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안근모의 대시보드
이탈리안 잡(Italian Job)(IV)
2019-02-13 06:32
이탈리아 출신의 ECB 총재 마리오 드라기는 올 가을에 퇴임한다. 5월 선거가 끝나면 후임 인선이 본격화할 전망이다. 프랑스 정부가 만일 옌스 바이드만을 ECB 총재로 민다면 이탈리아 국채시장에서 어떤 일이 일어날...
양적완화(QE)의 상시화?
2019-02-12 05:22
메리 데일리 미국 샌프란시스코 연방준비은행 총재가 지난 8일 기자들과 만나 양적완화(QE)에 관해 이런 말을 했다. "중요한 질문 하나가 있는데, 양적완화를 우리의 정책수단 목록에 늘상 넣어 둘 것인가(always be...
국채시장에 몰리는 돈
2019-02-09 06:13
글로벌 국채시장의 연쇄적인 랠리는 전세계적인 리플레이션 공조에 화답한 움직임이라 할 수 있다. 이는 금융환경을 대대적으로 완화해 리플레이션을 현실화한다. 그러나 중앙은행의 완화 사이클 선회는 리세션이 임...
미국 경제의 트렌드와 사이클
2019-02-08 06:34
미국 경상수지가 추세적으로 악화된 지난 1965년 이후 약 40년간은 달러의 기조적 절하 트렌드를 이끌었다. 그러나 지금은 구조가 달라졌다. 지난해 성장률이 3~4%로 높아졌음에도 미국의 수지는 균형 범위를 벗어나...
분란의 불씨…인내심 해제 조건은 뭔가?
2019-02-06 05:25
"우리에게도 가오는 있다"고 항변한 파월은 인간 답게 이번 기자회견에서도 실수에 가까운 발언을 했다. 어떤 경우에 연준 인내심이 변할 것이냐는 질문에 그는 이렇게 답변했다. "나에게 있어서는, 그 중 큰 부분은...
충돌하는 포지션들
2019-02-05 05:17
로버트 카플란 댈러스 연준 총재는 자신은 작년 10월부터 금융시장과 글로벌 경제의 하방위험들을 목격해왔다며, 수개월간 금리동결을 주장했다. 파월 의장이 제정신으로 돌아오긴 했는데, 그 방향은 카시카리 총재 ...
"어닝 리세션(earnings recession)" 예고(?)
2019-02-02 06:28
생산을 조금 늘릴 뿐인데도 불구하고 많은 신규 노동을 투입해야 한다는 것은 생산성 증가율이 다시 빠른 속도로 낮아지고 있다는 것을 시사한다. 이번 고용 서프라이즈는 증시 펀더멘털에 부정적인 요소를 내포하고...
"다른(other)" 인플레이션
2019-02-01 06:47
12월 FOMC 직전의 트럼프 트윗은 어제 FOMC가 결정한 내용이자, 파월 의장이 180도 전환의 배경으로 설명한 근거가 되었다. "인플레이션이 없는 상황에서 의미없는 숫자들(실업률)을 따르지 않기로 했다. 더 이상 실...
"인내심 + QT종료" 조합의 미래는?
2019-01-31 05:35
금리인상이 중단된 상태에서 QT가 완화된다는 것은, 단기 시장금리가 억제된 상태에서 장기 수익률이 오르는 구도를 형성하게 된다. QT 완화는 그 자체로 장기 수익률 상승요인이 되는데, 금리인상 중단은 여기에 추...
FOMC "인내심"의 만기는 얼마인가?
2019-01-30 04:39
"인내심"은 추가 금리인상을 전제하는 것이다. 대신 경제와 금융시장이 아무리 강해도 당분간은 닥치고 동결을 약속하는 것이다. 이에 반해 data dependent는 추가 금리인상을 전제하지 않는 중립적 태도다. 대신 금...
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35년 만에 최장기간 랠리
ISM 제조업지수의 '착시효과' …안근모의 대시보드(25.5.1)
케빈 워시와 "어른들"
일본의 레버리지 "美 국채"
무엇이 '진짜' 성장률인가? …안근모의 대시보드(25.5.1)
"해방일" 이전에 이미
돌발변수로 등장한 '사우디'
"앞으론 실업 본격 증가할 위험" …안근모의 대시보드(25.4.30)
'이상한 리세션'의 징후 again
달라지는 '對 중국' 발언
"미친짓"에 등돌리는 美 기업들 …안근모의 대시보드(25.4.29)
"앞으로 2주" vs "지구전"
'트럼프 100일'의 최대 업적
역대 가장 높았던 희망의 '순삭' …안근모의 대시보드(25.4.28)
[Weekly]해고 없는 경기정체