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안근모의 대시보드
국채시장에 몰리는 돈
2019-02-09 06:13
글로벌 국채시장의 연쇄적인 랠리는 전세계적인 리플레이션 공조에 화답한 움직임이라 할 수 있다. 이는 금융환경을 대대적으로 완화해 리플레이션을 현실화한다. 그러나 중앙은행의 완화 사이클 선회는 리세션이 임...
미국 경제의 트렌드와 사이클
2019-02-08 06:34
미국 경상수지가 추세적으로 악화된 지난 1965년 이후 약 40년간은 달러의 기조적 절하 트렌드를 이끌었다. 그러나 지금은 구조가 달라졌다. 지난해 성장률이 3~4%로 높아졌음에도 미국의 수지는 균형 범위를 벗어나...
분란의 불씨…인내심 해제 조건은 뭔가?
2019-02-06 05:25
"우리에게도 가오는 있다"고 항변한 파월은 인간 답게 이번 기자회견에서도 실수에 가까운 발언을 했다. 어떤 경우에 연준 인내심이 변할 것이냐는 질문에 그는 이렇게 답변했다. "나에게 있어서는, 그 중 큰 부분은...
충돌하는 포지션들
2019-02-05 05:17
로버트 카플란 댈러스 연준 총재는 자신은 작년 10월부터 금융시장과 글로벌 경제의 하방위험들을 목격해왔다며, 수개월간 금리동결을 주장했다. 파월 의장이 제정신으로 돌아오긴 했는데, 그 방향은 카시카리 총재 ...
"어닝 리세션(earnings recession)" 예고(?)
2019-02-02 06:28
생산을 조금 늘릴 뿐인데도 불구하고 많은 신규 노동을 투입해야 한다는 것은 생산성 증가율이 다시 빠른 속도로 낮아지고 있다는 것을 시사한다. 이번 고용 서프라이즈는 증시 펀더멘털에 부정적인 요소를 내포하고...
"다른(other)" 인플레이션
2019-02-01 06:47
12월 FOMC 직전의 트럼프 트윗은 어제 FOMC가 결정한 내용이자, 파월 의장이 180도 전환의 배경으로 설명한 근거가 되었다. "인플레이션이 없는 상황에서 의미없는 숫자들(실업률)을 따르지 않기로 했다. 더 이상 실...
"인내심 + QT종료" 조합의 미래는?
2019-01-31 05:35
금리인상이 중단된 상태에서 QT가 완화된다는 것은, 단기 시장금리가 억제된 상태에서 장기 수익률이 오르는 구도를 형성하게 된다. QT 완화는 그 자체로 장기 수익률 상승요인이 되는데, 금리인상 중단은 여기에 추...
FOMC "인내심"의 만기는 얼마인가?
2019-01-30 04:39
"인내심"은 추가 금리인상을 전제하는 것이다. 대신 경제와 금융시장이 아무리 강해도 당분간은 닥치고 동결을 약속하는 것이다. 이에 반해 data dependent는 추가 금리인상을 전제하지 않는 중립적 태도다. 대신 금...
지금 석유시장에서는 무슨 일이?
2019-01-29 05:48
지난 24일 뉴욕 항구 주변을 떠돌고 있는 유조선이 12척에 달했다. 육지 연료탱크가 비워지지 않아 공회전하는 탱커들이 이례적으로 늘었다. 휘발유가 넘쳐나고 있다. 재고가 역대 최대치로 늘어난 미국의 휘발유 정...
사과 or 오렌지…QT 조기종료의 두 얼굴
2019-01-26 06:04
25일 뉴욕증시를 견인한 거시적 재료를 꼽는다면 단연 '양적긴축 조기종료' 기대감일 것이다. 이날 월스트리트저널은 "당초 예상했던 것보다 많은 국채 포트폴리오를 유지하기로 하는 연준의 결정이 임박했다...
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다이먼 회장의 "금리인상 확률" …안근모의 대시보드(25.7.11)
스테이블코인과 자본유입세
"트럼프는 참을성이 없어"
美 "주택 리세션" 탈출 징후? …안근모의 대시보드(25.7.10)
[Fed Watch] 3가지 시나리오
어제는 구리, 오늘은 브라질
극히 이례적인 美 카드 빚 감소세 …안근모의 대시보드(25.7.9)
스테이블코인과 달러
"양적긴축(QT) 걱정 덜었다"
급격히 감소하는 日 실질 임금 …안근모의 대시보드(25.7.8)
스테이블코인과 美 국채 금리
"제로금리 확률 2018년과 유사"
[Weekly]"트럼프의 핵폭탄"
미국 '독립기념일' 휴일 중 서비스 조정 알려드립니다
과거에는 '리세션' 신호였는데 …안근모의 대시보드(25.7.4)