Market Focus
'기술적' 장기채 매입 확대 예고
1)뉴욕 연준 부총재, '20년물 근처' 매입 증액 시사하루 전인 지난 8일(목) 뉴욕 거래 마감 직후 미 국채 시장 참가자들 사이에서는 작지 않은 파문이 일었다. 미 국채 20년물 수익률이 뉴욕 오후 5시(한국시간 오전 6시)께부터 급락하면서 9일 아시아 거래 초반까지 수익률곡선 후반부가 눌리는 현상이 나타났다.원인 제공자는 연방준비제도(연준)의 '숨은 실력자' 로리 로건 뉴욕 연방준비은행 부총재였다. 로건 부총재가 20년물 근처 구간의 매입 증액 가능성을 시사하자 시장이 즉각 반응을 보인 것이었다.(아래 차트 빨간색 화살표)뉴욕 연준은 연방공개시장위원회(FOMC)가 결정하는 연준의 통화정책을 '실행'하는 곳이다. 로건 부총재는 이
Market Focus
벌써 PEPP 테이퍼링?
1)6월 회의서 PEPP 속도 원상복귀?처음 명시적인 말을 꺼낸 사람은 유럽중앙은행(ECB) 정책위원회 안에서 강성 매파로 분류되는 클라스 노트 네덜란드 중앙은행 총재다. 노트 총재는 하루 전 로이터와 인터뷰에서 이렇게 말했다."경제가 우리의 기본전망에 따라 전개된다면, 하반기부터 더 나은 인플레이션과 성장을 볼 수 있을 것이다. 이 경우 3분기부터는 팬데믹 긴급 매입을 점진적으로 중단하기(gradually phase out) 시작하고 예상했던 대로 2022년 3월에 종료하는 것이 나에게는 마찬가지로 분명할 것이다."노트 총재가 '테이퍼링'(tapering)이라는 표현을 직접 사용한 것은 아니지만 그의 발언 취지는 테이퍼링을 가리키고 있다. 지난달
Editor's Letter
뜨거운 골디락스
지난해 12월에 제기했던 '거대한 정책 불확실성'이 어느 정도 해소되었다고 본다. Editor's Letter는 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 제시한 점도표를 있는 그대로 수용하기로 했다.또한 미 재무부와 연준은 미 국채 수익률곡선 전반에 걸쳐 낮고 안정적인 금리를 선호한다고 앞으로 가정하기로 했다. 중앙은행의 본능상 '별다른 문제가 없다면' 시장 금리는 높은 게 좋다는 생각이 있을 것이나, 양자택일의 문제라면 미국 재정/통화 당국은 저금리를 우선시한다고 보는 게 타당할 것이다.금융시장에 미치는 함의는 한 마디로 '골디락스'이다. 그 중에서 다소 뜨거운 유형에 해당할 것이다. 우리의 눈 앞에는 '역사적인 범프(bump)'와 그
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