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UPDATED : 2020-08-05 (수)

6조위안 대기물량 / 무력충돌 위험

글로벌모니터 오상용 기자 2020-08-04 21:45

블룸버그에 따르면 중국 정부는 올들어 지난 7월까지 국채를 3조840억위안, 지방채를 3조9090억위안 발행했다. 연간 발행계획 대비 국채는 46% 가량, 지방채는 57.5% 가량의 발행 진도율을 보였다. 즉 연말까지 추가 발행돼야 할 물량이 여전히 많다는 이야기다. 1조위안 한도의 특별 국채 발행은 마무리돼 연말까지 남은 국채 발행물량은 일반 국채를 중심으로 3조6350억위안 정도다. 지방채의 경우 특수채 1조8450억위안, 일반 지방채 1조500억위안 등 총 2조8950억위안이 남았다. 중앙과 지방을 합하면 여전히 6조5300억위안에 달하는 물량이 대기중이다.3분기에도 채권시장은 국채와 지방채 소화로 바빠질 것임을 짐작할 수 있다. 지방 인프
위안화 직거래 촉진방안

글로벌모니터 오상용 기자 2020-08-03 16:33

중국외환교역중심(中国外汇交易中心 : CFETS)은 위안화와 12개 외화의 거래 수수료를 3년간 한시적으로 폐지한다고 밝혔다. 해당 12개 통화는 한국 원화, 싱가포르 달러, 러시아 루블, 말레이시아 링깃, 뉴질랜드달러, 남아공 랜드, 사우디 리얄, UAE 디르함, 폴란드 즐로티, 헝가리 포린트, 터키 리라, 태국 바트 등이다. 외환교역중심은 "이번 조치는 중국의 일대일로 개발전략에 적극 협력하는 한편, 실물경제 발전을 위한 금융지원을 구현하고, 아울러 기업들의 외화거래(환전) 비용 부담을 낮추고, 은행간 위안화 직거래 시장의 발전을 촉진하기 위해서"라고 설명했다. 기본적으로 위안 직거래시장의 볼륨을 키우겠다는 취지이자, 이종통화
자력갱생 증보판

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-31 22:37

# 아직은 견조한 회복 구간 통계국이 발표한 7월 PMI(구매관리자지수)는 중국의 견조한 회복세가 이어지고 있음을 보여줬다. 제조업 PMI는 51.1을 기록, 전달의 50.9에서 소폭 상승하며 시장 예상치(50.8)를 웃돌았다. 비제조업 PMI는 전달 54.4에서 54.2로 살짝 낮아졌다. ①제조업 PMI의 세부항목을 보면 생산지수는 전달 53.9에서 54로 소폭 높아졌고, 신규주문지수도 51.4에서 51.7로 상승했다. 신규수출주문지수는 42.6에서 48.4로 제법 큰 폭으로 상승했고, 수입지수도 47.0에서 49.1로 올랐다. 글로벌 경제활동 재개로 수출주문의 부진 정도가 개선되고 있으며 내수도 견조한 편이다. 생산자물가(PPI)에 선행성을 갖는 주요원자재 가격지수
"精准导向" : 속도조절 공식화

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-30 22:44

중국 당 지도부는 시진핑 주재로 당 중앙 정치국 회의를 열어 하반기 경제운용 방향을 논의했다. 이 자리에서 지도부는 "통화정책은 한층 더 유연하고 적절하며, 맞춤화해야 한다(货币政策要更加灵活适度、精准导向)"고 밝혔다. 기존의 한층 더 `유연하고 적절한(灵活适度 )` 통화정책에서 한층 더 `맞춤화(精准导向)`라는 문구가 추가됐다. 精准导向는 `정확한 방향을 향하다`는 의미로 흔히 영어로는 `targeted`로 표현되며, 우리 말로 옮기면 `맞춤화` 혹은 `표적화` 정도가 된다. China Express는 편의상 `통화정책의 맞춤화`로 적고 있다.통화정책 기조를 설명하는 핵심 문장에 이 문구가 새로 들어갔다는 것은 하반기 통화정책이 `파급 경로
滴水石穿

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-29 22:27

다음은 블룸버그가 인용한 중국 외환관리국(SAFE)의 통계다. 중국의 국경간 지급결제(무역 결제)에서 달러 활용 비중은 2년전 70%에서 6월말 현재 56%로 줄었다. 같은 기간 위안화 지급결제 비중은 19%에서 37%로 두배 가까이 확대됐다. 블룸버그는 이런 변화의 배경에는 환변동 위험 노출을 줄이려는 기업들의 재무적 동인이 자리하며 나아가 당국 의중, 즉 정책지도 역시 무시할 수 없다고 했다. 이 흐름은 트럼프 행정부 출범 이후 지속되고 있다. 본격화한 미중충돌이 결제통화 다변화의 필요성을 높였을 수 있지만, 사실 2016~2017년을 제외하면 중국의 대외 결제에서 달러 비중은 꾸준히 줄고 있는 추세다. 결제통화 다변화의 이면에는 중
달러가 열일하는데도

