Morning Brief
"임금 올라도 물가 안 올라…주가·금리에 영향 無"
18일 미국의 국채 수익률곡선은 급격한 평탄화(플래트닝)를 이어갔다. 2년물 수익률이 급등한 가운데 장기물 수익률은 이틀째 급락세를 나타냈다.장기물 수익률은 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 결과가 나온 다음날인 17일부터 급하게 아래쪽으로 방향을 틀었다. 매파로 돌변한 FOMC가 인플레이션 가속화 우려를 완화시킨 것으로 볼 수 있다.이번 FOMC를 앞두고 인플레이션 가속화 우려를 부추겼던 요인 중 하나는 임금의 상승세였다. 임금이 큰폭으로 오르고 있어 물가의 상승폭도 함께 커지고, 나아가 국채 수익률이 올라 달러 강세까지 이어질 수 있다는 시각이 있었다.지난 5월 미국의 시간당 평균임금은 전년동월대비 2.0% 올라 예상치(+1.
China/Japan Express
이번에는 다르다(?)
중국의 신용자극지수(Credit Impulse Index)는 경기 사이클 가늠자로 이코노미스트들이 주시하는 지표다. 블룸버그 이코노믹스가 매월 산출하는 이 지표는 GDP 대비 신규 신용창출 비율을 지수화한 것인데, 중국의 사회융자총액과 신규대출, M2증가율이 둔화할 때 해당 지수도 하락한다. 중국의 부동산개발업체와 제조업체, 지방정부에 이르기까지 각 단위는 신규 신용에 의지해 새로운 투자를 일으키고, 일자리를 유지·창출해왔다. 그 과정에서 원자재 및 중간재의 신규 수요(수입)가 발생하며 이는 다시 호주 광산업을 비롯한 주변 원자재 수출국의 GDP, 나아가 이머징 통화들의 강약 주기(cycle)에 이르기까지 지구적 단위의 사이클을 형성한
Market Focus
'매파 서프라이즈' 이후
미국 연방준비제도(연준)가 매파적인 방향으로 노선을 급선회함에 따라 글로벌 금융시장 전반에 상당한 파장이 퍼지고 있다. 기대 인플레이션이 여실히 꺾인 가운데 리플레이션 트레이드가 빠르게 후퇴하는 양상이 역력하다.다음은 연방공개시장위원회(FOMC) 하루 뒤인 17일(현지시간) 이목을 끌었던 시장의 주요 움직임을 정리한 것이다.1)美 30년물 수익률, 한때 16bp 급락미국 국채 중 만기가 가장 길어서 인플레이션에 가장 민감하게 반응하는 30년물 수익률은 9bp 넘게 떨어졌다. 30년물 수익률은 점심시간 무렵 낙폭이 급격하게 커지면서 한때 낙폭이 16bp까지 벌어지기도 했다.30년물 수익률은 이후 낙폭을 축소했으나, 뉴욕 마감 후 다시
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