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안근모의 대시보드
금값은 왜 (안) 오르는가?
2019-07-23 06:49
최근의 금값 급등세 배경에는 실질 시장금리(TIPS 수익률) 급락세가 있었다. 실질 수익률 0%인 금을 보유하는데 소요되는 실질 기회비용이 빠른 속도로 하락한 덕에 수요가 몰려들었다. 하지만 최근의 금값 정체 역시...
인지왜곡(Faulty Thinking)과 전락(轉落)
2019-07-20 07:09
남의 중앙은행 흉을 볼 형편은 못 되지만, 어쨌든 국가라느니 민족이라느니 하는 억압의 굴레를 벗어 놓고 보자면, 미국 연준은 지금 봉숭아학당이다. 7월 금리인하폭을 둘러싸고 이틀간 나타난 급변동은 연준 현실을...
ECB는 과연 `유로 약세`를 밀어 붙일까?
2019-07-19 07:04
과녁을 향해 정확하게 조준하고 쏘았는데도 탄착점이 모두 왼쪽에 쏠려 있다면, 그 다음부터는 중앙보다 약간 오른쪽을 겨냥해 쏘면 된다. 그런데 만일 옴짝달싹 할 수가 없어 총구를 더 이상 우측으로 이동할 수 없...
트럼프는 과연 `달러 절하`를 밀어붙일까?
2019-07-18 05:58
달러 환율에 관한 트럼프의 발언 흐름에서 주목할 최근 변화는 두 가지이다. 첫째, 트럼프는 더 이상 달러화 강세 그 자체에 대해 직접적으로 불만을 표출하지 않고 있다. 또 한 가지 주목할 변화는 트럼프가 더 이상...
파월의 환율전쟁(?)과 프랑스의 미묘한 기류
2019-07-17 06:10
프랑스의 이 미묘한 기류는 1)자신들의 경제사정이 상대적으로 양호한 점, 2)유로존 부진이 독일 주도로 전개되고 있는데도 독일 정부는 재정긴축에 여전히 몰두하고 있는 점, 3)독일 주도의 경기부진에 대응하기에는...
이론과 실천
2019-07-16 07:12
이론은 중앙은행이 정책행위를 하는 데 있어서 가장 중요한 역할을 하는 토대이다. 통화정책이 한 번 그 이론에 기반하면 적어도 수년간의 정책사이클이 그에 지배된다. 따라서 중앙은행이 차용하는 이론의 변경은 향...
달러가 유의미하게 떨어지려면
2019-07-13 07:06
파월의 비둘기 변신이 진정 세계 중앙은행을 자임한 것이었다면, 달러인덱스가 지금처럼 200일선을 계속 웃돌고 있어서는 안 되는 일이다. 정반대로 이것이 환율전쟁이라면, 외환시장 변동성이 `드라기 잭슨홀 선언`...
내부의 역류(逆流)
2019-07-12 07:13
확신이 나의 생각과 시장을 지배할 때에는 맹목(盲目, blindness)을 경계할 필요가 있다. 미국과 유럽의 중앙은행이 추가 부양책을 내놓을 것이란 '틀릴 수 없는' 전망이 형성되어 있지만, 그 시기와 강도를...
"나는 살고싶다(I will survive)"
2019-07-11 07:11
금리인하에 대한 시장의 기대를 부양하는데 주력한 인상을 주었다. 방향을 정해 놓고는 모든 정황을 그에 부합하도록 끼워 맞춘 듯했다. 해외 둔화와 무역 불확실성만으로는 고용 서프라이즈를 덮기 부족해 보였는지...
"Welcome to Wonderland"
2019-07-10 06:40
아무리 정크 기업이라지만, 이렇게 조달비용이 낮은 환경에서 과연 부도라는 것이 날 수 있을까? 부도가 차단된 금융환경에서 과연 경기가 침체에 빠질 수 있을까? 설령 기술적 리세션에 빠지더라도 과연 대량실업과...
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8월 21일 HW님 질문에 대한 답변입니다.
금리에 대한 베센트의 자기모순 …안근모의 대시보드(26.8.24)
[Weekly]기회이자 위기
"5% 아래로 못 내리기만 해라"
美 제조업의 '강력' 턴어라운드 …안근모의 대시보드(26.8.21)
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[Fed Watch]수그러든 긴축론
불가능한 삼위일체
중국 국채 금리 '역주행'의 배경 …안근모의 대시보드(26.8.19)
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"몇 주 안에 충분한 고통"