는 물론이고, 그 이후 중기적으로도 글로벌 자산시장에 가장 중요한 이슈는 '금리'일 것이다. 금리가 대폭 뛰어 오르거나 그 변동성이 커지는 경우에는 자산 가격이 크게 압박을 받거나...
인도네시아의 놀라운 debasement
2020-06-30 08:00
인도네시아 중앙은행이 수십억달러 규모의 국채를 제로 금리로, 발행단계에서 직접, 인수할 계획이라고 한다. 현재 유통시장에서 인도네시아 국채 10년물 수익률은 7.23%이다. 이것은 지난 20일자에서 설명했던 대로...
"눈물로 끝났던" 연준 YCC
2020-06-27 08:40
아직까지는 시장이 딱히 더 바라는 것은 없어 보이지만, 나중에라도 만일 미국 연방준비제도가 추가 부양에 나서야 한다면 무엇을 더 내놓을 수 있을까? 월간으로 총 1200억달러(국채 800억달러, MBS 400억달러) 속도...
팬데믹이 (좀) 필요한 이유
2020-06-26 06:55
돈이 더 많이 들게 되는 것과 돈으로도 막을 수 없게 되는 것은 본질적으로 하늘과 땅의 차이다. 미국의 확진자 수가 다시 속도를 내며 증가하고 있다지만, 만일 그것이 당초 예상했던 것보다 좀 더 더디고 좀 더 약...
빚과 그림자(Ⅱ)
2020-06-25 07:12
앞으로의 팬데믹 경제와 금융시장 경로와 관련해 관건은 크게 세 가지이다. 1. 캘리포니아, 텍사스, 플로리다 등지의 확산 가속도에도 불구하고 해당 지역 의료능력이 대응해 내는 데에는 별 문제가 없는지, 1. 정부...
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