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안근모의 대시보드
임금 vs 생산성 vs 노동수요
2018-11-03 07:09
어쩌면 미국 최저학력 노동계층들에게는 가장 좋았던 시절이 이미 지나갔는지도 모른다. 그리고 이것은 좋지 않은 신호이다. 앞선 경기 사이클에서도 침체(recession)가 닥치기 직전에 이런 신호가 켜졌다. 임금 상승...
싸운 뒤에 무지개
2018-11-02 07:13
막장극을 거듭해가던 스토리는 결국 시청자들 모두가 원하는 해결구도를 급기야 찾아 나가기 시작한다. 비가 온 뒤 무지개가 뜨고 땅이 단단해지듯이 대형 불확실성으로 여겨졌던 이슈들이 동시에 호재로 반전하는 양...
곰 아가리 면전인데…고용이 등 떠미네
2018-11-01 07:09
미국의 민간고용과 고용비용은 모두 서프라이즈를 연출했다. 실질 금리가 뛰고, 실질 일드커브는 다시 역전되고, 인플레가 죽어가고, 증시는 급락하고, 대통령은 팰 듯이 달려드는데… 고용열기는 식지를 않고 있다....
내년까지 기다리라는데…
2018-10-31 07:07
미 재무부는 그러한 양적긴축을 적어도 올 연말까지는 계속하겠다는 뜻을 발표했다. 재무부는 올 연말 현금 잔고를 4100억달러로 늘릴 예정이다. 당장 쓰지도 않을 돈을 채권 발행을 통해 250억달러 더 쌓아 두겠다는...
2월 폭락세와 다른 점
2018-10-30 07:13
연준 긴축은 이번 폭락장세의 부수적인 재료일 뿐이다. 화들짝 놀란 연준이 설사 발톱을 좀 숨기고 비둘기의 본성을 드러낸다고 해도 본질적 재료가 사라지는 것은 아니다. 등을 밀지 않아도 내리막길은 내리막길이다...
조정(adjustment)…現 국면의 성격
2018-10-27 07:17
다만 우리나라의 경우는 모멘텀의 약화가 아닌 경기 하강(downturn)으로 인식하는 것이 바람직해 보인다. 이에 관해서는 지난달초에 한 번 따로 진단한 바 있는데, 그 이후 중국 불확실성이 당초 생각했던 것보다 훨...
1998년과 2007년의 "실수"
2018-10-26 06:57
1998년 그린스펀은 "해외가 더욱 큰 스트레스를 겪고 있다. 미국 경제가 그 영향을 받지 않은 채 계속 번영의 오아시스로 남아 있을 수는 없다"며 위험관리를 위한 금리인하를 주도했다. 그러나 9년 뒤 연준의 이코노...
주식시장이 보내는 "신호"
2018-10-25 07:23
주가가 실물경제를 휘두르기도 하지만, 전통적으로는 실물의 반영이다. 현재 증시가 우려하는 실적 악화는 모두 거시적 경제 전망에 기반하고 있다. 그래서 증시는 중앙은행 통화정책 기조를 결정하는 데에도 정당하...
금융위기 이래 가장 어려운 국면
2018-10-24 07:09
이미 모순이 고도로 누적된 중국 경제시스템이 존재론적 위험에까지 노출되어 있다면, 그와 관련된 경제와 금융시장의 모든 밸류에이션은 불확실해진다. 설사 결과적으로 어마어마한 상방 잠재기회를 놓친다 하더라도...
긴축 and 구축…얼마나 남았나
2018-10-23 07:25
정부가 채권을 당장 필요 이상으로 발행해 중앙은행에 쌓아 두는 것도 은행 초과 유동성을 흡수하는 양적긴축 효과를 낸다. 올 들어 지난달 중순까지 미 재무부의 전년비 통화 흡수는 연준의 대차대조표 축소에 맞먹...
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2026년 새해에도 건승하시기를 기원합니다