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-28 23:04

# 비협조적인(?) 위안블룸버그가 집계한 달러 실효가치(블룸버그 달러인덱스)는 지난 3월말 고점에서 9% 급락했다. 이달 들어 그 기울기는 다시 가팔라졌는데, 덕분에 달러로 표현되는 만물들의 가격이 올랐다. 그 군상들 틈에 이머징 통화도 끼여있다. JP모건이 산출하는 이머징통화의 실효가치(EM 통화지수)는 지난 4월초의 저점에서 6.5% 가량 올라와 있다.6.5%면 상당한 반등폭이라 하겠지지만, EM의 돈값은 아직 연초 수준은 물론이고, 200일 이평선에도 많이 못미치고 있다. 비슷한 기간 금(金)이 30% 넘게 급등한 것과 아주 대조적이다. 언감생심, 가장 존귀한 화폐(금)에 견주는 게 어불성설이지만, 이 정도 반등으로는 EM의 아웃퍼폼을
高培勇의 출구론

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-27 21:27

# "做好适时退出(적기에 출구로 나서야)" 21세기경제망 기사 - 중국 사회과학원 부원장 가오페이용(高培勇)은 주말 국제통화포럼에서 "현 매크로 정책이 초래할 수 있는 부작용을 철저히 평가하고, 여기에 기반해 통화정책이든 재정정책이든 적기에 출구로 나설 수 있게 (준비)해야 한다"고 말했다. 가오 부원장은 "코로나 사태를 맞아 유례없는 규모로 전개된 중국의 적극적 재정정책`은 `헤지(对冲)`란 두 단어에 집중돼 구체화했다"고 설명했다 - 올해의 경우 일반 예산에 1조위안 규모의 중앙정부 특별국채 발행이 더해져 재정적자 비율이 3.6%를 웃돌게 된다. 지방정부 특수채 발행한도는 3조7500억위안에 달해 작년 수준(1조6000억위안)을
봉인해제

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-24 23:13

# 상하이 커창반에 상장된 종목의 락업이 풀리고 있다. 지난 22일 맞이한 커촹반 출범 1주년은 `스타트업 배양기`의 성공적 안착을 축하하는 날이기도 했지만, 시장엔 12개월간 묶여있던 대주주 지분이 보호예수에서 벗어나는 날이었다. 블룸버그가 간밤 공시를 집계한 결과, 전날(23일)까지 최소 9개 회사가 내부자(오너 및 경영진)의 지분매각 계획을 알렸다. 모두 커청반 출범 초기에 상장했던 기업이다. 커촹반 뿐만 아니라 7월은 중국 증시 전반에 걸쳐 락업 해제 물량이 많다. 제퍼리에 따르면 5970억위안어치 주식의 보호예수가 풀린다. 2015년 이래 월간기준 최대 물량이다. Shenzhen Juze Investment Management의 회장인 Ma Cheng은 우
TMLF 회수 / 리밸런싱

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-23 23:16

#인민은행의 TMLF 회수 인민은행은 이날 은행 시스템에서 4977억위안의 유동성을 빨아들였다. 500억위안 역레포 자금과 2000억위안 MLF 자금, 2977억위안 TMLF(Targeted-MLF : 맞춤형 MLF) 자금의 만기가 몰리는 날이었는데 인민은행은 이 가운데 역레포 자금 500억위안만 차환하고 나머지는 모두 회수했다. 지난 15일 MLF 공급당시 이날 만기분까지 감안해 4000억위안의 자금을 투입했던 만큼 관심은 역시 2977억위안어치 TMLF였다. 시장 일각의 예상대로 인민은행은 차환없이 TMLF를 전량 거둬갔는데, 그래도 좋을 만큼 시중 유동성 사정은 여유롭다는 판단이 작용했다. 시장으로선 인민은행의 의중을 확인하는 기회였다. 오전 중국 증시 낙폭이
"법과 질서" vs "역사의 편"

글로벌모니터 오상용 기자 2020-07-22 23:12

# 미중갈등의 디스카운트 중국 경제 노출도가 큰 선진시장(DM : Developed Market) 종목 100개의 최근 흐름은 양호한 편이다. MSCI 세계지수 대비 언더퍼폼하던 흐름에서 벗어나 지난 6년간의 부진을 만회하려는 중이다. 우호적인 유동성 환경, 상대적으로 견조한 중국의 경기지표 흐름, 비교적 잘 통제된 코로나 등이 배경으로 꼽힐만 하다. 지난 세월 중국 신용지표와 수입(Import) 지표는 유의미한 상관관계를 보여왔는데, 사회융자총액의 확대 속에 최근(6월) 서프라이즈를 연출한 중국의 수입지표는 중국 구매 파워에 대한 기대를 낳을만 했다. 과거의 플레이북 대로면 중국의 신용 팽창으로 내수가 살아나고 수입이 늘어나는 환경은 중국 시

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