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안근모의 대시보드
Again 2012
2014-11-24 14:21
중국 정부의 기습적인 금리인하는 수출을 타겟팅한 정책이 아니다. 핵심은 부동산이다. 중국 실물경기에서 부동산업이 갖는 의미를 재론할 필요는 없을 것 같다. 주택가격이 전년동월비 마이너스로 돌아서면 당국 움...
돈풀기 전쟁은 누구의 지갑을 터나
2014-11-24 05:47
인플레이션을 통한 부의 재분배 효과는 발생하지 않았다. 중앙은행들의 화폐가치 떨어뜨리기 정책은 오히려 부의 불균형, 빈부의 격차를 심화시켰다. 중앙은행들이 사들인 것은 제품이나 노동력이 아닌 금융자산이었...
갈림길에 선 한국의 환율과 통화정책
2014-11-24 05:22
지난 금요일의 글로벌 외환시장 움직임은 이머징에 대한 선진국 통화들의 동반 평가절하를 반영하고 있다. 지난 수년간을 펼쳐놓고 보면, 선진국 통화들은 단지 달러-엔-유로의 시차가 있었을 뿐이지, 전반적으로는 ...
환율전쟁, 중국의 참전
2014-11-24 05:15
중국은 반격을 시작했으며, 일본은 한 발 물러섰다. 만일 ECB가 다음 달 초의 정책회의에서 드라기 총재의 발언에 걸맞는 정책을 제시하지 못하는 경우에는(그 때는 독일의 입김이 주효한 것으로 간주할 수 있다), 이...
미국 증시의 valuation과 수급
2014-11-23 23:26
케인즈가 말한 것처럼, 길게 보면 다 죽을테니까 살아있는 인간들에게 장기적 관점은 의미가 없을지도 모른다. 더구나 7년이라는 시간은 나노 단위의 초치기가 성행하는 고빈도거래 시대에는 영원에 가까울 수도 있다...
High Yield market의 매도 신호
2014-11-22 06:28
"지난 2007년 금융 위기의 전조가 나타났을 때, high yield (졍크 본드) 마켓의 스프레드가 급격하게 상승했다. 반면 증시는 신고점을 경신하며 상승했다. 만일 주식 투자자들이 HY 시장에서 보내는 경고에 주목했더...
환율전쟁은 곧 정책공조를 의미한다
2014-11-22 05:30
그러나 이 흐름은 다시 구로다에 의해 뒤집어졌다. 10월말 할로윈데이 깜짝쇼 이후로는 엔에 대한 유로화의 절상, 유로화에 대한 엔화의 절하가 폭발적으로 전개됐다. 유로는 결국 엔에 대해 지난 2008년 9월이후 최...
공돈을 꿈꾸며
2014-11-22 03:35
중국 인민은행의 전격적인 금리 인하는 '부양책'도 아니며, '유동성 확대책'도 아니다. 21일 중국 인민은행은 하루에 두번의 전격적인 조치를 취했다. 하나는 SLO(긴급 유동성 지원)였으며, 금융 시...
이러저러하다면..아베의 돌파구는 원전?
2014-11-22 00:51
유가 상승과 엔 약세라는 이중고가 일본 사회를 누르기 시작하면 역설적으로 원전 재가동에 나서자는 여론도 높아지기 쉬운 법이다. 따라서 이 여론을 적절히 등에 업고 조기총선 기간 원전재가동 이슈를 정면에 내세...
中금리인하에 대한 IB 반응
2014-11-22 00:02
다음은 인민은행의 기습적인 기준금리 인하에 대한 전문가들의 평이다. 로이터 기사를 인용했다. ①소시에떼 제네럴의 FX전략가, 앨빈 탄 : "달러·위험자산 강세 재료" 중국의 경기부양책이 원자재 상품 수입확대로...
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