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美 과열이 달러를 약세로 이끄는 구조
2017-03-31 06:19
구조적으로 제한된 미국의 인플레는 연준의 방만한 통화정책으로 귀결된다. 가장 대표적인 '비교역재'인 주택의 매매 및 임대가격 상승을 부추기게 되며, 다른 한 편으로는 대대적인 무역수지 적자를 이끈다...
중앙은행들 자신감도 고점통과(peak out)
2017-03-30 06:16
전년동월비 인플레이션을 따라 주요국 중앙은행들의 긴축적 통화정책 바이어스(bias)도 고점을 통과하고 있다. 매파적 예봉이 약화되면서 통화정책 사이클은 다시 완화되어 가는 모습이다. 물론 경제 전반의 모멘텀이...
2000년대의 재연을 전망하는 근거
2017-03-29 06:24
현대화된 중앙은행 커뮤니케이션 체제에서는 '정책 금리차' 전망만으로 환율을 예측하는 것은 매우 위험하다. 즉, 옐런의 점진적 금리인상과 인플레이션 오버슈팅 전략은 그린스펀의 지난 2000년대와 마찬가...
FOMC 성명서 `대칭적 물가목표`의 의미
2017-03-28 06:24
이는 또한 연방준비제도 지도부, 특히 옐런 의장의 신념과 목표가 흔들림 없이, 집요하게 진화 발전하면서 FOMC 위원들을 설득해 왔음을 여실하게 보여준다. 초과부양과 인플레이션 오버슈팅은 따라서 전혀 새로울 것...
트럼프의 돌파구 또는 새로운 도박
2017-03-25 07:02
이에 따라 트럼프가 공언했던 '획기적인(phenomenal) 감세'와 '대대적인 인프라 지출' 등 대규모의 재정부양 정책 입법 가도에도 빨간불이 켜졌다. 하지만 전화위복이 될 수도 있다. 세 가지 시나리...
관뚜껑을 열고 나온 `고압경제론`
2017-03-24 06:20
그리고 다시 석 달이 흘러 경제환경도 다시 바뀌었다. 연준의 고압경제론은 지난 15일 FOMC 성명서에서 '대칭적 물가목표'라는 용어로 슬그머니 고개를 들었다. 그리고 23일 연준 이코노미스트들은 인플레이...
리세션의 시작일까?
2017-03-23 06:22
그렇다면 이 조정이 정말 대세 하락장세로의 돌입에 해당하는 것일까? 그것을 판단하기 위해서는 경기 사이클을 진단할 필요가 있다. 미국의 경제 펀더멘털 모멘텀을 보여주는 지표에서 리세션의 징후가 목격된다면,...
거대했던 기대감의 되돌림
2017-03-22 06:45
트럼포노믹스에 대한 경제주체들의 자신감 상실 양상은 갤럽이 날마다 측정하는 트럼프 대통령에 대한 업무 수행도 평가에 그대로 드러나고 있다. '리플레이션 트레이드'의 또 다른 근거 축이 되었던 OPEC의...
FOMC(미국)와 국제유가(사우디)
2017-03-21 06:13
이런 상황에서 연준은 유가의 근원 인플레이션 견인을 기대/예상하기보다는, 낮게 안정된 에너지 환경 속에서 고용이 지속적으로 팽창, 고용시장 독자적 수급긴축에 따른 물리적 임금상승을 유도하는 수밖에 없을 것...
체계적 오류(systematic error)
2017-03-18 06:33
전신 거울에 비친 자신의 모습을 받아들이는 반응은 성별(性別)로 다르다고 한다. 남성은 자신이 근육질인양 과대평가하고, 여성은 스스로를 너무 뚱뚱하다고 과소평가하는 경향이 있다는 것이다. 이 것이 사실이라면...
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日 정부가 꺼낸 '통화정책' 카드
美 연준 이사회의 '분열'
3월 26일자 신뢰가치 님 질문에 대한 답변입니다
미국의 "리즈 트러스 모멘트"
그 많은 국채를 갑자기 왜 샀나?
어나더 '라라랜드(la-la land)'
'티핑 포인트' 향하는 기름값
[Weekly]"끔찍하지는 않은"
3월 21일자 CS Yoon님 질문에 대한 답변입니다
정적을 깨는 中 인민은행
금리인하도 공조?
파월이 못 마땅한 사람들
[Fed Watch]조사모삼(朝四暮三)
"골디락스 내러티브 힘 받았다"
[dot plot]연말 실질 정책금리 20bp 더 인하