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안근모의 대시보드
Between "Ja" and "Nein"
2012-09-10 01:07
9월 12일(현지 시각)은 Triple Witching Day다. 이날 독일 국사재판소의 ESM 위헌 여부 판결, 네델란드 총선 그리고 FOMC가 동시에 진행된다. 가장 중요한 이벤트는 독일 국사재판소(헌법재판소)의 판결이다. 합헌(...
경기하강 속 고개든 부동산투자
2012-09-09 18:37
중국의 산업생산이 석달째 둔화세를 이어갔다. 고정자산투자 속도 역시 떨어졌다. 경제주체들이 실감하는 물가 충격은 커졌다. 이런 와중에 둔화세를 보이던 부동산개발 투자가 고개를 들며 최근의 부동산 가격 상승...
모두가 이 랠리를 경멸하는 이유
2012-09-08 08:00
실물경제와 금융시장을 추동하는 그 무엇이 지금은 모두 죽어 있다. 죽어 있는 시장의 `충동`을 살리기 위해서 미국 연방준비제도(Fed)의 벤 버냉키 의장은 또 한 번의 양적완화(QE3)를 꾀하고 있지만, 연준 때문에 ...
"All that glitters is gold"
2012-09-08 06:07
주식시장의 레벨이 한 차원 높아지기 위해서는 곰들의 항복(capitulation)이 불가결하지만, 수익률 부진에 시달리는 곰들(주로 헤지펀드)은 좀 더 분명해 보이고 쉬운 길(path of least resistance)을 찾아 나섰다. ...
야속한 NFP
2012-09-07 22:23
"애매하다". "50:50이다". 미국의 8월 비노동고용인구(NFP) 지표가 시장의 주목을 받았던 것은, 그것을 통해서 경제를 보기 위함은 아니었다. 수치가 나쁘면 버냉키 총재가 예고한대로 QE3를 기대할 수 있고, 수치가...
이것은 본격적인 경기부양인가?
2012-09-07 16:01
1. 중국정부가 도시환경 정비를 위한 인프라 투자를 잇달아 승인하고 있다. 지난 5일 25개 도시철도 투자 사업을 승인한 국가개발개혁위원회(NDRC)는 지난 6일 저녁엔 추가로 20개의 인프라 투자를 승인했다. 추가된...
ECB의 새 무기 `OMT`
2012-09-07 07:43
유럽중앙은행이 6일 구체적인 국채매입 추진 방향을 발표하면서 이 프로그램에 대해 `OMT(Outright Monetary Transactions)`라는 그럴 듯한 이름을 붙였다. 앞서 지난 2010년부터 올 봄까지 시행한 국채매입에는 SMP...
당신이라면 ECB의 OMT를 수용하겠는가
2012-09-07 07:20
6일 유럽중앙은행(ECB)이 `전면적 통화정책(OMT)이라는 이름으로 국채시장 개입 프로그램의 원칙을 마련했다. 하지만, 이는 게임의 룰을 설정한 것일 뿐 게임 자체가 열릴 것인지, 열린다면 언제 열릴 것인지는 아직...
마리오 드라기와 독일 고전철학의 종말
2012-09-07 05:48
스페인이 OMT를 검토하는 모양을 유지하는 한에서는 이 게임의 불편한 진실이 표면에 드러나지는 않을 수 있다. 무엇보다 스페인이라는 유로존의 거대한 말은 최악의 경우에라도 죽지는 않을 것이라는 점은 더욱 분명...
유로존의 금융 파편화와 OMT
2012-09-07 04:05
유로존의 금융 시스템이 지금 당면하고 있는 문제는 두가지이다. 하나는 은행의 부실화이며, 다른 하나는 유로존 금융의 파편화(financial fragmentation; 지역적 금융 격차의 확대)이다. 이 두가지 문제 때문에 유로...
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글로벌 자본 쟁탈전
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금리인상과 세 가지 역설
"두둑한 프리미엄을 요구"
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그린스펀 레거시, 오해와 진실
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