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안근모의 대시보드
Not that bad is so much Good
2013-05-18 06:35
JP모건은 "지금 미국의 내구재 소비는 GDP의 8%에 불과해, 물가상승률과 실업률이 두자릿수였던 지난 1982년 이후 가장 낮은 비중"이라고 지적했다. 따라서 "증시가 강세를 계속 이어간다면 내년에는 소비가 본격적으...
디플레이션 위험? 이번엔 다르다
2013-05-17 07:44
인플레 기대심리가 안정적이라면, 물가하락을 통화정책으로 대응할 명분은 확보하기 어렵다. QE를 축소하면 오히려 석유값 하락을 촉발해 경제부양 기조를 강화할 수도 있다. 이 논리구조를 회피할 수 있는 길은 자산...
하루라도 빨리 올라타야 하는 이유
2013-05-16 06:10
최근의 고용지표 개선은 주로 해고감소에서 비롯되고 있다. 생산증대에 따른 채용확대의 결과로 보기는 어렵다. 기업들이 불경기에 대응해 고용을 줄이는데에는 한계가 있다. 사업을 근본적으로 구조조정할 생각이 아...
"QE 줄여라"..증시의 역공(逆攻)
2013-05-15 06:21
연준은 앞으로 6개월간 국채와 모기지채권 매입을 통해 총 5100억 달러를 시장에 더 공급할 예정이다. 하지만 이 기간동안 신규 발행될 국채는 1420억 달러에 불과하고, 모기지채권 순발행은 전무하다. 따라서 새로 ...
"QE 출구전략"에 따른 시장 시나리오
2013-05-14 06:02
이 때도 달러화는 강세를 보일 것으로 예상된다. 상대적으로 높아진 미국 이자율, 상대적으로 견조한 미국의 경제성장세, 연준 대차대조표 팽창의 중단 등이 달러화에 대한 수요를 확대할 것이기 때문이다. 이는 동시...
시장은 연준이 의도한대로 가고 있다
2013-05-11 07:10
이제 시장은 연준이 양적완화 규모를 유지해 주는 것만으로도 감사하게 됐다. 설사 점진적으로 그 규모를 줄여나간다 하더라도 "급작스럽게 중단"하지 않는 것에 만족할 수 있게 됐다. 연준은 이로써 'QE 한계효...
逆플라자합의 and/or 일본붕괴..really?
2013-05-10 06:19
연준의 QE 중단과 달러화의 초강세는 일본의 입장에서는 엔화 붕괴를 촉발하는 방아쇠(trigger)가 될 수 있다. 따라서 달러-엔 100엔선 붕괴는 어제 카일 바스가 말한 '일본 종말의 시작'을 의미할 수 있다...
중앙은행장의 `평판 세탁` 위험
2013-05-09 06:26
1. Editor's Letter당장 내일, 앞으로 일주일간 시장이 어떻게 될 것인지를 예측하는 것은 무척 어려운 일이다. 그러나 2년 뒤와 같은 장기간 뒤의 일을 예언하는 것은 힘들게 없다. 사람들이 2년전의 예측을 기억하...
통화증발 경쟁 제3라운드 돌입
2013-05-08 06:13
일본은행의 공격적 화폐발행 기대감이 형성되기 시작한 지난해 11월 중순이후 호주달러는 엔화에 대해 20%이상 절상됐다. 미국 달러와 거의 같은 폭이다. 이런 상황에서 ECB마저 연쇄적인 금리인하에 나선다면, 게다...
바늘 떨어지는 소리
2013-05-07 06:00
추가적인 통화부양에 대한 ECB 내부의 이견이 '개방적(open-minded)'이라는 단어로 포장됐듯이, 연준의 무제한(open-ended) 양적완화를 둘러싼 내부 견해차는 지난주 성명서에서 "QE를 늘릴 수도, 줄일 수도...
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