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그게 과연 높은 수익률인가?
2019-11-15 06:51
가상의 포트폴리오에서 위험을 적극적으로 축소하려고 한다. 설사 미-중 양국 정상이 제1국면 무역합의 서명을 성사한다고 해도 후회할 것 없다는 생각이다. 포텐셜이 잠재 리스크에 비해 매력적으로 보이지 않기 때...
파월의 불가지론, 경험주의, 인도주의
2019-11-14 06:44
제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 다시금 그 특유의 '불가지론'을 설파했다. 지금 미국이 과연 완전고용 상태인지 모르겠다는 것이다.파월 의장의 이날 불가지론은 늘 그랬듯이 분명히 '비둘기' 메시지를 품고 있...
양질의 금리 오름세가 아니다
2019-11-12 06:31
최근 드라마틱하게 되살아 난 미국 국채 수익률곡선은 미국 경제의 건강함과 연방준비제도의 능력에 대한 시장의 신임투표라고 해도 과언이 아닐 것이다. 덧붙이자면, 도널드 트럼프 미국 대통령의 유연한 정책조정 ...
국제수지로 들여다 본 중국, 독일, 미국
2019-11-09 07:49
준비자산 항목이 '플러스'라는 것은 중국 안으로 돈이 들어왔다는 의미다. 중국 당국이 2개 분기 연속해서 달러 매도개입을 했을 가능성을 보여준다. 지난 2015년 전후에 비해 규모가 크지는 않지만, 방향 자...
물가연동국채 움직임의 두 가지 시사점
2019-11-08 06:26
글로벌 자산시장의 벤치마크인 미국 국채 10년물 수익률이 7일 뉴욕시장에서 한 때 14bp 이상 뛰어 오르면서 지난 2016년 11월9일 이후 최대 일일 상승기록을 세울 뻔 했다. 만 3년 전 바로 그 날은 도널드 트럼프가...
태국의 경우
2019-11-07 06:59
태국 중앙은행이 금리를 1.25%로 25bp 인하했다. 사상 최저치다. 태국의 금리가 통상 우리보다 좀 낮게 형성되어왔음을 감안하면, 0%대 정책금리에 그들이 먼저 진입할 수 있겠다. 두 나라 사이에는 비슷한 면이 많다...
작년 초의 FOMO와 다른 점
2019-11-06 07:13
억만장자 매크로 헤지펀드 매니저 폴 튜더 존스는 이날 미국 코네티컷에서 열린 <그리니치 이코노믹 포럼>에서 "지금 재정과 통화정책의 조합을 우리는 목격하고 있다. 내 평생 보아온 것들 중에 아마도 가장 ...
Fear 對 Fear
2019-11-05 06:55
대폭 낮춰진 시장금리를 보면, FOMO의 기운이 더 우세해 보인다. 그래서 금리 역시 작년초의 폭등을 잉태한다. 100bp의 상승을 경고하는 JP모건이나, 마이너스로의 추락을 말하는 BofA나 모두 동일 피사체를 다른 앵...
"significantly" vs "material"
2019-11-02 07:05
클라리다 부의장이 승리 선언과 함께 시장에 고별인사(?)를 했다. 추가 금리인하를 고려하게 되는 "경제전망에 대한 상당한 재평가(material reassessment)"의 기준과 관련해 클라리다 부의장은 금리인상 기준만큼이...
국채시장은 파월을 잘 이해하고 있다
2019-11-01 07:11
시장은 단기 수익률이 그렇게 하방 경직적이라고 보지 않는다. 그래서 국채시장은 어제처럼 움직였다. 장기 수익률이 먼저 리스크를 반영해 떨어지면, 단기 수익률이 시차를 두고 뒤따라 하락하는 패턴을 보였다. "추...
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달러와 금에 대한 단상
엔비디아 보유자들의 옵션 전략
재닛 옐런의 농간과 모욕
골드만과 UBS의 '기술주 낙관'
[Weekly]美 2년물 금리 5.0%
"금리를 더 올려야 할 수도"
연준 "긴축정책"의 기만성
골드만삭스 사장의 경고
연준, QT 조기 종료 위해 '박차'
주목할 만한 '비둘기' 베팅
관세-환율 전쟁과 중국의 딜레마
月 600억달러 미니 QE?
미세하지만 매우 중대할 변화
전쟁 우려에도 급등한 美 금리
4월 15일 버블 님 질문에 대한 답변입니다.