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안근모의 대시보드
한국은행의 "not-QE"
2019-12-28 07:15
내년 국채 매입에 나서는 이유로 한은은 "RP매각용 국고채 확충"을 들었다. 그런데 이 논리는 형식상 해괴하다. RP매각은 유동성을 일시 흡수하는 조작이다. 국채 매입은 영구적 유동성 공급이다. 한은은 결국 "일시...
문답으로 풀어 본 2020 자산시장
2019-12-27 07:21
숱한 우여곡절 속에서도 자산시장은 이처럼 '저성장, 저물가, 저금리'라는 거대한 트렌드 하에서 순환변동을 하고 있다. 새해에도 이 점에는 변함이 없을 것으로 보이는데, 그 하위 사이클은 올해와 좀 달라...
"Annuit Coeptis"…중앙은행과 화폐의 미래
2019-12-25 05:50
"디지털화폐 논의의 핵심은 `일반대중에게도 중앙은행 대차대조표에 직접 접근할 수 있도록 허용할 것이냐'는 문제다. 중앙은행이 민간 개인 계정에 대해 현재 은행들에 적용하는 것과 동일한 수단들을 적용하지...
트위스티드 오퍼레이션(Twisted Operations)
2019-12-24 07:14
이런 움직임이 일반화할 경우 `간접 QE` 효과가 발생한다. 연준은 계속해서 쿠폰을 멀리하지만, 그로 인해서 민간의 수요는 더욱 더 쿠폰으로 확산하게 된다. 일종의 풍선효과다. 그리고 양적완화(QE)를 하지 않고도...
마이너스 금리와 6가지 오해
2019-12-21 09:20
마이너스 금리인데도 은행들이 대출을 안 한다? 마이너스 수익률 국채를 사면 이자를 내야 한다? 중앙은행이 돈을 푼다? 돈을 풀었는데도 물가가 안 오른다? 스웨덴을 따라 연쇄적으로 마이너스 금리 탈출? ECB의 ...
시시포스(Sisyphus)
2019-12-20 07:24
시시포스는 탐욕스럽고 간사하며 교활한 사기꾼이다. 제우스의 분노를 사 시시포스는 저승에 끌려가 천벌을 받게 되었다. 거대한 바위를 산 꼭대기까지 밀어 올린 뒤 다시 굴러 내려 재차 정상으로 끌어 올리는 일을...
아귀(餓鬼)
2019-12-19 06:54
드러큰밀러는 강세장에 종지부를 찍을 요소 중 하나로 인플레 가속에 따른 연준 금리인상 압박을 꼽았다. 루트홀드의 짐 폴슨 전략가는 수십년간 낮고 안정적인 인플레가 팽창한 주식 밸류에이션을 정당화 한다고 말...
2017년말 melt-up 장세를 떠올리는 이유
2019-12-18 07:01
흐름이 뒤집어졌다. 국채 수익률의 반등, 커브 스티프닝을 신호로 그로스(growth)에서 밸류(value)로 대이동이 전개 중이다. 절망적으로 한국 주식을 팔던 외국인들이 폭풍흡입 태세로 돌변한 이유가 여기에 있다. 신...
위안화 강세의 나비효과
2019-12-17 07:23
미국 농부와 기업들은 땅과 트랙터와 설비를 더 사기 위해 동분서주 해야할까? 계산이 그렇게 단순할 수는 없다. 중국이 약속한 기간은 2년에 불과하기 때문이다. 그럼 미국 수출품의 가격은 어떻게 될까? 가장 큰 궁...
"1단계 무역합의" 발표 사건의 재구성
2019-12-14 07:57
미국과 중국 정부가 제각각 '합의문 타결' 사실을 공식 발표했으나 대두 가격과 위안화 가치는 사흘 전 수준으로 되돌아 가고 말았다. `제1국면 무역합의` 발표에 대한 시장의 반응은 이 것만으로도 상당부분...
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미국 '메모리얼데이' 연휴 중 서비스 조정 알려드립니다
美 국채 수익률곡선의 급반전 …안근모의 대시보드(26.5.25)
[Weekly]'뱀과 사다리' 게임
"연내 금리인상 확실시"
뒤집어진 정책 다이버전스 …안근모의 대시보드(26.5.22)
협상의 기술
장기국채가 더 요동치는 이유
유동성 '넘치는' 美 자금시장 …안근모의 대시보드(26.5.21)
도널드 트럼프의 티핑 포인트
AI 투자 붐과 '뼈 때리는 산수'
꾸준히 전개되는 日 리플레이션 …안근모의 대시보드(26.5.20)
채권시장의 포퓰리스트들
"불편한 유혹"
中 내수, '코로나 봉쇄령' 방불 …안근모의 대시보드(26.5.19)
국채시장이 버틸 수 있는 시한